非金属建材行业9月投资策略：旺季行业景气良好，逢低布局优质龙头【精选推荐】
下面是小编为大家整理的非金属建材行业9月投资策略：旺季行业景气良好，逢低布局优质龙头【精选推荐】,供大家参考。
内容目录 8
月市场回顾：消费建材引领上行，行业总体保持平稳 .................................................... 4
其他建材继续上行，淡季水泥、玻璃相对平稳
.......................................................... 4
行业相对收益继续保持，整体表现稳健
..................................................................... 5
水泥运行稳中向好，玻璃价格刷新高位
.............................................................................. 8
水泥：价格持续上行，库存回落明显
......................................................................... 8
玻璃：行业景气延续，价格刷新近年高位
............................................................... 11
行业需求持续改善，玻璃单月销量大增
................................................................... 12
广义基建首次实现正增长，地产投资保持韧性
........................................................ 12
8
月投资组合回顾及 9
月组合推荐
..................................................................................... 15
金九银十旺季来临，逢低布局各板块优质龙头
................................................................. 15
风险提示
................................................................................................................................ 16
国信证券投资评级
................................................................................................................ 24
分析师承诺
............................................................................................................................ 24
风险提示
................................................................................................................................ 24
证券投资咨询业务的说明
.................................................................................................... 24
图表目录 图 1 ：
8
月建材各板块涨跌幅
................................................................................................ 4
图 2 ：
8
月建材各细分子板块涨跌幅（ % ）
......................................................................... 4
图 3 ：申万一级行业 8
月单月涨跌幅排名（ % ）
................................................................ 4
图 4 ：建材板块 8
月单月涨跌幅（ % ）
................................................................................ 5
图 5 ：建材行业 8
月单月涨跌幅在全行业中排名
............................................................... 5
图 6 ：国信建材板块 2020
年年初至今涨跌幅（ % ）
......................................................... 5
图 7 ：申万一级行业年初至今涨跌幅排名（ % ）
................................................................ 6
图 8 ：其他建材板块及龙头公司年初至今涨跌幅（ % ）
.................................................... 6
图 9 ：玻璃板块及龙头公司年初至今涨跌幅（ % ）
............................................................ 7
图 10 ：水泥板块及龙头公司年初至今涨跌幅（ % ）
.......................................................... 7
图 11 ：建材行业年初至今涨跌幅前后五名（ % ）
.............................................................. 7
图 12 ：建材行业 8
月涨跌幅前后五名（ % ）
..................................................................... 7
图 13 ：水泥板块 PE Ba nd .......................................................................................... 7
图 14 ：水泥板块 PB
Ban d
......................................................................................... 7
图 15 ：玻璃板块 PE Ba nd .......................................................................................... 8
图 16 ：玻璃板块 PB
Ban d
......................................................................................... 8
图 17 ：其他建材板块 PE Ba nd
.................................................................................. 8
图 18 ：其他建材板块 PB
Ban d
.................................................................................. 8
图 19 ：全国高标水泥均价淡季小幅回落（元/吨）
............................................................ 9
图 20 ：全国水泥均价处于历史高位
..................................................................................... 9
图 21 ：华北地区水泥价格走势（元/吨）
............................................................................ 9
图 22 ：东北地区水泥价格走势（元/吨）
............................................................................ 9
图 23 ：华东地区水泥价格走势（元/吨）
............................................................................ 9
图 24 ：中南地区水泥价格走势（元/吨）
............................................................................ 9
图 25 ：西南地区水泥价格走势（元/吨）
.......................................................................... 10
图 26 ：西北地区水泥价格走势（元/吨）
.......................................................................... 10
图 27 ：全国水泥库容比（ % ）
........................................................................................... 10
