期权市场月报：月底期权成交量CP比下行【优秀范文】

2022-07-21 10:15:02| 来源：网友投稿

下面是小编为大家整理的期权市场月报：月底期权成交量CP比下行【优秀范文】,供大家参考。

　目录索引

　一、期权市场量能信息

　................................................................................................................ 5 （一）期权成交量统计

　....................................................................................................... 5 （二）期权持仓量统计

　....................................................................................................... 8 （三）价格走势

　................................................................................................................. 11 二、波动率

　................................................................................................................................. 12 （一）50ETF 期权波动率

　............................................................................................... 12 （二）华泰柏瑞沪深 300ETF 期权波动率

　.................................................................... 14 （三）嘉实沪深 300ETF 期权波动率

　............................................................................ 17 （四）沪深 300 指数期权波动率

　.................................................................................... 19 三、后市策略关注

　..................................................................................................................... 22 （一）备兑开仓策略：稳定市场环境下适用的收益增强策略

　..................................... 22 （二）牛市价差策略：“慢牛”行情下适用的期权策略

　.................................................. 23 四、风险提示

　............................................................................................................................. 23

　图表索引

　图 1：50ETF 期权每日成交量统计（单位：张）

　....................................................... 6 图 2：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权每日成交量统计（单位：张）

　............................ 6 图 3：嘉实沪深 300ETF 期权每日成交量统计（单位：张）

　.................................... 7 图 4：沪深 300 指数期权每日成交量统计（单位：张）

　........................................... 7 图 5：50ETF 期权合约隐含波动率走势

　..................................................................... 12 图 6：50ETF 期权合约隐含波动率 C/P 比变化

　........................................................ 13 图 7：50ETF 期权当月合约隐含波动率微笑

　............................................................. 13 图 8：50ETF 期权次月合约隐含波动率微笑

　............................................................. 14 图 9：50ETF 期权平价期权的期限结构图

　................................................................. 14 图 10：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权合约隐含波动率走势

　........................................ 15 图 11：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权合约隐含波动率 C/P 比变化

　........................... 15 图 12：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权当月合约隐含波动率微笑

　................................ 16 图 13：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权次月合约隐含波动率微笑

　................................ 16 图 14：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权平价期权的期限结构图

　.................................... 17 图 15：嘉实沪深 300ETF 期权合约隐含波动率走势

　............................................... 17 图 16：嘉实沪深 300ETF 期权合约隐含波动率 C/P 比变化

　................................... 18 图 17：嘉实沪深 300ETF 期权当月合约隐含波动率微笑

　........................................ 18 图 18：嘉实沪深 300ETF 期权次月合约隐含波动率微笑

　........................................ 19 图 19：嘉实沪深 300ETF 期权平价期权的期限结构图

　............................................ 19 图 20：沪深 300 指数期权合约隐含波动率走势

　....................................................... 20 图 21：沪深 300 指数期权合约隐含波动率 C/P 比变化

　........................................... 20 图 22：沪深 300 指数期权当月合约隐含波动率微笑

　............................................... 21 图 23：沪深 300 指数期权次月合约隐含波动率微笑

　............................................... 21 图 24：沪深 300 指数期权平价期权的期限结构图

　................................................... 22

　表 1：期权合约成交量汇总（2020 年 2 月）

　.............................................................. 5 表 2：期权合约成交额汇总（2020 年 2 月）

　.............................................................. 5 表 3：ETF 期权最近一月成交量分布

　........................................................................... 8 表 4：沪深 300 指数期权最近一月成交量分布

　........................................................... 8 表 5：期权合约持仓量汇总（截至 2020 年 2 月底）

　................................................. 8 表 6：ETF 期权最近一月持仓量分布

　........................................................................... 9 表 7：沪深 300 指数期权最近一月成交量分布

　........................................................... 9 表 8：上证 50ETF 期权合约持仓量排行

　...................................................................... 9 表 9：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权合约持仓量排行

　.................................................. 10 表 10：嘉实沪深 300ETF 期权合约持仓量排行

　....................................................... 10 表 11：沪深 300 指数期权合约持仓量排行

　............................................................... 10 表 12：上证 50ETF 期权合约涨幅排行

　...................................................................... 11 表 13：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权合约涨幅排行 ..................................................... 11 表 14：嘉实沪深 300ETF 期权合约涨幅排行

　............................................................ 11

　表 15：沪深 300 指数期权合约涨幅排行

　................................................................... 12

　一、期权市场量能信息

　本报告中，“上月”指2020年2月1日—2020年2月29日。

　（一）期权成交量统计上月华夏上证50ETF期权成交量为5009.39万张，成交额279.37亿元；华泰柏瑞沪深300ETF期权成交量为4497.74万张，成交额320.83亿元；嘉实沪深300ETF期权成交量为884.52万张，成交额68.22亿元；沪深300指数期权成交量为101.78万张，成交额77.96亿元。与1月份相比，四种期权合约的成交量和成交额增幅显著。

　华夏上证50ETF期权认购期权与认沽期权的成交量之比为1.10，相比2020年1月的成交量之比1.26有明显下降，沪深300指数期权和两个300ETF期权的成交量 C/P比为1.03至1.07，相比2020年1月的1.30至1.55下降明显。

