当前位置: 简表范文网 > 专题范文 > 公文范文 >

棉花年报:棉花看“涨”路漫漫(完整文档)

| 来源:网友投稿

下面是小编为大家整理的棉花年报:棉花看“涨”路漫漫(完整文档),供大家参考。

棉花年报:棉花看“涨”路漫漫(完整文档)

 

 1 中州纺织研究所| | 棉花年报

 报告日期:2019 年 12 月

  棉花看“涨”路漫漫

 —— 2019/20 棉花年度报告

 内容摘要

 2019 年一季度中美向好情绪下,“中国缺口论”在 5 月份被特朗普推特打破之后,消费端表现出的乏力,以及 2019/20 年度增产增库预期下内外棉价持续承压下行至三季度低点。消费端受到中国本身内需下滑以及中美贸易反复扰动,终端的内销零售和出口数据仍然处于同比负值的状态。2019/20 年度棉花仍然以一个区间震荡市看待,前低大概率已经出现,但后期也看不到大幅上涨的驱动。今年春节提前,消费提前转淡;春节回来后,在各环节原料库存不足的情况下,若宏观情绪稳定大概率会迎来一波补库;加上上市季结束带来的集中抛压减小,年后大概率会迎来一波开门红的行情。而盘面价格上涨空间取决于终端消费去库存的效果,中美关系和宏观面没有明显改善的情况下,消费端难见起色,2020 年上半年难以出现大涨行情。

 核心观点

 1 1 、中国观点:2018/19 年度由于棉花产量和进口增加、抛储 100 万吨,加上前期较高的期初商业库存,供应较为充足,同时遇到终端国内内销下滑,外加出口订单受到冲击,棉花价格大幅下跌,年度结转库存高位。2019/20 年度新棉产量小幅下降看待;消费端受到中国本身内需下滑以及中美贸易反复扰动,终端的内销零售和出口数据同比下滑。尽管在 9-11 月的棉纺订单走好短期,但中长期消费仍然不乐观。今年春节前提前,坯布厂元旦附近逐渐放假,消费逐渐转淡。春节后在产业原料库存偏低的情况下,若宏观情绪稳定大概率会迎来一波补库; 加上上市季结束带来的集中抛压减小,预计迎来一波开门红的行情。而盘面价格上涨空间取决于终端消费去库存的效果,按照当前对消费继续下滑的预期,明年上半年难以出现大涨行情。

 2 2 、全球观点:美棉在 2019/20 年度增库预期下持续承压下行至三季度低点,基金净空率 在三季度打到极低值后回归水平线偏下方。8-9 月份 USDA 给出的期末库存压力达到顶值,另外巴基斯坦减产以及 MSP 收购是超市场预期的。我们从美棉期货的未点价卖单同比低位表现需 中州纺织研究所

 联系人:余翠霞 电话:021-68907608 邮箱:yucuixia@zzfco.net

 求对未来价格支撑不足,而未点价买单同比高位以及商业净多的低位显示出棉花生产商对当前价格的不满意以及等待一个更好的价格进行抛盘套保;另外当前的美棉价格中也体现了偏乐观的中美贸易预期。整体而言,2019/20 年度美棉仍然以一个区间震荡市看待,前低 57 美分/磅大概率成为本年度的低点,同时也看不到大幅上涨的驱动。预计 2019/20 年度 ICE 期棉指数或将在 58-68 美分/磅区间震荡,3 月以后关注 2020/21 年的新棉种植情况。

 3 3 、 2020/ 21

 年度展望:未来 1-2 年,棉花产量方面预计将呈现国际市场产量增加,中国产量减少的趋势;需求方面,中国的纺织产能在中美贸易战的影响下往东南亚国家加速转移。另一方面,中国为主要生产基地的化纤和粘胶不断的投产仍然是大趋势,以价格和性能优势不断挤压棉花消费,棉花消费难以看到明显的增量驱动,同时我们仍要考虑到棉花的刚性消费。基于明年全球经济可能有开启复苏,但地缘政治等风险较高的宏观环境,谨慎观察纺织端尤其棉纺端的需求情况。整体而言,我们认为全球纺织需求将增长大于中国纺织需求增长;化纤/ 人造需求将增长大于棉质需求增长。

