传媒行业2020年二季度投资策略报告：继续关注5G应用主线，选择业绩稳健龙头

下面是小编为大家整理的传媒行业2020年二季度投资策略报告：继续关注5G应用主线，选择业绩稳健龙头,供大家参考。

　

　（600977）、三七互娱（002555）、北京文化（000802）。

　 风险提示 宏观经济低迷；行业重大政策变化；行业经营数据不达预期；公司业绩不达预期，疫情控制进程低于预期。

　目

　录

　1. 文化传媒行业运营情况与分析

　................................................................................................................................... 6 1.1 电影市场

　........................................................................................................................................................... 6 1.2 电视剧及网剧

　........................................................................................................................................ 7 1.3 移动互联网

　....................................................................................................................................................... 8 1.4 手游

　................................................................................................................................................................. 11 2. 行情概况：表现相对低迷，估值有所改善

　............................................................................................................. 14 2.1 2020 年至今行业表现相对中性

　..................................................................................................................... 14 2.2 估值逐步平稳，机构持仓相对比例提升

　...................................................................................................... 15 3. 基本面回顾：有所分化，整体竞争力不强

　............................................................................................................. 20 3.1 电影动画子行业：处于整合调整阶段

　.......................................................................................................... 22 3.2 整合营销子行业：基本面同样下滑

　.............................................................................................................. 23 3.3 平面媒体子行业：整体业绩增速在低位

　...................................................................................................... 24 3.4 广播电视子行业：归母净利润增速下滑幅度较大

　...................................................................................... 25 3.5 互联网子行业：仍处于调整阶段

　.................................................................................................................. 26 4. 行业投资逻辑：继续关注 5G+应用的主线

　............................................................................................................. 27 4.1 广电板块：行业进入整合加速期

　.................................................................................................................. 28 4.2 云游戏：5G+内容的重要阵地

　....................................................................................................................... 30 5. 投资策略

　................................................................................................................................................................ 33 6. 风险提示

　................................................................................................................................................................ 33

　图

　目

　录

　图 1 ：

　2018

　年 1

　月 - 2020

　年 1

　月国内电影票房收入及增速

　............................................................................... 6 图 2 ：

　2018

　年 1

　月 - 2020

　年 1

　月国内电影观影人次及增速

　............................................................................... 6 图 3 ：

　2020

　年 3

　月 3

　日国内电视剧热度排名

　...................................................................................................... 7 图 4 ：

　2020

　年 3

　月 3

　日电视剧网络端热度排名

　.................................................................................................. 7 图 5 ：2020 年春节假期前后全国全网用户每日使用时长进一步增长

　.............................................................. 8 图 6 ：2019-20 年国内移动互联网日均活跃用户规模

　......................................................................................... 8 图 7 ：2019-20 年国内移动互联网日均用户使用时长

　......................................................................................... 8 图 8 ：2020 年春节期间移动互联网主要行业使用时长占比

　.............................................................................. 9 图 9 ：2020 年春节假期日均活跃用户增量 TOP50APP 行业分布

　.................................................................... 9 图 10 ：2020 年春节假期日均活跃用户增量 TOP10APP

　................................................................................. 10 图 11 ：2020 年春节假期后日均活跃用户增量 TOP10 细分行业

　.................................................................... 10 图 12 ：

　2020

　年 1

　月 ios

　国内热门游戏排名

　...................................................................................................... 11 图 13 ：

　2020

　年 1

　月 ios

　国内移动游戏发行市场排名

　...................................................................................... 12 图 14 ：

　2020

　年 1

　月 ios

　全球移动游戏收入排名

　.............................................................................................. 12 图 15 ：

　2020

　年 1

　月 ios

　全球移动游戏发行商排名

　.......................................................................................... 13 图 16 ：

　2020

　年年初至 3

　月 4

　日中信行业涨跌幅情况

　...................................................................................... 14 图 17 ：剔除负值情况下文化传媒行业 TTM

　市盈率（整体法）变动情况

　....................................................... 15 图 18 ：文化传媒行业机构持仓变动情况

　........................................................................................................... 15 图 19 ：文化传媒行业各机构持仓比例变动情况（ ）

　..................................................................................... 16 图 20 ：文化传媒子行业各机构持仓比例变动情况（ ）

　................................................................................. 16 图 21 ：中信一级子行业的机构持仓比例变动情况（ ）

　................................................................................. 17 图 22 ：文化传媒子行业营收增长率（整体法）变动

　....................................................................................... 20 图 23 ：文化传媒子行业归母净利润增长率（整体法）变动

　........................................................................... 20 图 24 ：文化传媒子行业销售毛利率（整体法）变动

　....................................................................................... 20 图 25 ：文化传媒子行业销售净利率（整体法）变动

　....................................................................................... 20 图 26 ：传媒行业扣除非经常损益后的净资产收益率（ ）（整体法）变动情况

　........................................... 21 图 27 ：电影动画子行业营收和增长率变动情况

　............................................................................................... 22 图 28 ：电影动画子行业归母净利润和增长率变动情况

　................................................................................... 22 图 29 ：电影动画子行业毛利率和净利率变动情况

　........................................................................................... 22 图 30 ：电影动画子行业三费变动情况

　............................................................................................................... 22 图 31 ：整合营销子行业营收和增长率变动情况

　............................................................................................... 23 图 32 ：整合营销子行业归母净利润和增长率变动情况

　................................................................................... 23 图 33 ：整合营销子行业毛利率和净利率变动情况

　........................................................................................... 23 图 34 ：整合营销子行业三费变动情况

　............................................................................................................... 23 图 35 ：平面媒体子行业营收和增长率变动情况

　............................................................................................... 24 图 36 ：平面媒体子行业归母净利润和增长率变动情况

　................................................................................... 24 图 37 ：平面媒体子行业毛利率和净利率变动情况

　........................................................................................... 24 图 38 ：平面媒体子行业三费变动情况

　............................................................................................................... 24 图 39 ：广播电视子行业营收和增长率变动情况

　............................................................................................... 25 图 40 ：广播电视子行业归母净利润和增长率变动情况

　................................................................................... 25 图 41 ：广播电视子行业毛利率和净利率变动情况

　........................................................................................... 25

　图 42 ：广播电视子行业三费变动情况

　............................................................................................................... 25 图 43 ：互联网子行业营收和增长率变动情况

　................................................................................................... 26 图 44 ：互联网子行业归母净利润和增长率变动情况

　....................................................................................... 26 图 45 ：互联网子行业毛利率和净利率变动情况

　............................................................................................... 26 图 46 ：互联网子行业三费变动情况

　................................................................................................................... 26 图 47 ：

　5G+ 内容是 2020

　年传媒行业的主要投资逻辑

　....................................................................................... 27 图 48 ：中国广电股份有限公司的经营模式

　....................................................................................................... 28 图 49 ：云游戏模式的示意图

　............................................................................................................................... 30 图 50 ：云游戏的产业链分布

　............................................................................................................................... 31 表

　目

　录

　表 1：

　2020

　年年初至 3

　月 4

　日文化传媒行业个股涨跌幅

　...................................................................................