美国半导体及设备：同时应对供需冲击

下面是小编为大家整理的美国半导体及设备：同时应对供需冲击,供大家参考。

　

　G l o b al R e sear c h

　29

　Mar ch

　2020

　U S

　S e mi c ond uc tor s

　and

　S e mi

　E q ui pm e nt M an ag i n g

　T h r ou g h

　A

　Si mu ltan e ous

　Su pply

　& De m an d

　Sh ock ;

　H i g h li g h ts

　Fr om

　CFO

　E xpe r t

　Call

　C o nf e r e n ce

　ca ll

　h i g h li g h t s

　W e

　 ho s ted

　 a

　 c al l

　 w i th

　 Ern i e

　 M ad do c k,

　fo r mer

　 CF O

　 at

　 M i c ron

　Tec hno l og y

　 ( M U) , R i v erbed

　 Tec hno l og i es ,

　an d

　L am

　 R es earc h

　( L R CX ) .

　He

　 al s o

　ran

　 O p erati on s

　 fo r

　L R CX dur i ng t he

　" 08/ " 09 f i nanc i a l

　c r i s i s . O ur c onv e r s a t i on f oc u s e d on c ha ll e n ge s

　a nd pi tf a ll s th e

　c u rren t

　en v i ron men t

　po s es

　fo r th e

　s emi c ondu c to r i ndu s try . Des p ite

　a

　li kel y

　d eman d s ho c k,

　th i s

　 i s

　 d ifferen t

　 th an

　 p ri or

　rec es s i on s

　 i n

　th at

　 t h ere

　 i s

　 a

　 c orr e s pond i ng

　s up pl y s ho c k. As

　s u c h, Ern i e

　ex p ec t

　th e

　s upp l y

　c h ai n to

　remai n g en eral l y

　ti gh t

　an d th e

　p en al t y o f

　 mi ss i ng

　a

　 d eman d

　s n ap -b ac k

　mo re

　 s ev ere

　 th an

　 pu lli ng

　on

　th e

　 s upp l y

　 c h ai n

　an d ho l d i ng s o me

　exc es s

　i n v en to ry . Des p ite

　t h e

　un c ertai n ty , our r ead - th rough fr om th e

　c al l w as

　bu lli s h fo r bo th

　memo ry

　an d th e

　s emi c ap

　s ec to r. Hi gh li gh ts

　fro m th e

　tran s c ri p t

　are i nc l ude d be l ow

　a nd a

　r e pl ay

　i s

　ava il a bl e

　a t

　+1 ( 617)

　801-6888 ( c ode : 63205 949)

　unt il Apr il

　7, 2020. C han g i n g

　bu si n e ss

　dynam ics

　g i v e n

　b o t h

　a

　supp l y

　and

　d e mand

　sh o ck

　The

　i ndu s try

　h a s

　no t

　h ad

　a

　s upp l y

　an d d ema nd s ho c k at

　th e

　s ame

　ti me

　y i el d i ng man y un c ertai n ti e s

　fo r

　man agemen t

　 teams .

　Deman d s i d e

　 v i s i b ility

　 i s

　v ery

　 limited

　bu t

　 s upp l y s i d e

　c on s trai n ts

　are

　c l ear;

　erg o, c omp an i es

　are

　no t

　do i ng an y t h i ng to

　s l ow

　do w n ( or de r c an c el lati on s ,

　e tc .. )

　 an d

　rath er

　 are

　 mo re

　 li ke l y

　 pu lli ng

　mo re

　 ag g res s i v el y

　 t o

　pro v i d e c omfo rt

　th at

　n ear - term

　d e man d

　 c an

　b e

　s ati s fi e d.