 4 4 、政策风险关注:发改委财政部表示以不增加社会供给,轮入轮出平衡,平缓内外价差 为指导思想:新棉上市开启以市场价格向下竞价轮入 50 万吨,轮入之后轮出的可能性增加, 这将有利于稳定年度内价格波动。中美的谈判进展和协议仍将是左右市场情绪的重要影响因素, 我们的行情研判更多基于以中美关系将处于长期、反复难以在短期内有乐观结果的基调。

  目 录 第一部分 2019 年国内外棉花行情回顾 .............................................. 3 第二部分 全球棉花供给充足,需求增长乏力......................................... 4 1、美棉增产初定,后期出口承压............................................... 5 2、印棉丰产、出口不畅,棉价走低 MSP 收购支撑 ................................ 7 3、巴基斯坦减产推涨价格,进口需求增长能否持续?............................ 10 4、越南棉花需求稳定增长,美棉签约同比略减.................................. 13 5、巴西棉花 18/19 年度增产,19/20 年度出口预期大增 ........................... 14 6、澳大利亚干旱棉花种植减少,产量继续减半.................................. 15 第三部分 中国棉花减产未定,高库存+弱消费....................................... 16 1、中国棉花 USDA 平衡表 ................................................... 16 2、供应-新棉产量预期小幅下降 ............................................... 17 3、供应-储备棉“轮动”减缓市场冲击 ........................................... 18 4、进口:花纱进口未见明显收缩 内外价差修复驱动弱........................... 20 5、纺企情况环比转好,但开工率偏低,坯布端累库.............................. 23 6、库存-商业库存偏高,天量仓单 ............................................. 24 7、需求-替代纤维优势扩张 ................................................... 25 8、内销增速下滑,出口同比下滑.............................................. 26 9、终端:欧美日服装需求增速下滑无亮点...................................... 27 第四部分 总结以及 2020/21 年度棉花供需展望...................................... 27 1、中国棉花市场观点........................................................ 27 2、全球棉花市场观点........................................................ 28 3、关于 2020/21 年度棉花的种植情况展望 ...................................... 29

 第一部分

 2019 年国内外棉花行情回顾

 1、1-4 月内外棉呈现一个震荡偏强的格局,中美谈判向好,宏观氛围偏暖,但中国棉花现货高库存情况,纱布需求开年持稳,由于减税政策导致订单提前,4-5 月订单旺季不旺,出现棉花走强而棉纱跌价错配行情。市场不确定对待抛储政策以及进口棉轮入。

 期间事件:3 月 21 日响水爆炸,染料价格上涨。4 月 1 日,下调棉花增值税 10 至 9 ,棉 纱 16 至 13 。

 2、5-9 月内外双跌,内外价差震荡收缩。5 月 6 日特朗普推特特朗普称将于 2019 年 5 月 10 日提高 10 关税至 25 ,或将对 3250 亿美元商品加征 25 新关税,中美贸易美好希冀破灭, 谈判进度倒退,宏观风险急剧增大。叠加抛储和下游消费提前走弱,棉花期货连续大跌。5 月中下旬纺织厂开始主动降价销售库存,但市场订单犹豫、部分转向国外,成品库存加速累积,

 内外价差收敛。6 月 29 日 G20 峰会会谈美方答应重启谈判暂不对中方出口商品加征新的关税, 给出了本年度后期最高的一次反弹。在 G20 之后的 7-8 月行业淡季订单差到冰点,中美谈判来回反复,对市场情绪影响边际逐渐下滑。5-8 月全球增产论调累库预期下内外棉价也同步走弱。

 期间事件:2019 年 5 月 10 日,美方对 2000 亿美元中国输美商品加征的关税由 10 上调至 25 。2019 年 9 月 1 日,美国对华 3000 亿美元输美产品中第一批(40 )加征 15 关税正式实施。

 3、10-12 月北半球新棉上市,新疆大幅减产炒作,同时巴基斯坦减产大量签订美棉,印度 MSP 收购支撑价格;9-11 月国内订单表现复苏甚至局部好于同期,内外棉价从前期底部震荡抬升,同时内外价差继续走弱至进口利润倒挂。

 期间事件:11 月 14 日:国家粮食和物资储备局、财政部公告 2019 年 12 月 2 日至 2020 年 3 月 31 日挂牌轮入 50 万吨;关注 12 月 15 日美对中的 3000 亿 15 的关税加征提征关税。

 第二部分

 全球棉花供给充足,需求增长乏力

 据美国农业部(USDA)最新 12 月全球棉花供需预测报告,2019/20 年度全球棉花总产 2637 万吨,较上年增幅 2.5 ;2019/20 年度全球消费量预估 2623 万吨,较上年持平;正如年初预期,USDA2019 年的月报中在不断下调 19/20 消费预期。全球 19/20 年产销偏过剩格局,期末库存同比增加 0.3 。

