公用事业行业：两会行情中环保指数高概率上涨，2020年看好环保基建（完整文档）
下面是小编为大家整理的公用事业行业：两会行情中环保指数高概率上涨，2020年看好环保基建（完整文档）,供大家参考。
项目个数和产能都略高于中远期规划，表明近期垃圾焚烧发电项目的投建密集度要高于中远期。同时截至 2019 年底，全国 已投运垃圾焚烧发电项目 418 座，年处理垃圾量 1.3 亿吨，垃 圾焚烧量呈现快速增长态势，约占无害化垃圾处理量的 34 ， 按照产能利用率为 85 估算，日均产能约为 41.90 万吨/日，距 离规划目标 59.14 万吨/日还存在近 18 万吨/日的产能缺口。
2020 年为了完成十三五规划目标，必定迎来各地项目密集投产期，行业进一步迈入发展快车道。
►
首个流域五年规划编制中，有望再引投资热潮。
4 月 29 日，生态环境部组织召开重点流域水生态环境保护“十四 五”规划和全国海洋生态环境保护“十四五”规划编制试点工作进展调度会，加快推动规划编制试点工作。不久前，生态环境部启动了《重点流域水生态环境保护“十四五”规划》编制工作，这是生态环境部成立以来编制的第一个流域规划。经过九五以来国家和人民的共同努力，我国水污染治理已经初见成效。但是同时也要清醒地认识到，我国水生态环境保护不平 衡、不协调问题依然相当突出，水生态破坏以及河湖断流干涸现象较为普遍，环境风险隐患不容忽视，水生态治理依然任重道远，环保工作投资将继续加大，特别是针对黄河、长江、淮河等重点流域的生态环保投资将非常可观，有望再引投资热 潮。2020 年（截至 5 月 8 日）生态修复类专项债发行超 600 亿，虽说占比不及水务板块，但相信伴随着黄河、长江、淮河等重点流域十四五规划的修订完成，此类项目储备将变得丰 富，且相较 PPP 时代水生态项目大包大干，打包进去众多道 路、景观甚至安居房工程相比，新推出的流域生态保护项目将更加合规和符合投资方向，那么此后用于支持水生态环境类项目的专项债额度也必将会有大幅提升。
投资建议 2020 年受海内外疫情影响，我国经济遭受巨大冲击，稳投资、 稳就业、稳增长是中央政府当前最重要的任务。专项债作为积极财政逆周期调节工具之一，将被各地政府充分利用，扛起拉基建稳投资稳就业重任。2020 年为污染防治攻坚战决胜年，水务及黑臭水治理是“十三五”环保规划中的约束性考核指标。各地方政府有意愿利用专项债，推动 2018-2019 年因资金匮乏而停滞的水务项目。推荐关注国资入主、在手订单充足的【碧水源】，已过资本开支高峰期的【博世科】、项目进入密集投产期的【联泰环保】。
2020 年是垃圾焚烧项目密集投产的一年，同时垃圾焚烧是国家产业政策鼓励和支持发展的行业，推进城市生活垃圾处理设施的一体化建设和专业化运营是行业发展的趋势，而相应提供一体化投资、建设、运营服务的专业垃圾处理服务商将占据竞争优势。在垃圾焚烧产业发展机遇明显的形势下，推荐关注垃圾焚烧龙头【伟明环保】、【绿色动力】、【旺能环境】、【上海环 境】和【高能环境】。
2020 年，国家强调新老基建共同发挥作用，环保基建同时受益于专项债额度倾斜，有效投资有望进一步扩大。环保基建主要包括生态环境治理，水生态修复等。经过多年努力，虽然生态环境治理取得长足进步，但是仍存在诸多生态破坏的问题。其
中生态环境的治理和保护依然任重道远，环保工作投入需要继续加大。推荐关注【绿茵生态】和【铁汉生态】。
风险提示 1）
环保行业融资困难问题没有解决，民营企业依然融资难融 资贵；
2）
专项债发行不及预期，环保专项债没有用于环保类项目建设，资金被用于偿债等业务，地方政府没有充分利用专项债调节功能，没有带动有效的环保项目投资；
3）
两会没有发布利好的环保政策，环保行业未得到国家大力支持，不支持投资环保项目，环保企业工程项目因资金问题进展缓慢，业绩增长受阻。
盈利预测与估值
资料来源：
Wind ，华西证券研究所 重点公司 股票 代码 股票 名称 收盘价 （元）
投资 评级
20 18A
E PS( 元 )
201 9E
20 20E
20 21E
20 18A
201 9E
P /E
20 20E
20 21E
300070
碧水源
10.03
买入
0.40
0.44
0.57
0.75
19.75
26.00
20.20
15.33
603568
伟明环保
31.02
增持
1.08
0.99
1.23
1.49
21.23
22.14
17.81
14.66
610330
绿色动力
9.80
买入
0.31
0.36
0.46
0.58
30.39
26.71
20.13
15.97
603797
联泰环保
11.34
买入
0.55
0.77
1.12
1.47
18.51
14.57
10.02
7.63
正文目录 1.
