科技进步与中美再平衡下新机遇
下面是小编为大家整理的科技进步与中美再平衡下新机遇,供大家参考。
目录
2020
年初以来全球科技市场回顾
............................................................................................. 1
2021
年投资展望
......................................................................................................................... 5
A
股 / 港股科技：科技进步与中美再平衡下的新机遇
................................................................ 5
美股科技：盈利复苏领先于经济整体，估值难再大幅提升
.................................................. 14
科技进步带来的红利
................................................................................................................ 19
5G
换机：带动半导体和消费电子全产业链景气周期
........................................................... 19
智能
IoT ：
TWS
耳机先行，智能手表、 AR/VR
接力
........................................................... 24
5G
RCS
与
MVNO ：
5G
时代最早的商业模式变化
.............................................................. 27
物联网：万物智联连接先行，把握模组 / 终端 / 平台投资机遇
............................................... 30
自动驾驶：软硬加速，蓄势待发
............................................................................................. 32
云计算：长期确定性不断强化，疫情加速渗透
..................................................................... 40
先进制程：移动设备与高性能计算需求驱动每年迭代
......................................................... 44
硅光光模块：硅光革命大有可为，技术主导发展
................................................................. 46
新型显示：
OLED/Mini
LED/Micro
LED
等新技术崛起
........................................................ 48
中美再平衡下的新机遇
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半导体：设备与材料国产化势在必行
..................................................................................... 50
消费电子：中国为核心生产地，细分龙头仍有望持续参与国际分工
.................................. 53
新基建：
5G
基建驱动新增长， IDC
长期配置价值仍然凸显
............................................... 54
运营商：行业基本面拐点已经确立，看好长期估值修复
...................................................... 57
网络安全：内外需求共同催化，行业迎来快速发展
............................................................. 58
信创：招投标进展顺利，行业迎来密集建设期
..................................................................... 61
被动元件：
MLCC
国产替代加速，从 “ 价格周期 ” 到 “ 扩产逻辑 ”
............................................ 64
风险因素
.................................................................................................................................... 66
投资策略
.................................................................................................................................... 66
重点公司分析
............................................................................................................................ 68
腾讯控股：扰动因素减弱，助力估值上行
............................................................................. 68
小米集团：
Q3
手机市场份额提升至全球第三
....................................................................... 69
阿里巴巴：核心业务增长稳健，加码投资未来
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移远通信：无线通信模组行业龙头
......................................................................................... 73
广和通：继续看好公司在物联网高端场景的快速拓展
......................................................... 74
光环新网：京津冀
IDC
龙头，全国布局稳步推进
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宝信软件：
IDC
与信息化双轮驱动， “ 宝武 ” 战略助力公司发展
........................................... 76
金山办公：云化信创齐发力
..................................................................................................... 77
金蝶国际：依托云苍穹及国产替代，加速迈向大型企业市场
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广联达：造价转云优势显现，施工业务放眼未来
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深信服：
“ 云 + 安全 ” 景气成长，持续复苏加速可期
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奇安信：激励计划凸显信心
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卫宁健康：
WiNEX
加速落地，传统业务回暖，创新业务释放增量
.................................... 82
中科创达：
5G+IOT
业务逐步发力，智能汽车业务强劲增长
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德赛西威：智能网联领军，智能座舱 + 自动驾驶持续发力
................................................... 84
工业富联：引领工业互联浪潮， 5G+ 云驱动渐入佳境
.......................................................... 85
宇信科技：软件业务恢复较快，创新业务延续高增
............................................................. 86
歌尔股份：零件 + 成品双轨发展， TWS 、 VR/AR
接力成长
................................................. 87
韦尔股份：图像传感器龙头，国产化进程加速
..................................................................... 88
舜宇光学科技：受益于终端光学创新持续，公司产品结构持续升级
.................................. 90
传音控股：非洲手机之王，全球扩张加速
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领益智造：从功能件龙头到精密制造平台，向上拐点明确
.................................................. 92
海康威视：后疫情时代坚定看好公司中长期布局
................................................................. 93
中芯国际：先进工艺研发顺利，成熟工艺不断扩产
............................................................. 94
华虹半导体：全球第二大
8
寸晶圆代工厂
............................................................................. 95
北方华创：国内综合性的半导体设备龙头
............................................................................. 96
插图目录
图
1 ：
A
股市场和科技指数年初以来的表现
............................................................................. 2
图
2 ：
A
股科技细分行业年初以来的表现
................................................................................. 2
图
3 ：港股市场和科技指数年初以来的表现
............................................................................. 3
图
4 ：美股市场和科技指数年初以来的表现
............................................................................. 4
图
5 ：连接和计算的科技创新是数字经济发展的关键
............................................................. 5
图
6 ：
5G
将为产业带来更多的创新应用
.................................................................................. 6
图
7 ：中国大陆的消费电子产业链配套完整
............................................................................. 6
图
8 ：中国集成电路市场规模、产值及自给率情况
................................................................. 7
图
9 ：腾讯会议注册用户超
1
亿人
............................................................................................ 7
图
10 ：阿里钉钉的用户数突破
3
亿
.......................................................................................... 8
图
11 ：企业微信
DAU （万）
..................................................................................................... 8
图
12 ：年初至今腾讯会议在
IOS
国内商务
APP
下载量排名
................................................ 8
图
13 ：
TMT
行业的营业收入增速情况
..................................................................................... 9
图
14 ：
TMT
行业的归母净利润增速情况
................................................................................. 9
图
15 ：国内宏观流动性处于温和状态
................................................................................... 10
图
16 ：
10
年期国债收益率接近疫情前水平
.......................................................................... 10
图
17 ：国内主动型基金的发行情况
....................................................................................... 10
图
18 ：年初以来北向资金累计净流入情况
............................................................................. 11
图
19 ：主要的科技类
ETF
的规模变化的情况
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图
20 ：电子行业的换手率情况
............................................................................................... 12
图
21 ：通信行业的换手率情况
............................................................................................... 12
图
22 ：计算机行业的换手率情况
........................................................................................... 12
图
23 ：传媒行业的换手率情况
............................................................................................... 12
图
24 ：电子行业的市盈率情况
............................................................................................... 12
图
25 ：通信行业的市盈率情况
............................................................................................... 12
图
26 ：计算机行业的市盈率情况
........................................................................................... 13
图
27 ：传媒行业的市盈率情况
............................................................................................... 13
图
28 ：恒生科技指数的估值情况（中位数）
........................................................................ 13
图
29 ：恒生沪深港通
AH
股溢价市场表现
............................................................................ 14
图
30 ：南向资金对港股的影响力不断提升
............................................................................ 14
图
31 ：欧美部分国家的新增确诊人数的情况
........................................................................ 15
图
32 ：市场对于标普
500
指数的
EPS
一致预期
................................................................. 15
图
33 ：市场对于标普信息技术指数的
EPS
一致预期
.......................................................... 15
图
34 ：
FAAMG
营业收入及增速
............................................................................................ 16
图
35 ：
FAAMG
净利润（ GAAP ，百万美元）及增速
.......................................
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