工程机械行业2020年年报及2020年一季报总结：2020高增长，2020Q1受疫情冲击阶段性下降【优秀范文】
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一、2019 年及 2020Q1 工程机械行业总览：销量持续增长，国产龙头份额提升
............................................................. 5 （一）2019 年行业销量：各品类均保持增长，挖机销量创历史新高
........................................................................ 5 1、挖掘机械：销量创历史新高，国产品牌市占率不断提升
................................................................................... 5 2、其他品类工程机械产品：大部分品类保持增长，起重机增速领先
................................................................... 7 （二）2020Q1 行业销量：Q1 销量受疫情影响，全年逆周期调节加码预期下
......................................................... 9 1、挖掘机械：受疫情影响旺季向后推迟，逆周期调节下全年销量有望保持增长
............................................... 9 2、其他品类工程机械产品：受疫情影响，其它品类增速均略有下滑
................................................................. 10 （三）2020 年逆周期调节发力，利好工程机械销售
.................................................................................................. 12 二、工程机械行业 2019 年报及 2020 一季报总览：2019 高增长，2020Q1 受疫情冲击阶段性下降
............................ 14 （一）2019 年年报总览：营收利润大幅增长，现金流创历史新高
.......................................................................... 14 （二）2020 年一季报总览：受疫情冲击，营收利润阶段性下降
.............................................................................. 16 三、重点上市公司分析
.......................................................................................................................................................... 18 （一）三一重工：逆周期调节发力利好工程机械，龙头公司强者恒强
................................................................... 18 （二）恒立液压：产业链重构大背景下，2020 年进口替代有望加速
...................................................................... 19 （三）徐工机械：业绩高增长，报表进一步出清，集团混改正当时
....................................................................... 20 （四）中联重科：传统产品强者恒强，新产品有所突破
........................................................................................... 20 （五）建设机械：2019 年业绩大幅增长，庞源租赁表现亮眼
.................................................................................. 21 四、投资策略
.......................................................................................................................................................................... 22 五、风险提示
.......................................................................................................................................................................... 22 目
录
图表 1. 挖掘机历年销量及 YOY
...................................................................................................................................... 5 图表 2. 各品牌挖机市占率变化趋势
................................................................................................................................ 6 图表 3. 挖掘机市场 CR5、CR3 变化趋势
........................................................................................................................ 6 图表 4. 三一重工、徐挖、柳工挖掘机市占率情况
........................................................................................................ 7 图表 5. 汽车起重机年度销售数据
.................................................................................................................................... 7 图表 6. 随车起重机年度销售数据
.................................................................................................................................... 7 图表 7. 履带起重机年度销售数据
.................................................................................................................................... 8 图表 8. 装载机年度销售数据
............................................................................................................................................ 8 图表 9. 推土机年度销售数据
............................................................................................................................................ 8 图表 10. 压路机年度销售数据
............................................................................................................................................ 8 图表 11. 平地机年度销售数据
............................................................................................................................................ 8 图表 12. 叉车年度销售数据
................................................................................................................................................ 8 图表 13. 挖掘机总月度销售数据
........................................................................................................................................ 9 图表 14. 小型挖掘机月度销售数据
.................................................................................................................................... 9 图表 15. 中型挖掘机月度销售数据
.................................................................................................................................... 9 图表 16. 大型挖掘机月度销售数据
.................................................................................................................................... 9 图表 17. 国产品牌挖掘机月度销售数据
.......................................................................................................................... 10 图表 18. 欧美挖掘机月度销售数据
.................................................................................................................................. 10 图表 19. 日系挖掘机月度销售数据
.................................................................................................................................. 10 图表 20. 韩系挖掘机月度销售数据
.................................................................................................................................. 10 图表 21. 汽车起重机月度销售数据
.................................................................................................................................. 11 图表 22. 随车起重机月度销售数据
.................................................................................................................................. 11 图表 23. 履带起重机月度销售数据
.................................................................................................................................. 11 图表 24. 装载机月度销售数据
.......................................................................................................................................... 11 图表 25. 推土机月度销售数据
.......................................................................................................................................... 11 图表 26. 压路机月度销售数据
.......................................................................................................................................... 11 图表 27. 平地机月度销售数据
.......................................................................................................................................... 12 图表 28. 叉车月度销售数据
.............................................................................................................................................. 12 图表 29. 工程机械保有量与下游施工需求之间有平衡关系
........................................................................................... 12 图表 30. 挖机销量增速 VS 房屋新开工面积增速
........................................................................................................... 13 图表 31. 挖机销量增速 VS 基建投资增速
....................................................................................................................... 13 图表 32. 小松开机小时数变化趋势
.................................................................................................................................. 14 图表目录
图表 33. 工程机械行业 2019 年营收及 YOY
................................................................................................................... 14 图表 34. 工程机械行业 2019 年归母净利润及 YOY
....................................................................................................... 14 图表 35. 工程机械行业 2019 年毛利率
............................................................................................................................ 15 图表 36. 工程机械行业 2019 年净利率
............................................................................................................................ 15 图表 37. 工程机械行业 2019 年存货周转天数
................................................................................................................ 15 图表 38. 工程机械行业 2019 年应收账款周转天数 ......................................................................................................... 15 图表 39. 工程机械行业 2019 年经营活动现金流净额（亿元）
..................................................................................... 16 图表 40. 工程机械行业 2020Q1 营收及 YOY
.................................................................................................................. 16 图表 41. 工程机械行业 2020Q1 归母净利润及 YOY
...................................................................................................... 16 图表 42. 工程机械行业 2020 年一季度毛利率
................................................................................................................ 17 图表 43. 工程机械行业 2020 年一季度净利率
................................................................................................................ 17 图表 44. 工程机械行业 2020 年一季度存货周转天数
..................................................................................................... 17 图表 45. 工程机械行业 2020 年一季度应收账款周转天数
............................................................................................. 17 图表 46. 工程机械行业 2020 年一季度经营活动现金流净额（亿元）
......................................................................... 18 图表 47. 三一重工 2019 年营收及 YOY
........................................................
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