上市公司资不抵债怎么办7篇

篇一：上市公司资不抵债怎么办

　　

　　企业深陷债务困境怎么办不是所有的企业都能够发展的很好，有些企业在发展的时候就不断的累积债务，导致企业陷?到债务困境?法出来。在企业因为债务问题过多??法处理的时候，很多?都会不知道该怎么样解决它的债务困境问题。更多相关知识，请您阅读店铺内容。企业深陷债务困境怎么办当企业深陷债务困境时，债权?通过诉讼、仲裁、强制执?、拍卖等?段来解决债务争端，多数情形下是?种不得已的做法。在实践中为解决??的债务问题，负债企业?般都倾向于采取以下两种积极?式：?是申请破产保护。如果该企业达到有关破产法律规定的破产界限，可以向法院申请破产，从?使企业的投资者得以脱?并获得东?再起的机会。其?就是债务重组。所谓债务重组，是指通过削债、豁免债务、债务转让、债务豁免、债务抵销、债转股等?式对企业的负债进?重新组合的?为。债务重组是?种报表性的重组，是企业财务运作的重要?段。它能够减轻企业的债务负担，优化企业的资本结构从?为企业后续进?的资产重组、资产证券化、并购融资等活动进?铺垫。可以说，债务重组是最终成功实现各类复杂的资产运作的基础和前提。企业债务重组的?案有哪些在实践中?较成熟的债务重组?式主要有以下?种：1、债权改股权。也称债务资本化，通常称为“债转股”。债务资本化是指债务?将债务转为资本，同时债权?将债权转为股权的?为。在?前情况下，我国法律明?规定的债转股仅限于?融资产管理公司与为数不多的?型国有企业之间发?的债权转股权，即通常所谓的政策性债转股。但是随着实践的发展，企业间债转股作为?种创新?段会得到越来越多的重视。?般来说实?债转股可以缓解企业的债务危机，增加了企业?有资本，保证了?产的正常进?同时可能避免银?的部分贷款风险，减少国有?融资产的流失。但是债转股通常也有其??的局限性局限性：?是如果银?经营失败，银?的贷款风险并没有避免。?是在实践中往往会出现以“包装债转股”的合法形式来达到逃废债务的?法?的。三是我国商业银?规定银?不许进?股权投资，特别是对于股份上市公司，不单银?不能随便持有股票，对于公司??来说发?新股也要受到严密监控。操作"债转股"时应注意以下?些问题：?先，要选好债务?。通过债权变股权的?式解决企业负担问题，并不适应所有负债企业。有两类企业可以考虑作为选择对象：?是国家?持、保护的?业中的??企业，?是?些虽然负债率较?，但仍有发展潜?。当然这需要银?对企业进?详细的评估和论证。其次，对选好的债务?的逐笔负债进?分析，将符合条件的部分债权作股权转换。即使某家企业符合转股条件，也并不是说该家企业的全部负债都可以不加区分地全部转为股权。?应仅对以下符合条件的负债进?转股：?部分是由于政策性原因造成亏损，国家并未拨款弥补，企业靠银?长期垫付作为维持简单再?产的周转资???法收回的贷款；另部分是企业由于过度负债?法还款，但这部分资?借贷后形成了实实在在的资产。再次，转股后的负债部分与其它部分负债应分开，否则难以收到好效果。?个办法就是将转股部分资产与其它资产独?开来(如果能分开的话)，另成??家独?运作的有限公司。最后，也是最重要的是要转换企业经营机制。原国有企业亏损的?个重要原因是企业经营机制存在缺陷。以负债变股权为契机，形成明晰的产权关系，形成有效的法?治理结构，建?现代企业运?机制，这样有利于企业形成良性循环。2、债务转移。所谓债务转移是指负债企业将其对债权?的负债转给第三?承担的?为。负债企业的债务转移，对于债权?来讲，就是?种债权转让。上述第三??般是负债企业的关联企业或者有意对负债企业进?重组其他企业。该第三?愿意出资购买债权，并由其承接对负债企业的债权。作为购买债权的对价，第三?可以以现?、实物、有价证券或其他财产权利向债权?进??付。根据我国《合同法》有关债务转移和债权转让的规定，负债企业转移债务时，应当经债权?同意。债权?将其对负债企业的债权转让给第三?时，应通知负债企业。否则债务转移或债权转让不发?法律效?。在进?债务转移时，与主债务有关的从债务与主债务应?同转让，但该从债务专属于原债务???的除外。另外，如果法律、?政法规规定转移债务或者转让债权应当办理批准、登记等?续的，应按规定办理。3、直接融资增资减债。直接融资增资减债的?法有两种，?是利?股票市场，即企业通过在境内外发?股票筹得资?，从?减轻企业的债务负担。?是发?可转换债券，使企业筹集到资?。在理想情况下，债务?通过发?股票或定向募集资?吸引其他资?注?，改善资?短缺的困境，使经营活动能顺利进?，通过赢利来偿还债务。这样不但债权?可以安全收回债权，投资?也可以通过公开市场转让购买的股票或可转换债券获得盈利。因此随着我国资本市场的进?步发展完善，可以预见发?债券将初步成为我国中?企业筹集中长期发展资?的重要?式。但在?前实践中，此种?式的运?受到众多限制：对于前?种办法只适应于上市公司，因此?上市公司则?法利?这种办法，?后者由于?前境内债券的发?规模受到严格控制，?且所发?的债券，不允许柜台交易的存在，?前作?有限。