　表1：期权合约成交量汇总（2020年2月）

　期权标的代码 510300.SH

　159919 .SZ 000300.SH

　510050

　期权标的名称华泰柏瑞沪深 300 ETF 嘉实沪深 300 ETF 沪深 300

　指数华夏上证 50 ETF 认购期权成交量（万张）

　2279 . 44

　450 .0 7

　52 .7 3

　2623 . 86

　认沽期权成交量（万张）

　2218 . 30

　434 .4 5

　49 .0 6

　2385 . 53

　总成交量（万张）

　4497 . 74

　884 .5 2

　101 .7 8

　5009 . 39

　成交量 C/P

　比 1 .0 3

　1 .0 4

　1 .0 7

　1 .1 0

　数据来源：W ind ,

　广发证券发展研究中心

　表2：期权合约成交额汇总（2020年2月）

　期权标的代码 510300.SH

　159919 .SZ 000300.SH

　510050

　期权标的名称华泰柏瑞沪深 300 ETF 嘉实沪深 300 ETF 沪深 300

　指数华夏上证 50 ETF 认购期权成交额（亿元）

　167 .2 9

　36 .0 1

　41 .3 9

　129 .2 3

　认沽期权成交额（亿元）

　153 .5 3

　32 .2 1

　36 .5 6

　150 .1 4

　总成交额（亿元）

　320 .8 3

　68 .2 2

　77 .9 6

　279 .3 7

　成交额 C/P

　比 1 .0 9

　1 .1 2

　1 .1 3

　0 .8 6

　数据来源：W ind ,

　广发证券发展研究中心

　从成交量走势来看，50ETF期权、沪深300ETF期权和300指数期权的成交量波动较大，在2月初和2月底成交量高，而在月中成交量相对较低。从成交量C/P比上月的每日走势来看，2月下旬各期权品种的成交量C/P比出现了下降趋势。截至上月月底，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权和沪深300指数期权四个期权品种成交量C/P比分别为0.88、0.79、0.81、1.04。仅有沪深300指数ETF期权的成交量C/P比超过1。

　金融工程|衍生品市场月报图 1：50ETF 期权每日成交量统计（单位：张）

　call成交量 put成交量成交量C/P比（右）

　2500000 1.4 1.2 2000000 1 1500000 0.8 0.6 1000000 0.4 500000 0.2 0 0 数据来源：W ind 资讯、广发证券发展研究中心图 2：华泰柏瑞沪深 300ETF 期权每日成交量统计（单位：张）

　call成交量 put成交量成交量C/P比（右）

　2500000 1.6 1.4 2000000 1.2 1 1500000 0.8 1000000 0.6 0.4 0.2 0 500000 0 数据来源：W ind 资讯、广发证券发展研究中心识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 6 / 25

　图 3：嘉实沪深 300ETF 期权每日成交量统计（单位：张）

　call成交量 put成交量成交量C/P比

　400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0

　1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0

　数据来源：W ind 资讯、广发证券发展研究中心

　图 4：沪深 300 指数期权每日成交量统计（单位：张）

　call成交量 put成交量成交量C/P比

　60000 2.5

　50000 2

　 40000

　30000

　20000

　10000

　1.5

　0.5

　0 0

　数据来源：W ind 资讯、广发证券发展研究中心

　从成交量的分布来看，在4个期权品种上，成交主要集中在近月合约上。华泰柏瑞沪深300ETF期权和嘉实沪深300ETF期权的近月和远月成交量C/P比差异比较大，具体来说，近月合约的成交量C/P比较大，远月合约的成交量C/P比较小。

　2020/2/3 2020/2/4 2020/2/5 2020/2/6 2020/2/7 2020/2/8 2020/2/9 2020/2/10 2020/2/11 2020/2/12 2020/2/13 2020/2/14 2020/2/15 2020/2/16 2020/2/17 2020/2/18 2020/2/19 2020/2/20 2020/2/21 2020/2/22 2020/2/23 2020/2/24 2020/2/25 2020/2/26 2020/2/27 2020/2/282020/2/3 2020/2/4 2020/2/5 2020/2/6 2020/2/7 2020/2/8 2020/2/9 2020/2/10 2020/2/11 2020/2/12 2020/2/13 2020/2/14 2020/2/15 2020/2/16 2020/2/17 2020/2/18 2020/2/19 2020/2/20 2020/2/21 2020/2/22 2020/2/23 2020/2/24 2020/2/25 2020/2/26 2020/2/27 2020/2/28

　表3：ETF期权最近一月成交量分布期权品种合约月份 2

　月 3

　月 4

　月 6

　月 9

　月

　认购期权（张）

　15703256

　8818240

　128486

　1180382

　408284

　华夏上证 50 ETF 期权认沽期权（张）

　14380807

　7910542

　138812

　1070795

　354312

　合计（张）

　30084063

　16728782

　267298

　2251177

　762596

　成交量 C/P 比 1 .0 9

　1 .1 1

　0 .9 3

　1 .1 0

　1 .1 5

　认购期权（张）

　14454003

　7264200

　120206

　736920

　219107

　华泰柏瑞沪深 300 ETF 认沽期权（张）

　13781628

　7190889

　119765

　788971

　301700

　期权合计（张）

　28235631

　14455089

　239971

　1525891

　520807

　成交量 C/P 比 1 .0 5

　1 .0 1

　1 .0 0

　0 .9 3

　0 .7 3

　认购期权（张）

　2952648

　1425551

　16982

　74306

　31164

　嘉实沪深 300 ETF 期认沽期权（张）

　2800263

　1400909

　24025

　78820

　40517

　权合计（张）

　5752911

　2826460

　41007

　153126

　71681

　成交量 C/P 比 1 .0 5

　1 .0 2

　0 .7 1

　0 .9 4

　0 .7 7

　数据来源：W ind 资讯、广发证券发展研究中心

　表4：沪深300指数期权最近一月成交量分布期权品种合约月份 2

　月 3

　月 4

　月 5

　月 6

　月 9

　月 12

　月

　认购期权（张）

　224170

　21075...

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