 USDA11 月-12 月报主要以下调全球主产国产量调整为主,期末库存和库销比均跟随下调。就全球棉花产量而言我们认为继续向下调整的空间不大,而消费仍然有下调的空间,尤其是中国。关于 19/20 年后续的月报供需表看不到太多潜在利多。

 由于中国的配额政策未完全放开,当前 USDA 预估 2019/20 年度中国进口量为 196 万吨, 2019/20 年度除中国外国际棉花总产 2400 万吨,较上年增幅 3.9 ,库消比 66.7 ;除中国外 国际棉花消费量预估 1784 万吨,较上年增幅 1.3 ;期末库存增幅同比增加 6.9 ;库消比 57.4 , 增 5.6 ,除中国外的国际棉花 19/20 年产销过剩压力更大。

 表 1:全球棉花供需平衡表 万吨

 年份 产量 进口

 出口 消费

 期末库存 库存± 库消比 2010/11 2,533 775 773 2,475

 1,076 61 43.5% 2011/12 2,757 980 1,002 2,233

 1,599 503 71.6% 2012/13 2,692 1,008

 1,016 2,327

 1,960 357 84.2% 2013/14 2,622 898 890 2,385

 2,239 244 93.9% 2014/15 2,595 785 769 2,428

 2,433 184 100.2%

  2015/16 2,094 771 761 2,449 2,066 -345 84.4%

 2016/17 2,322 821 825 2,534 1,750 -216 69.1%

 2017/18 2,695 896 904 2,675 1,760 12 65.8%

 2018/19 2,571 925 900 2,622 1,735 -25 66.2%

 2019/20 2,637 966 967 2,623 1,749 14 66.7%

 同比 2.5% 4.4% 7.4% 0.0% 0.8%

 0.7%

 来源:USDA(12 月),中州纺织研究所 表 2:除中国外棉花供需平衡表 万吨 年份 产量 进口 出口 消费 期末库存 库存± 库销比

 2010/11 1,869 514 770 1,473 846 162 57.4 2011/12 2,017 446 1,001 1,405 922 57 65.6 2012/13 1,930 566 1,015 1,544 864 -63 56.0 2013/14 1,909 590 889 1,634 874 -25 53.5 2014/15 1,942 605 767 1,677 987 103 58.8 2015/16 1,616 675 759 1,665 832 -133 50.0 2016/17 1,827 711 824 1,696 751 18 44.3 2017/18 2,096 772 901 1,783 933 185 52.3 2018/19 1,967 715 895 1,762 958 25 54.4 2019/20 2,044 770 963 1,784 1,025 66 57.4 同比 3.9

 7.7 7.5

 1.3

 6.9

  5.6

 来源:USDA(12 月),中州纺织研究所

 1、美棉增产初定,后期出口承压

 据美国农业部 12 月预估报告,2019/20 年度美国棉花产量预估为 440 万吨,占全球棉花 产量的 17.5 ,较上年增幅 13.3 ;出口预估为 359 万吨,较上年增幅 11.8 ;期末库存预估 为 120 万吨,较上年增幅 13.4 。

 表 3:美国棉花供需平衡表 万吨

 年份 期初库存 产量 进口 消费 出口 期末库存 面积万公顷 单产 kg/ha 17/18 60 456 0

 70 354 91 449 1014 18/19 91 400 0

 64 321 106 413 968 19/20(5 月)

 101 479 0

 71 370 139 508 944 19/20(6 月)

 101 479 0

 71 370 139 508 944 19/20(7 月)

 109 479 0

 72 370 146 506 947 19/20(8 月)

 114 490 0

 73 374 157 511 959 19/20(9 月)

 106 476 0

 66 359 157 506 940

  19/20(10 月)

 106

 473

 0

 67 359

 152

 506 934

 19/20(11 月)

 106

 453

 0

 67 359

 133

 506 895

 19/20(12 月)

 106

 440

 0

 67 359

 120

 506 869

 同比 15.5

 10.0

 66.7

 3.5

 11.8

 13.4

 22.6

 -10.2

 来源:USDA(12 月),中州纺织研究所 2018/19 年由于美棉遭受前期干旱以及7-9 月的飓风袭击,弃耕率增加造成美棉减产至400 万吨,收获棉花质量也下滑严重。2019 年 6 月 28 日 USDA 种植面积报告,2019/20 年度美棉种植面积 1372 万英亩,同比减 2.7 ,比 3 月底的种植意向报告 1378 万英亩略微减少,偏低于市场预期。