　　4、修改合同条款法。企业间的债务?般都是根据合同产?的，?合同是当事?协商?致的结果，当??因故不能履?合同约定的偿还债务的条款时，可与对?协商变更合同，修改其他债务条件，通过修改债务条件来减轻债务?的债务危机，包括：降低利率、推迟偿债期限，削减债务本?或积?利息，以贷还贷(相当于延长贷款期限)等，这种?法适应于某些?时财务困窘，但尚有发展潜?的企业。5、债务削减或豁免。所谓削债是指由债权?减让部分债权，在?定程度上减轻负债企业的负担。所谓债务豁免?称债务免除。是指债权?抛弃债权?免除债务?偿还义务的?为。对于削债这种债务重组?式?般在企业资不抵债时较常采?。因为在负债企业“资不抵债”的情况下企业?旦破产，债权?只能参加债权?会议，按照债权?例部分甚?可能完全不能收回债权。因此，通过适当的债权减让，有利于避免债权?遭受更?的损失。这种重组?式在《企业会计准则——债务重组》中规定为“以低于债务账?价值的现?清偿债务”。?对于债务豁免?般是由资?雄厚的关联企业或债务重组?动发起?采取先购买债权?对负债企业的债权然后予以豁免的操作?法，也就是代替债务?还债以获取“?债权”?的。例如在郑*?重组?案的?项很重要的内容就是：由三联集团公司以3亿元的价格向**资产管理公司购买其对郑*?的部分债权约15亿元，并在购买后将该债权全部豁免。(6)债务抵消或债务混同。根据我国《合同法》的规定，当事?互负到期债务，该债务的标的物种类、品质相同的，任何??可以将??的债务与对?的债务抵销，但依照法律规定或者按照合同性质不得抵销的除外。当事?主张抵销的，应当通知对?。?且抵销不得附条件或者附期限。当事?互负债务，标的物种类、品质不相同的，经双?协商?致，也可以抵销。债务抵销有利于节省清偿债务的费?，对债权?来说，则有利于保障债权的及时实现。此外按照《合同法》第83条的规定，债务?接到债权转让通知时，债务?对让与?享有债权，并且债务?的债权先于转让的债权到期或者同时到期的，债务?可以向受让?主张抵销。因此在债务重组实践中，债务抵销经常会结合第三?债权转让这种重组?式配套运?。企业深陷债务困境问题的时候，不妨可以采取相应的?法来进?改善，如果不想要企业就这样倒闭的话，破产也是企业可以选择的?个?式。企业深陷债务困境该怎么样去处理，有需要找律师的你在这时候可以直接询问店铺在线律师。店铺温馨提?：《民法典》?2021年1?1?起正式施?，《合同法》《担保法》同时废?。如果您涉及《民法典》规定的债务问题#点击这?#进?查看！若需帮助可#咨询店铺债权债务律师#

篇二：上市公司资不抵债怎么办

　　