　 Th i s

　i s

　d ifferen t

　fro m

　 p ri or rec es s i on ary

　 p e ri od s

　 w h ere

　 s l ac k

　d eman d

　immedi atel y

　 c as c aded

　 th rough

　th e

　 en t i r e s up pl y

　c ha i n. O th e r

　fi nan c i a l

　c o mme n ta ry

　L ay i ng

　o ff

　 em p l o y ees

　 i s

　 no t

　 li kel y

　 s i n ce

　 1 )

　 c omp an i es

　 w an t

　 to

　 retai n

　good w ill

　 o f empl o y ees ;

　2 )

　 th e

　 l ab or

　market

　 w as

　 v er y

　 ti gh t;

　 an d

　3 )

　 b arr i ng

　fi n a n c i al

　 d i s tres s ,

　re - h iri ng

　i s

　 u l ti m atel y

　 mo re

　 c o s tl y

　 th an

　 mai n t ai ni ng

　he a dc ount

　t ha t

　 w ou l d

　be

　 a b ov e op ti mal

　l ev el s

　fo r

　 ev en

　s ev eral

　qu arters .

　 Workfo rc e

　ret en ti on

　 w ill

　li kel y

　al s o

　 b e p ri o ri t i z ed

　o v er

　s to c k bu y b acks

　d es p ite

　man y

　s to c k p ri c es

　h av i ng c o me

　i n s i gn i fi c an t l y . Tap p i ng

　rev o l v ers

　 an d

　c red i t

　 li n es

　 i s

　 v ery

　 as t u te

　 i n

　th i s

　 en v i ron men t

　 g i v en

　 l o w

　 rates meas u red

　 ag ai n s t

　 th e

　 ad d i ti on al

　 fl ex i b ility

　 i n

　w o rki ng

　c ap ital

　 an d

　do w n s i d e

　 fro m

　an y futu re

　li qu i d ity

　c on c ern . Ern i e

　v iew s

　th i s

　a s

　o f fen s i ve

　mo ve

　as

　mu c h as

　a

　d ef en s i ve

　on e. R el ati ve

　 to

　 w h at

　 w e

　 mi gh t

　 ex p ec t

　 du ri ng

　ear n i ng s

　 s ea s on,

　E rn i e

　 feel s

　 th at ,

　fo r

　s om e c omp an i es ,

　th e

　 w i d th

　 o f

　 ran g e

　 n ec es s ary

　 to

　 c o v er

　 th e

　 un c ertai n ty

　 mi gh t

　 n egate

　 an y va l ue

　t ha t

　w oul d a r i s e

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　 Th i s

　rep o rt

　h as

　b een

　p repared

　b y

　UB S

　Se c u ri ti es

　LLC .

　 ANALYS T

　C E R T I F IC AT I O N

　AND

　R E Q UI R E D

　DIS C L O S UR E S

　B E G I N

　O N PA G E

　17 .

　UB S

　 do es

　an d s eeks

　to

　do

　bu s i n es s

　w i th

　c omp an i es

　c o v ered

　i n i ts

　res earc h r ep o rts .

　As

　a

　 re s u l t , i n v es t o rs

　s hou l d b e aw are

　th at

　th e

　fi rm may

　h ave

　a

　c on fl i c t

　o f

　i n teres t

　th at

　c ou l d affec t

　th e

　ob j ec ti v ity

　o f

　t h i s

　rep o rt.

　I n ve s to rs

　s hou l d c on s i d er

　th i s rep o rt

　as

　on l y

　a

　s i ng l e

　fac to r i n maki ng th ei r i n v es tmen t

　d ec i s i on. Sem i con ductor s

　Am er i cas

　Equit ies

　W e

　p r e s e n t

　b e l ow

　h ig h li gh t s f r o m

　ou r

　r e ce n t

　ca ll

　w i t h

　E rn i e

　M a ddo c k,

　fo rme r

　C F O

　a t M i c r on

　T e c h nology ,

　Ri v e r be d

　T e c hn ologi e s ,

　a nd

　L a m

　R e s e ar c h .

　T he

　 o pini ons e x p r e ss e d

　 by

　 E r nie

　 M a ddoc k

　 he r e i n

　 do

　 n ot

　 nec e ss ari ly

　 r e f le c t

　 t h e

　 vie w s

　a nd

　 op i n i on s of

　 U BS .