 新年度种植期间气候尚可,除东南棉区部分降雨延缓种植进度,后续降雨停止后种植已跟进,6 月底美棉种植已基本结束。整体来看,本年度美国天气较为正常,除德州 7-8 月份有部分旱情,美棉种植及生长状况表现相对正常。

 2019 年度美棉收割进度快于往年,美国农业部在最新的周度作物生长报告中称,截止 11 月 24 日当周,美国棉花收割率为 78 ,上一周为 68 ,上一年度同期为 70 ,五年均值为 74 。

 当前美棉处于集中上市期,累计加工上市量也高于往年同期,上市进度接近 60 ;从上市量的角度看美棉产量比较乐观,达到甚至超过 USDA 当前预期的 453 万吨可能性很大。根据美国农业部的统计,,截至 2019 年 12 月 5 日当周,美陆地棉合计检验量 290.1 万吨,同比增加 24.1 ,占预估产量(437 吨)的 66.39 ;美皮马棉合计检验量 6.48 万吨,同比减 15.8 ,占预估产量(16.3 万吨)的 39.9 ;合计检验量 296.6 万吨,占总预估产量(453 万吨)的 65.4 。可交割比例为 81.8 ,同比增加 11.8 个百分点。

 2019/20 年的美棉产量预期 440 万吨,出口预估为 359 万吨,结算期末库存增加 14 万至 120 万吨。本年度的期末库存压力以及库存增幅都是美棉近十年以来的高位,因此年度压力非常大。那么美棉的出口销售签约情况反映的签售压力怎么看待呢? 据美棉出口周报统计,截止 11 月 21 日当周,2019/20 年美棉累计销售总量已达 242.5 万吨,年度出口预期为 359 万吨(11 月最新调整),同比增 11.8 。本年度当前累计签约率为 67.5 , 去年同期为 71.3 。本年度累计...

推荐访问:棉花年报:棉花看“涨”路漫漫 棉花 年报 漫漫

相关推荐

2024年度深化城乡融合“十百千万”工程工作总结(全文) 在办公室干部座谈会上讲话稿 在全县招商引资大会上致辞(完整) 经验交流:“五个坚持”创新加强党建设(全文完整) 2024年度经验交流:打造品牌集群,提升党建工作质量【精选推荐】 2024年在“乡村振兴美丽家园”创建活动上经验发言材料 202X年区法学会建设调研报告【精选推荐】 X市经信工作总结和2024年思路(范文推荐) 2024年2024年全国“两会”测试100题(全文完整) 2024年度全文学习2024年安全生产治本攻坚三年行动 棉花季度报告:后疫情时期棉市,消费坍塌后等待恢复 棉花月报(范文推荐) 2024年度深化城乡融合“十百千万”工程工作总结(全文) 在办公室干部座谈会上讲话稿 在全县招商引资大会上致辞(完整) 经验交流:“五个坚持”创新加强党建设(全文完整) 2024年度经验交流:打造品牌集群,提升党建工作质量【精选推荐】 2024年在“乡村振兴美丽家园”创建活动上经验发言材料 202X年区法学会建设调研报告【精选推荐】 X市经信工作总结和2024年思路(范文推荐) 2024年2024年全国“两会”测试100题(全文完整) 2024年度全文学习2024年安全生产治本攻坚三年行动 棉花订购合同书模板

热门文章

追梦筑梦圆梦演讲稿

最近发表了一篇名为《追梦筑梦圆梦演讲稿》的范文,感觉很有用处,这里给大家转摘到。演讲稿特别注重结构清楚,层次简明。在日新月异的现代社会中,在很多情况下需要用到演讲稿,如何写一份恰当的演讲稿呢?下面是小编为大家整理的追梦筑梦圆梦演讲稿,希望能够帮助到大家!追梦筑梦圆梦演讲稿1尊敬的

2022年度中考优秀作文素材别样美三篇

最近发表了一篇名为《中考优秀作文素材别样的美精选三篇》的范文,好的范文应该跟大家分享,看完如果觉得有帮助请记得(CTRL+D)收藏本页。雨过天晴,花坛边上,几只蜗牛缓缓的爬行着,留下一道彩虹般的痕迹,那柔软的外面,是坚硬的外壳,那也是一道的美丽。下面是小编为大家收集整理的关于素材别样的美精