　　公司倒闭赔偿标准-公司破产

　　公司倒闭赔偿标准

　　有不少公司如果经营不善的话，可能会面临倒闭，如果公司倒闭的话，也是需要进行清算的，尤其是需要对员工进行赔偿等等，那么公司倒闭赔偿标准是怎样的？下面我为大家详细介绍一下，希望对大家有所帮助。一、公司倒闭赔偿标准

　　根据《劳动合同法》，公司破产，应按规定给予员工解除合同补偿金，经济补偿按劳动者在本单位工作的年限，每满一年支付一个月工资的标准向劳动者支付。六个月以上不满一年的，按一年计算；不满六个月的，向劳动者支付半个月工资的经济补偿。

　　按《中华人民共和国劳动合同法实施条例》规定，劳动合同法第四十七条规定的经济补偿的月工资按照劳动者应得工资计算，包括计时工资或者计件工资以及奖金、津贴和补贴等货币性收入。劳动者在劳动合同解除或者终止前十二个月的平均工资低于当地最低工资标准的，按照当地最低工资标准计算。劳动者工作不满十二个月的，按照实际工作的月数计算平均工资。

　　公司破产支付给劳动者的赔偿金是与职工的工龄挂钩，工龄越高，得到的赔偿金也就越多。

　　根据《企业破产法》劳动者可以得到以下补偿：

　　1、公司欠劳动者的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用。工资一般应当包括计时工资、计件工资、资金、津贴和补贴，但非劳动报酬性的收入及劳动保护等方面的费用不属于工资范围。如果是公司的高管，工资按照企业的职工平均工资计算。医疗与伤残补助是职工在职期间根据医疗保障制度应当享受的社保待遇或在工作期间因工伤事故所应获得补助。抚恤费用即职工因工伤亡后其家属应享受的抚恤金。

　　2、公司欠劳动者的应当划入你个人账户的基本养老、医疗保险费用，如果公司资产负债率高，还可以得到其他就当划入社会统筹账户的部分，但从从事破产实务来看，划入社会统筹账户的费用一般得不到（因为社会统筹保险在破产法的清偿顺序是第二位的）。

　　3、法律及行政法规规定应当支付给劳动者的补偿金。具体包括：因解除劳动合同应当支付的补偿金；克扣、拖延工资应当支付的补偿金；因劳动合同终止应当支付的补偿金；法律、法规规定的其他应当支付的补偿金。上述补偿金应当以法律及行政法规中规定的为限，地方性法规和规章规定的支付给劳动者的补偿金不享有优先受偿的权利。

　　二、公司倒闭工资怎么办

　　在遇到公司面临倒闭，或者资不抵债的时候，工人们容易出现恐慌情绪，不仅工作没有了，可能以前辛苦的工资款也拿不到。所以《破产法》第一百一十三条规定：破产财产在优先清偿破产费用和共益债务后，依照下列顺序清偿：

　　1、破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及

　　法律、行政法规规定应当支付给职工的补偿金；

　　2、破产人欠缴的除前项规定以外的社会保险费用和破产人所欠税款；

　　3、普通破产债权。破产财产不足以清偿同一顺序的清偿要求的，按照比例分配。按照此条的法律规定，破产企业的资产首先应该支付工人的工资以及安置问题。三、公司倒闭股权怎样处理

　　因法院受理破产案件，上市公司可能被宣告破产而被实施特别处理的，公司股票在每个交易日上午交易。

　　1、自法院发布受理上市公司破产案件的公告当日起，交易所对进入破产程序公司的股票实施停牌。

　　2、公司应在收到法院有关法律文书的当日，立即向交易所报告，经交易所审查后公告。公告日后的第一个交易日公司股票复牌，并实施特别处理。

　　3、上市公司在进入破产程序后，公司或其他有信息披露义务的主体应当依法于第一时间向交易所报告债权申报情况、债权人会议情况、和解和整顿等重大情况并公告。公司刊登上述公告当日，其股票停牌一天。

　　4、上市公司与债权人会议达成和解协议，并且能够按照和解协议清偿债务，经法院裁定终结破产程序的，交易所自法院发布公告的当日起对公司股票实施停牌。上市公司应当在收到有关法律文书后立即向交易所报告，经交易所审查后公告，公告日后的第一个交易日公司股票复牌。