　U B S

　 a cce p t s

　no

　 r e s pon s i b il ity

　 fo r

　 t h e

　 a ccu ra cy ,

　 r e lia b ili ty

　 o r

　 co mp l e t e n e ss

　of t he

　 i nfo r m a t i on

　 a nd

　 w ill

　 not

　 b e

　 lia ble

　 e i t h e r

　 di r e c t l y

　 or

　 i ndi r e c t l y

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　 a ny

　 l os s

　or da m a g e

　ari s i ng

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　t h e

　u s e

　of

　t hi s i nf or m a t i on

　or

　a ny

　pa r t

　t h e r e of .

　US

　S e m i c onduc t ors M o d e ra to r:

　T i mo th y

　A rc u ri

　D at e:

　M ar c h 24,

　2020

　12: 30p m

　ET

　C oor di na t or

　G ood da y , e v e r y one , a nd w e l c om e

　t o t he

　U BS

　E x pe r t

　C a ll : N a v iga t i ng a

　 R e c e ss io n

　i n

　S e mis

　 &

　S e mi ca p

　-

　A

　D i s cus s i on

　w i t h

　E r ni e

　 M a d doc k co n f e r e n c e

　ca ll , ho s t e d b y

　T i mo t h y

　Ar cu r i.

　M y

　n a me

　is

　R ea , a nd I ’ m y our e v e nt

　m a n a g e r.

　 D ur i ng t he

　pr e s e n t a t i on, y our line s

　w ill

　r e m a i n on

　l is t e n-o nl y .

　[ O p e r a t or

　i ns t r uc t i ons ].

　I

　 w oul d

　li k e

　 t o

　a dv i s e

　 a ll pa r t i e s

　 t h a t

　 t hi s

　 c onf e r e nc e

　 i s

　 bei ng

　r e c ord e d

　f or

　r e pl a y

　 purpo s e s . N ow , I ’ d li k e

　t o ha nd ov e r t o T i mo t hy .

　P l ea s e

　pr oc ee d. T i m T h a nk yo u ve r y

　mu ch .

　 H i .

　 I ’ m T i m Ar cu r i .

　 I’m t h e

　s e mi s

　a nd s e mi - e qui pm e nt

　 a nal y s t

　 h e r e

　 a t

　 U BS .

　W e ’ r e

　 v e r y

　 h a ppy

　 t o

　h a v e

　 E r ni e M a ddoc k

　w i t h us .

　 I ’ v e

　 kn ow n E r ni e

　f or a

　 l ong t i m e.

　Er n i e

　 w as

　t h e C F O

　 a t

　 M i c ron

　f rom

　2015

　t o

　2018.

　E r ni e

　 w a s

　 a l s o

　t h e

　 C F O

　 a t Ri v e r be d

　f rom

　2013

　t o

　2015.

　And,

　E r ni e

　 w a s

　 t he

　 C F O

　 a t

　 L a m Re s ea r c h

　f rom

　2008

　t o

　2013.

　 S o,

　E r ni e

　 ha s

　 be e n

　C F O

　 i n

　t e c h c om pa ni e s

　f or a

　l ong, l ong t i m e .

　I

　w oul d a l s o not e

　t h a t

　Er n i e

　w as

　V P of

　 O p s

　 a t

　 L a m

　f rom

　2003

　t o

　2008.

　 S o,

　i mpor t a n t l y

　 E r ni e

　 r a n

　O ps dur i ng

　a

　 v e r y

　 c hall e ngi ng

　pe r i od

　f or

　L a m

　ba c k

　i n

　t h e

　 2008,

　2009 pe r i od.

　 S o, v e r y , v e r y

　ha pp y

　t o ha v e

　E r ni e .

　T ha nk y ou, E r ni e . E rn i e

　G ood mor ni ng, e v e r y on e .

　T i m I

　gue ss , E r ni e , l e t ’ s

　ju s t

　d i v e

　in t o it .