图 28 ：水泥库容比处于历史同期低位（ % ）
.................................................................... 10
图 29 ：华北地区库容比（ % ）
........................................................................................... 10
图 30 ：东北地区库容比（ % ）
........................................................................................... 10
图 31 ：华东地区库容比（ % ）
........................................................................................... 11
图 32 ：中南地区库容比（ % ）
........................................................................................... 11
图 33 ：西南地区库容比（ % ）
........................................................................................... 11
图 34 ：西北地区库容比（ % ）
........................................................................................... 11
图 35 ：玻璃现货价格 7
月持续回升（元/重箱）
.............................................................. 11
图 36 ：玻璃价格历史同期表现（元/重箱）
...................................................................... 11
图 37 ：
8
月全国各城市玻璃价格
........................................................................................ 12
图 38 ：浮法玻璃生产线库存持续回落（万重箱）
........................................................... 12
图 39 ：
2020
年 1-7
月水泥产量同比减少 3.5%
......................................................... 12
图 40 ：
2020
年 7
月水泥产量同比增长 3 . 6%
............................................................ 12
图 41 ：
2020
年 1-7
月浮法玻璃销量同比下降 0.65%
................................................ 12
图 42 ：
2020
年 7
月浮法玻璃销量同比增长 17.23%
................................................. 12
图 43 ：固定资产投资完成额及同比增速
........................................................................... 13
图 44 ：单月固定资产投资增速
........................................................................................... 13
图 45 ：
2020
年 1-7
月分区域固定资产投资增速
.............................................................. 13
图 46 ：
7
月份单月分区域固定资产投资增速
.................................................................... 13
图 47 ：广义基建投资完成额及同比增速
........................................................................... 14
图 48 ：单月广义基建投资增速
........................................................................................... 14
图 49 ：房地产开发投资完成额及同比增速
....................................................................... 14
图 50 ：房地产开发投资细分项同比增速
........................................................................... 14
图 51 ：商品房销售面积及同比增速
................................................................................... 14
图 52 ：商品房新开工面积及同比增速
............................................................................... 14
图 53 ：房屋施工面积及同比增速
....................................................................................... 15
图 54 ：房屋竣工面积及同比增速
....................................................................................... 15
图 55 ：国信建材组合单月收益率及相对申万建材指数收益
........................................... 15
图 56 ：国信建材组合累计收益率及相对申万建材指数收益
........................................... 15
8月涨跌幅（
）
8
月市场回顾：消费建材引领上行，行业总体保持平稳 其他建材继续上行，淡季水泥、玻璃相对平稳 从我们关注的
87
家建材公司样本（其中：水泥行业
16
家、玻璃行业
11
家、
其他建材行业
60
家）来看，
8
月份消费建材表现亮眼，细分板块涨势显著，引领行业总体走势。具体来看，建材行业单月上涨
2.51% ，跑输沪深
300
指数
0.07
个百分点，细分板块中其他建材单月上涨
5.26% ，龙头公司上涨
6.14% ，分别跑赢沪深
300
指数
2.68
和
3.56
个百分点；玻璃板块和水泥板块分别单月上涨
0.24% 和 -0.53% ，分别跑输沪深
300
指数
2.34
和
3.11
个百分点。
从细分子板块来看， 8
月份涨跌幅前三位的板块分别为木材（ +20.33% ）、防水材料（ +12.15% ）、涂料（ +8.93% ），后三位分别为陶瓷瓷砖（ -6.91% ）、水泥
（ -0.17% ）、水泥管（ +1.36% ）。
图 1 ：
8
月建材各板块涨跌幅 图 2 ：
8
月建材各细分子板块涨跌幅（ % ）
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
-1%
8月涨跌幅（ ）
-0.53%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
其他
沪深300
建材行业
玻璃
水泥
资料来源：
WIND 、国信证券经济研究所整理
资料来源：
WIND 、国信证券经济研究所整理
从
8
月份单月表现来看，建筑材料板块（申万一级行业）上涨
1.9% ，居所有行业中第
17
位，小幅跑输沪深
300
指数
0.65
个百分点，位于所有行业中游偏后水平。
图 3 ：申万一级行业 8
月单月涨跌幅排名（ % ）
15
10
5
0
-5
-10
资料来源 :
WIND 、国信证券经济研究所整理
-8.8
5.33%
2.58%
2.54%
0.24%
12.0
7.0
5.3
5.0
5.0
4.9
4.8
4.8
4.1
3.6
3.1
3.0
2.6
2.3
2.2
2.0
1.9
1.8
1.8
1.6
1.0
0.6
-0.3
-0.8
-1.0
-1.3
-2.8
-5.2
图 4 ：建材板块 8
月单月涨跌幅（ % ）
图 5 ：建材行业 8
月单月涨跌幅在全行业中排名
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
单月涨跌幅（ ）
建材行业在全行业涨跌排名
资料来源：
WIND 、国信证券经济研究所整理
资料来源：
WIND 、国信证券经济研究所整理
行业相对收益继续保持，整体表现稳健 2020
年开年至今建材板块实现涨幅
40.06% ，跑赢沪深
300
指数
22.49
个百分
点，相对收益明显，其中建材龙头企业上涨
29.88% ，跑赢沪深
300
指数
12.31
个百分点。
根据申万一级行业划分，建筑材料板块年初至今上涨
38.29% ，跑赢沪深
300
指数
20.30
个百分点，在
28
个行业中排名第
7 ，处于全行业靠前水平。
图 6 ：国信...