　　以上就是我为大家整理介绍的关于"公司倒闭赔偿标准"等相关法律知识。按照规定经济补偿按劳动者在本单位工作的年限，每满一年支付一个月工资的标准向劳动者支付。

篇三：上市公司资不抵债怎么办

　　

　　一、拟上市公司的估值方法

　　A.高净利低营收，细分市场隐形冠军?——市盈率法(P/E)

　　概念：

　　市盈率所反映的是公司按有关折现率计算的盈利能力的现值，它的数学表达是P/E。

　　评估方式：

　　第一步：选取“可比公司”。可比公司应该与标的公司应该越相近或相似越好，无论多么精益求精基本上都不过分。在实践中，一般应选取在行业、主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境以与风险度等方面相同或相近的公司。

　　第二步：确定比较基准，即比什么。通常是样本公司的基本财务指标。常用的有每股收益(市盈率倍数法)、每股净资产(净资产倍数法)、每股销售收入(每股销售收入倍数法，或称市收率倍数法)等。

　　第三步：根据可比公司样本得出的基数。

　　公式：

　　企业价值=(P/E)目标企业的可保持收益。

　　企业的可保持收益是指目标公司并购(交易)以后继续经营所取得的净收益，它一般是以目标公司留存的资产为基础来计算取得的。每股税后利润的计算通常有两种方法：

　　1)完全摊薄法：用发行当年预测全部税后利润除以发行后总股本数，直接得出每股税后利润。

　　1/232)加权平均法：计算公式如下：每股(年)税后利润=发行当年预测全部税后利润÷发行当年加权平均总股本数=发行当年预测全部税后利润÷[发行前总股本数+本次发行股本数×(12-发行月数)/12]

　　特点：

　　首先，它将股价与当期收益联系起来，是一种比较直观、易懂的统计量;其次，对于大多数股票而言，计算简单易行，数据查找方便，同时便于股票之间的互相比较;最后，它能反映股份公司的许多特点，如风险和增长潜力等。

　　B.投资初期，周期长，潜力巨大?——市销率法(P/S)

　　概念：

　　市销率(Price-to-sales,PS),市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。

　　公式：

　　PS=总市值

　　除以主营业务收入或者

　　PS=股价除以每股销售额。

　　特点：

　　1)它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数;

　　2)它比较稳定、可靠，不容易被操纵;

　　3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

　　4)不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一;

　　2/235)只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义;

　　6)目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。

　　C.新兴市场，填补空白，跑马圈地?——修正市盈率法(PEG)

　　概念：

　　在同行业中根据净资产、偿债能力、盈利能力、成长能力等影响市盈率的指标，采用德尔菲法选取若干家上市公司作为参照公司，根据上市参照公司净资产、盈利能力、非流通股比例等因素计算出上市公司的合理市盈率。同时，考虑宏观经济、行业景气度，修正计算出拟上市公司的市盈率，为拟上市公司进行公司估值。

　　公式：

　　修正市盈率=年末收盘价-每股净资产/每股税后利润-一年期储利率×年末收盘价

　　修正市盈率=实际市盈率/(预期增长率X100)

　　特点：

　　修正市盈率的优势在于，尽量避免太多的人为因素对于拟上市公司估值的影响。寻找到足够多的上市参照公司，将每家上市参照公司的流通股、非流通股的市价、市盈率计算出来，并得出上市参照公司合理的市盈率。然后利用德尔菲法将每家上市参照公司分以不同的权重，从而体现出拟上市在整个上市参照公司中竞争位置。考虑投资周期的三年至五年，宏观因素对于拟上市估值的影响，向下或者向上调整对于拟上市公司的市盈率估值。

　　D.市场撇脂，终端客户，大数据，跨界平台，互联网企业?