两会行情中环保指数高概率上涨，2020
年看好环保基建
................................................................................................. 5
1.1.
两会行情中环保指数高概率上涨，与政策导向息息相关
.............................................................................................. 5
2.
2020
年两会前瞻
................................................................................................................................................................. 12
2.1.
2020
年新增专项债大量发行，环保专项债占比增幅明显
........................................................................................... 13
2.2.
水务板块：十三五污染防治攻坚战最后一年，水务补短板为重中之重
.................................................................... 14
2.3.
垃圾焚烧：中长期规划发布叠加
2020
年密集投产期，垃圾焚烧发电迎来高速发展
............................................... 16
2.4.
生态修复：首个流域五年规划编制中，有望再引投资热潮
........................................................................................ 18
3.
投资机会
.............................................................................................................................................................................. 19
3.1.
水务板块
.......................................................................................................................................................................... 19
3.2.
垃圾焚烧
.......................................................................................................................................................................... 20
3.3.
生态修复
.......................................................................................................................................................................... 21
4.
风险提示
.............................................................................................................................................................................. 22
图目录 图
1
2013-2019
年两会环保政策导向回顾
............................................................................................................................ 5
图
2
2013
年两会前后环保各板块涨跌幅走势
...................................................................................................................... 6
图
3
2013
年两会前后个股走势
............................................................................................................................................. 6
图
4
2014
年两会前后环保各板块涨跌幅走势
...................................................................................................................... 7
图
5
2014
年两会前后个股走势
............................................................................................................................................. 7
图
6
2015
年两会前后环保各板块涨跌幅走势
...................................................................................................................... 8
图
7
2015
年两会前后个股走势
............................................................................................................................................. 8
图
8
2016
年两会前后环保各板块涨跌幅走势
...................................................................................................................... 9
图
9
2016
年两会前后个股走势
............................................................................................................................................. 9
图
10
2017
年两会前后环保各板块涨跌幅走势
.................................................................................................................. 10
图
11
2017
年两会前后个股走势
......................................................................................................................................... 10
图
12
2018
年两会前后环保各板块涨跌幅走势
.................................................................................................................. 11
图
13
2018
年两会前后个股走势
......................................................................................................................................... 11
图
14
2019
年两会前后环保各板块涨跌幅走势
.................................................................................................................. 12
图
15
2019
年两会前后个股走势
......................................................................................................................................... 12
图
16
已发行的专项债年限分布
.......................................................................................................................................... 13
图
17
已披露专项债区域占比
.............................................................................................................................................. 13
图
18
已披露生态环保专项债久期分布
.............................................................................................................................. 14
图
19
已披露生态环保专项债省份分布
.............................................................................................................................. 14
图
20
已披露污水专项债区域占比
...................................................................................................................................... 15
图
21
历年国内垃圾清运量
.................................................................................................................................................. 16
图
22
历年各类无害化处理厂数情况（座）
......................................................................................................................... 16
图
23
规划垃圾焚烧发电项目产能情况（吨/日）
............................................................................................................... 17
图
24
规划垃圾焚烧发电项目数量情况（个）
..................................................................................................................... 17
图
25
生态建设和环境保护
PPP
项目投资情况
..................................................................................................................... 19
表目录 表
1
2013-2019
年两会前后环保指数涨跌幅度
.................................................................................................................. 12
1.
两会行情中环保指数高概率上涨， 2020
年看好环保基建 1.1.
两会行情中环保指数高概率上涨，与政策导向息息相关
十八大后环保成为两会热词，传递环保投资机会信号。“两会”是对自 1978 年 以来历年召开的“中华人民共和国全国人民代表大会”和“中国人民政治协商会议”的统称。由于两场会议会期基本重合，而且对于国家运作的重要程度都非常高，故简称做“两会”。全国两会是政府决策的风向标，继 2012 年“PM2.5”一词首次被写...