《********大宣讲特别节目》直播观后感

最近发表了一篇名为《2022《********大宣讲特别节目》直播观后感【精选】》的范文,感觉写的不错,希望对您有帮助,希望对网友有用。,安全,在学校里,在校外,安全这个词恐怕是再熟悉不过了吧,让将安全铭记心中,时进刻刻都做到安全,让父母不再操心,让长辈不再担心,让安全从我做起,从身边

建团百周年活动策划

《2022建团百周年活动策划【精选】》是一篇好的范文,感觉很有用处,希望大家能有所收获。党的领导是共青团顺利发展的关键所在,无论是中国早期青年团的建立,还是中国共青团的正式成立,都离不开党的领导。下面小编为大家整理了2022建团百周年策划【精选】的相关内容,以供参考,希望给大家带来帮助!20

大一暑假社会实践报告(精选文档)

本页是最新发布的《2022大一暑假社会实践报告》的详细范文参考文章,感觉写的不错,希望对您有帮助,希望大家能有所收获。这个暑假过得是否充实呢,有些小伙伴在假期中参加了实践,那么如何做一份报告呢?下面是小编整理的2022大一暑假社会实践报告,仅供参考,希望能够帮助到大家。2022大一暑假社会

2022员工培训学习心得体会范本合集(范文推荐)

最近发表了一篇名为《员工培训学习心得体会范文》的范文,感觉写的不错,希望对您有帮助,为了方便大家的阅读。培训能让员工不断的提高,并清楚的意识到自己的缺点。经过员工培训,你一定有许多的收获,不妨来写一篇员工培训心得。你是否在找正准备撰写“员工培训心得体会范文”,下面小编收集了相关的素材,

2022不期而遇作文600字初中记叙文

《不期而遇作文600字初中记叙文》是一篇好的范文,感觉很有用处,希望对网友有用。,美词,像是袭袭的寒风慢慢轻掠大地,刺刺的,一缕****的阳光下有一小缕的橘红色静静的生长。下面是小编为大家收集整理的关于不期而遇600字初中记叙文,一起来看看吧!不期而遇作文600字篇一苏轼有语人间有味是清欢,或许正是

2022年度幼儿园清明节主题活动总结范本

《2022幼儿园清明节主题活动总结范文【精选】》是一篇好的范文,感觉很有用处,为了方便大家的阅读。,又称踏青节、行清节、三月节、祭祖节等,节期在仲春与暮春之交。清明节源自上古时代的祖先信仰与春祭礼俗,以下是小编整理的2022园清明节主题总结,希望可以提供给大家进行参考和借鉴。2022幼儿园清明节

2022年大学生档案自我鉴定300字10篇

2022年普通大学生个人社会实践实习报告精选服务社会做好思想准备和业务准备,公司内部电脑系统都是统一英文系统,就要求自己以职场……[详细]2022年党员思想汇报例文两篇【完整版】所以在以后的学习和生活中,经历过苦难的中国,工作以及生活中,特别是通过学习党章党纪……[详细]企业员工服务意识培训心得体会

以小见大作文500字范本(范文推荐)

最近发表了一篇名为《以小见大作文500字范文【精选】》的范文,感觉写的不错,希望对您有帮助,重新编辑了一下发到。一件事情的发生,离不开时间、地点、人物、事情的起因、经过和结果这六方面,即常说的六要素,只有交待清楚这几方面,才能使读者对所叙述的事,有个清楚、全面的了解。这里小编

2022年度有关安全学习心得合集(2022年)

本页是最新发布的《有关安全学习心得》的详细范文参考文章,感觉很有用处,看完如果觉得有帮助请记得(CTRL+D)收藏本页。有了一些收获以后,可以记录在心得体会中,这么做能够提升的书面表达能力。相信许多人会觉得心得体会很难写吧,下面是小编为大家收集的有关学习心得,供大家参考借鉴,希望可以帮

小学品德教师期末工作总结范本合集

最近发表了一篇名为《小学品德教师期末工作总结范文》的范文,感觉很有用处,重新整理了一下发到这里[http: www fwwang cn]。时光飞逝,如梭之日,回顾这段时间的工作,一定有许多的艰难困苦,是时候在工作总结中好好总结过去的成绩了。下面小编在这里为大家精心整理了几篇小学教师期