　　3/23第一，看用户流量

　　烧钱是为了赚钱。互联网公司初期没有利润，只能看未来利润的源头，即用户流量(UV)，特别是活跃用户数(Active

　　Uers)的变化。奇虎360为什么估值高，高就高在他的用户数量太庞大了!用户数量才是互联网公司的真实资产。总之，互联网公司的用户流相当于传统行业的现金流;传统行业看净利润的增长率，互联网公司看用户数量的增长率;传统行业看PE、PB，互联网公司看市值和用户流量之比(P/U)。这个估值模型分析腾讯、奇虎、YY，是目前市场通行的方法。

　　第二，看货币化能力

　　免费的才是最贵的，有了用户流才有现金流，有了U才能分析ARPU(每用户平均收入)。能让用户甘心情愿从口袋掏钱，互联网最赚钱的业务就是

　　3G：Game、Gamble、Girl。因此，把用户转到这些能赚钱且有黏性的业务才是出路，腾讯的Game、500彩票的Gamble、YY的Girl，看好的逻辑就在于此。腾讯帝国的崛起，就是通过免费的QQ、微信吸引到海量用户，再通过网游、增值服务、渠道分成、广告把用户流源源不断的转化为现金流。反面的例子就是新浪，新浪微博也拥有海量用户数，但始终没有办法把用户流量货币化，在微博最火的时候投资新浪，注定了腰斩的悲剧。

　　第三，看用户体验

　　互联网行业用户就是上帝，能吸引用户、留住用户，唯一能靠的就是伟大的产品。腾讯、奇虎、淘宝的兴起，不是依赖政府保护和推广，而是4/23依赖产品极致的用户体验，方能杀出一条血路。同理，央企也搞过人民搜索，结果一塌糊涂，互联网行业千万不要投国企或者有官方背景的企业，互联网是屌丝的天下，官僚永远搞不好互联网，因为根本没有为屌丝服务的互联网基因。

　　第四，看企业家精神

　　互联网行业没有任何门槛，VC的钱比好主意多，几个大学生在地下室就能创业，只要主意好就不愁融到资，因此互联网的竞争极为残酷，全行业野蛮成长，能侥幸胜出，全靠领导人和团队的狼性。不玩命，就灭亡。

　　第五，看行业龙头

　　“老二非死不可”，任何互联网的细分市场，要投就投No.1，老二便宜的话可以投，老三老四基本不投。

　　E.行业门槛高，品牌、渠道与客户价值?——重置成本法

　　概念：

　　重置成本法，就是在现实条件下重新购置或建造一个全新状态的评估对象，所需的全部成本减去评估对象的实体性旧贬值、功能性旧贬值和经济性旧贬值后的差额，以其作为评估对象现实价值的一种评估方法。

　　评估程序：

　　第一步，被评估资产一经确定即应根据该资产实体特征等基本情况，用现时(评估基准日)市价估算其重置全价。

　　第二步，确定被评估资产的已使用年限、尚可使用年限与总使用年限。

　　5/23第三步，应用年限折旧法或其他方法估算资产的有形损耗和功能性损耗。

　　第四步，估算确认被评估资产的净价。

　　公式：

　　评估价值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值

　　评估价值=重置全价×成新率

　　设备实体性贬值与重置成本之比称为实体性贬值率，功能性贬值、经济性贬值与重置成本之比称为功能性贬值率与经济性贬值率。实体性贬值率、功能性贬值率与经济性贬值率之和称为总贬值率或综合贬值率。因此有

　　评估价值=重置成本×(1-综合贬值率)

　　(1-2)

　　评估中，通常将(1-综合贬值率)称为成新率。所以，上述公式可写成

　　评估价值=重置成本×成新率(1-3)

　　特点：

　　重置成本法是国际上公认的资产评估三大基本方法之一，具有一定的科学性和可行性，特别是对于不存在无形旧贬值或贬值不大的资产，只需要确定重置成本和实体损耗贬值，而确定两个评估参数的资料，依据又比较具体和容易搜集到，因此该方法在资产评估中具有重要意义。它特别适宜在评估单项资产和没有收益，市场上又难找到交易参照物的评估对象。

　　F.重资产，规模效应，区域龙头?——市净率法(P/B)

　　6/23概念：

　　市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

　　市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以与公司经营情况、盈利能力等因素。

　　公式：

　　市净率的计算方法是：市净率=(P/BV)即：每股市价(P)/每股净资产(BookValue)

