煤炭行业信用分析面面观（全文完整）

下面是小编为大家整理的煤炭行业信用分析面面观（全文完整）,供大家参考。

　

　正文目录 1.

　煤炭行业基本面梳理

　 ....................................................................................................................................................... 6

　1.1.

　行业总览：煤炭资源禀赋与运输条件存在区域差异，不同煤种用途有别

　 ................................................................... 6

　1.2.

　供给端：产能置换持续推进，新产能逐步释放

　 ............................................................................................................ 10

　1.3.

　需求端：下游需求走弱，港口库存持续累积

　 ................................................................................................................ 14

　1.4.

　价格：动力煤价格承压，减产倡议支撑炼焦煤、无烟煤煤价底部

　 ............................................................................. 19

　1.5.

　煤炭行业财务指标：盈利能力持续改善，偿债指标有所优化

　 ..................................................................................... 21

　2.

　煤炭行业债券梳理及发债主体评价体系

　 .......................................................................................................................... 22

　2.1.

　煤炭存量债梳理：地方国企 + 高评级主导，未来一年面临到期压力

　 ........................................................................... 23

　2.2.

　煤炭行业利差：不同等级利差分化，地方国企利差仍有挖掘空间

　 ............................................................................. 27

　2.3.

　煤炭发债主体评价体系

　 .................................................................................................................................................... 30

　3.

　风险提示

　 ............................................................................................................................................................................. 39

　图表目录 图表

　1 ：全国煤炭基础储量分布（单位：亿吨）

　 ................................................................................................................ 6

　图表

　2

　十三五规划煤炭运输 “ 九纵六横 ” 格局（铁路 + 水路）

　 ............................................................................................... 8

　图表

　3 ：

　2019

　年

　6

　月全国各地重点煤企日均装车量占比与

　2019

　年全国各地原煤产量占比

　 ......................................... 9

　图表

　4 ：

　2019

　年

　12

　月主要港口煤炭运量（单位：万吨）

　 ................................................................................................. 9

　图表

　5

　主要煤种性能及成分梳理

　 ......................................................................................................................................... 10

　图表

　6

　煤炭行业供给侧改革政策梳理

　 ................................................................................................................................. 10

　图表

　7 ：历年原煤产量及同比增速（单位：万吨）

　 .......................................................................................................... 11

　图表

　8 ：各省份煤炭产量及占比变化（单位：万吨）

　 ...................................................................................................... 12

　图表

　9 ：我国煤炭进口量变动（单位：万吨）

　 .................................................................................................................. 13

　图表

　10 ：炼焦煤进口依赖度（单位：万吨）

　 .................................................................................................................... 13

　图表

　11 ：我国动力煤产量变动（单位：万吨）

　 ................................................................................................................ 13

　图表

　12 ：我国炼焦精煤产量变动（单位：万吨）

　 ............................................................................................................ 13

　图表

　13 ：我国能源消费结构变动（单位：万吨标准煤）

　 ................................................................................................ 14

　图表

　14 ：我国煤炭供求平衡指数

　 ........................................................................................................................................ 14

　图表

　15 ：

　2017

　年全国煤炭净调出、净调入量分布（单位：万吨）

　 ............................................................................... 15

　图表

　16 ：

　2019

　年我国动力煤下游需求构成

　 ...................................................................................................................... 16

　图表

　17 ：动力煤供需缺口情况（单位：万吨）

　 ................................................................................................................ 16

　图表

　18 ：六大发电集团耗煤量（单位：万吨）

　 ................................................................................................................ 16

　图表

　19 ：动力煤供需缺口情况（单位：万吨）

　 ................................................................................................................ 16

　图表

　20 ：房屋新开工面积累计同比增速走势

　 .................................................................................................................... 17

　图表

　21 ：尿素、精甲醇产量变化情况（单位：万吨）

　 .................................................................................................... 17