　 I

　gu e ss

　f i r s t

　I

　ju s t

　w a n t e d t o t a l k a bo ut

　t h e

　bus ine ss

　dy n a m i c s

　r i ght

　now

　a nd t he r e ’ s

　c e r t a i nl y

　v e r y

　li tt l e vi s i b ili t y

　a nd t h e r e ’ s

　a

　l o t

　o f

　f ea r a bou t

　w h a t ’ s

　co mi ng f or co mp a n i e s i n s e m i s .

　M a y be , I ’ m j us t

　w ond e r i ng, j us t

　t o s t a r t

　w i t h a n op e n- e nd e d que s t i on i f

　y ou c a n t a l k a

　li tt l e

　bi t

　a bo ut

　h ow

　y ou s ee

　t h i ngs

　f rom y our p er s p ec t i v e

　 a nd

　m ay b e

　 w hat

　s om e

　 o f

　 t h e

　 c h al len g es

　 t hat ar e

　 f ac i ng c om pa ni e s

　 a nd

　C F O s

　 r i g ht

　 now

　 a nd

　m a y be

　 w h a t

　 y ou ’ d

　be

　 doi ng

　i f y ou w e r e

　run ni ng a

　c om pa ny

　i n s e m i s

　r i g ht

　now . E rn i e

　S ur e .

　 I

　t hi nk t he r e

　a r e

　t w o s i gni f i c a n t

　c o nc e r ns

　t ha t

　m os t

　c om pa ni e s i n t h e

　s p ac e,

　ac ro ss

　a

　w i d e

　r an g e

　o f

　t h e

　s p ac e,

　w ou l d h av e.

　 So , i n t h e f i r s t

　 pa r t ,

　y o u’ r e

　 obvi ous l y

　 gr a p pl i ng

　w i t h

　i mp a c t s

　 t o

　t he

　 d e m a nd e nv i ronm e n t , w hi c h I

　d on’ t

　e v e n t hi nk w e

　ha v e

　b e gun t o c ompr e he nd a nd

　I ’ m

　not

　 s ugg e s t i ng

　t h a t

　 t h a t

　 m ea n s

　 t h e y

　 a r e

　 di r e .

　I ’ m

　s i m pl y s a y i ng

　t h a t

　 e v e n t s

　 ha v e

　 b ee n

　un f oldi ng

　s o

　r a pidl y

　 t ha t

　 a

　 c om pa n y ’ s a bi li t y

　 t o

　ha v e

　 a

　 r ea li s t i c

　 a ss e ss m e n t

　 of

　 w ha t

　 m i ght

　 ha p pe n

　i n

　t he de m a nd e nv i ronm e nt

　l a t e r on, t he y ’ r e

　s t ill

　de v e l opi ng t ha t . S e c ondl y , gi v e n a ll

　t h e

　s uppl y

　c h a i n di s rup t i o ns , y ou a r e s i m ul t a n e ous l y

　t r y i ng t o f i gur e

　ou t

　w ha t

　y our c a p a bi li t i e s

　i n t e rm s

　of

　prod uc t i on a nd w ha t

　y our s uppl y

　c h a i n l ook s

　li k e .

　 S o, t h e r e ’ s

　a

　f a i r p aral l el

　 bet w ee n

　w hat

　w e

　 h av e

　 al l

　 b ee n

　p e r s on al l y

　 ex p er ien c i ng

　as w e ’ v e

　gon e

　t o

　 t he

　gro c e r y

　s t or e

　a nd

　 w ha t

　e x e c u t i v e s

　i n

　 t h e s e c om pa ni e s

　a r e

　f a c i ng r i gh t

　now , w hi c h i s

　on on e

　h a nd t he

　e x p e r i e nc e ha s

　b ee n t h a t

　t hei r s up pl y

　c hai ns

　h a v e

　be e n di s rup t e d. E ve n i f

　yo u b e li e v e

　f rom a

　prog nos i s

　poi nt

　of

　v i e w

　t h a t

　t h e r...