　　特点：

　　相比市盈率，市净率更依赖于公司所属行业的性质，市净率特别在评估。

　　上市公司股票估值的三种通用方法

　　投资者在做出投资决策之前需要对上市公司的股份做出价值预估，也就是估值，对股票估值的方法有多种，依据投资者预期回报、企业盈利能力或企业资产价值等不同角度出发。

　　比较常用的有：

　　1、股息基准模式，就是以股息率为标准评估股票价值，对希望从投资中获得现金流量收益的投资者特别有用。可使用简化后的计算公式：股票价格＝

　　预期来年股息

　　／

　　投资者要求的回报率。例如：汇控7/23今年预期股息0.32美元(约2.50港元)，投资者希望资本回报为年5.5%，其它因素不变情况下，汇控目标价应为45.50元。

　　2、最为投资者广泛应用的盈利标准比率是市盈率(PE)，其公式：市盈率

　　＝

　　股价

　　／

　　每股收益。使用市盈率有以下好处，计算简单，数据采集很容易，每天经济类报纸上均有相关资料，被称为历史市盈率或静态市盈率。但要注意，为更准确反映股票价格未来的趋势，应使用预期市盈率，即在公式中代入预期收益。

　　投资者要留意，市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对变化，二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。

　　如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来收益会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。如果预计某公司未来盈利会上升，而其股票市盈率低于行业平均水平，则未来股票价格有机会上升。

　　3、市价账面值比率(PB)，即市账率，其公式：市账率

　　＝

　　股价

　　／

　　每股资产净值。此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的8/23基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以市账率去分析较适宜。

　　除了最常用的这几个估值标准，估值基准还有现金折现比率，市盈率相对每股盈利增长率的比率(PEG)，有的投资者则喜欢用股本回报率或资产回报率来衡量一个企业。

　　二、学会分析上市公司之估值方法

　　营业部资深投资顾问

　　明睿

　　公司估值是投融资、交易的前提。一家投资机构或投资者将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。而一个成长中的企业值多少钱？这是一个非常专业、非常复杂的问题。在目前行情下，对于上市公司估值方法的掌握，有助于投资者在控制风险的前提下获得稳定的收益。

　　进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法；另一类是绝对估值方法。

　　1、相对估值方法

　　相对估值法简单易懂，也是投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率(PE)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等。

　　9/23运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业部公司之间的相对估值水平；不同行业公司的指标值并不能做直接比较，其差异可能会很大。相对估值法反映的是，公司股票目前的价格是处于相对较高还是相对较低的水平。通过行业不同公司的比较，可以找出在市场上相对低估的公司。但这也并不绝对，如市场赋予公司较高的市盈率说明市场对公司的增长前景较为看好，愿意给予行业的优势公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与公司基本面的情况，具体公司具体分析。

　　与绝对估值法相比，相对估值法的优点是比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于公司价值的评价。但是，在市场出现较大波动时，市盈率、市净率的变动幅度也比较大，有可能对公司的价值评估产生误导。

　　2、绝对估值方法

　　在绝对估值方法中，常用的股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的在价值。

　　与相对估值法相比，绝对估值法的优点在于能够较为精确地揭示公司股票的在价值，但是如何正确地选择参数则比较困难。未来股利、现金流10/23的预测偏差、贴现率的选择偏差，都有可能影响到估值的精确性。投资者在进行上市公司投资价值分析时，需要结合宏观、行业和上市公司财务状况、市场估值水平等各类信息，同时区别影响上市公司股价的主要因素与次要因素、可持续因素和不可持续因素，对上市公司作出客观、理性的价值评估。

　　了解了企业的价值，投资自然有了理论依据！

　　天使轮：公司由一个连续创业者创办，创办之初获得了天使投资。

　　A轮：1年后公司获得A轮，此时公司MAU（月活）达到50万人，ARPU（单用户贡献）为0元，收入为0。

　　A+轮：A轮后公司用户数发展迅猛，半年后公司获得A+轮，此时公司MAU达到500万人，ARPU为1元。公司开始有一定的收入（500万元），是因为开始通过广告手段获得少量的流量变现。

　　B轮：1年后公司再次获得B轮，此时公司MAU已经达到1500万人，ARPU为5元，公司收入已经达到7500万元。ARPU不断提高，是因为公司已经在广告、游戏等方式找到了有效的变现方法。

　　11/23C轮：1年后公司获得C轮融资，此时公司MAU为3000万人，ARPU为10元，公司在广告、游戏、电商、会员等各种变现方式多点开花。公司此时收入达到3亿元，另外公司已经开始盈利，假设有20%的净利率，为6000万。