　图表

　22 ：我国炼焦煤产量、需求量与进口依赖度变动（单位：万吨）

　 ......................................................................... 17

　图表

　23 ：我国焦炭产量及累计同比增速变动（单位：万吨）

　 ........................................................................................ 18

　图表

　24 ：六大发电集团煤炭库存走势（单位：万吨）

　 .................................................................................................... 19

　图表

　25 ：环渤海六港煤炭库存走势（单位：万吨）

　 ........................................................................................................ 19

　图表

　26 ：煤炭报价体系 —— 陆运相关

　 ................................................................................................................................ 20

　图表

　27 ：煤炭报价体系 —— 水运相关

　 ................................................................................................................................ 20

　图表

　28 ：

　CCI

　价格指数（单位：元 / 吨）

　 ........................................................................................................................... 20

　图表

　29 ：晋城无烟煤车板价走势（单位：元 / 吨）

　 ........................................................................................................... 21

　图表

　30 ：古交产肥煤车板价走势（单位：元 / 吨）

　 ........................................................................................................... 21

　图表

　31 ：样本上市煤炭企业盈利能力变动

　 ........................................................................................................................ 22

　图表

　32 ：样本上市煤炭企业现金流变动（单位：亿元）

　 ................................................................................................ 22

　图表

　33 ：样本煤炭企业资本结构与偿债能力变动

　 ............................................................................................................ 22

　图表

　34 ：样本上市煤炭企业有息负债规模（单位：亿元）

　 ............................................................................................ 22

　图表

　35 ：截至

　2020

　年

　4

　月

　12

　日产业债存量行业分布（单位：亿元）

　 ........................................................................ 23

　图表

　36 ：截至

　2020

　年

　4

　月

　12

　日信用债存量采掘行业分布

　 ........................................................................................... 23

　图表

　37 ：煤炭行业存量债券企业性质分布

　 ........................................................................................................................ 24

　图表

　38 ：煤炭行业存量债主体评级分布

　 ............................................................................................................................ 24

　图表

　39 ：煤炭行业债券存量规模较大的发债主体（单位：亿元）

　 ................................................................................. 25

　图表

　40 ：煤炭行业债券存量地域分布（单位：亿元）

　 .................................................................................................... 25

　图表

　41 ：煤炭行业债券信用债融资走势（单位：亿元）

　 ................................................................................................ 26

　图表

　42 ：煤炭行业债券分主体评级发行情况（单位：亿元）

　......................................................................................... 26

　图表

　43 ：煤炭行业信用债分主体评级剩余期限分布（单位：亿元）

　 ............................................................................. 27

　图表

　44 ：煤炭行业债券余额和回售到期余额剩余期限分布（单位：亿元）

　 ................................................................. 27

　图表

　45 ：煤炭行业信用利差走势（单位：

　bp ）

　 ................................................................................................................ 28

　图表

　46 ：煤炭行业信用利差走势（单位：

　bp ）

　 ................................................................................................................ 28

　图表

　47

　主要煤炭企业主体利差及利差分位数水平（截至

　2020

　年

　4

　月初）

　 ................................................................. 29

　图表

　48

　煤炭企业信用资质分析维度

　 ................................................................................................................................... 30

　图表

　49

　煤炭企业资源禀赋情况

　 .......................................................................................................................................... 31

　图表

　50

　煤炭企业产量、产能、销量及业务布局情况

　 ....................................................................................................... 33

　图表

　51

　煤炭企业盈利能力

　 .................................................................................................................................................. 35

　图表

　52 ：煤炭企业资产负债率与短期有息负债占比

　 ........................................................................................................ 37

　图表

　53 ：煤炭企业现金短债覆盖倍数及已获利息倍数

　 .................................................................................................... 37

　图表

　54 ：煤炭企业（经营性 + 投资性净现金流）

　/ 短期负债

　 ............................................................................................. 38

　图表

　55 ：煤炭企业打分结果（仅列示前十五位，百分制打分，个别企业部分指标打分超过分项上限，...

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