　　IPO：以后公司每年保持收入和利润30-50%的稳定增长，并在C轮1年后上市。

　　三、公司不同阶段估值方法大全

　　这是一个典型的优秀互联网企业的融资历程，由连续创业者创办，每一轮都获得著名VC投资，成立五年左右上市。我们从这个公司身上，可以看到陌陌等互联网公司的影子。公司每一轮的估值是怎么计算的呢？

　　我们再做一些假设，按时间顺序倒着来讲：

　　IPO上市后，公众资本市场给了公司50倍市盈率。细心而专业的读者会立即反应过来，这个公司的股票投资价值不大了，PEG>1（市盈率/增长），看来最好的投资时点还是在私募阶段，钱都被VC和PE们挣了。

　　12/23C轮的时候，不同的投资机构给了公司不同的估值，有的是50倍P/E，有的是10倍P/S，有的是单个月活估100元人民币，但最终估值都是30亿。不信大家可以算算。每种估值方法都很有逻辑的：一个拟上创业板的公司给50倍市盈率，没问题吧；一个典型的互联网公司给10倍市销率，在美国很流行吧？或者一个用户给15-20美元的估值，看看facebook、twitter等几个公司的估值，再打点折扣。

　　B轮的时候，不同的投资机构给了不同的估值方法，分歧开始出来了：某个机构只会按P/E估值，他给了公司50倍市盈率，但公司没有利润，所以公司估值为0；某个机构按P/S估值，他给了公司10倍市销率，所以公司估值10*0.75亿=7.5亿；某个机构按P/MAU估值，他给每个MAU100元人民币，所以公司估值达100元*1500万人=15亿。不同的估值方法，差异居然这么大！看来，此时P/E估值方法已经失效了，但P/S、P/MAU继续适用，但估出来的价格整整差了一倍！假设公司最终是在7.5-15亿之间选了一个中间值10亿，接受了VC的投资。

　　A轮的时候，P/E、P/S都失效了，但如果继续按每个用户100元估值，公司还能有100元/人*500万人=5亿估值。此时能看懂公司的VC比较少，大多数VC顾虑都很多，但公司选择了一个水平很高的、敢按P/MAU估值、也坚信公司未来会产生收入的VC，按5亿估值接受了投资。

　　13/23在天使轮的时候，公司用户、收入、利润啥都没有，P/E、P/S、P/MAU都失效了，是怎么估值的呢？公司需要几百万元启动，由于创始人是著名创业者，所以VC都多投了一点，那就给2000万吧，再谈个不能太少不能太多的比例，20%，最后按1亿估值成交。

　　我们总结一下，这个互联网公司天使轮的估值方法是拍脑袋；A轮的估值方法是P/MAU；B轮的估值方法是P/MAU、P/S；C轮的估值方法是P/MAU、P/S、P/E；也许上市若干年后，互联网公司变成传统公司，大家还会按P/B（市净率）估值！大家回想一下，是不是大多数的融资都是类似的情况？

　　对互联网公司来说，P/MAU估值体系的覆盖围是最广的，P/E估值体系的覆盖围是最窄的。在此，我姑且把这种覆盖体系叫做估值体系的阶数。

　　P/MAU是低阶估值体系，容忍度最高；P/E是高阶估值体系，对公司的要求最高。

　　不同的估值方法殊路同归：我们来看一个公式：

　　净利润=收入-成本费用

　　=用户数×单用户贡献-成本费用

　　14/23净利润(E,earning)

　　收入(S,sales)

　　用户数(MAU)

　　单用户贡献(ARPU)

　　一般来说，如果企业没有E，还可以投S；如果没有S，还可以投MAU，但最终还是期待流量能转换为收入，收入能转换成利润。不同的创业企业，都处于不同的阶段，有的属于拼命扩大用户量的阶段，有的属于绞尽脑汁让流量变现的阶段，有的属于每天琢磨怎么实现盈利的阶段。然而，最终大家是要按盈利来考察一个公司的，那时候不同阶数的估值方法是殊路同归的。

　　为什么发展好好的公司会“B轮死”、“C轮死”：有的公司用户基数很大，但总是转换不成收入，如果在融下一轮的时候（假设是B轮），投资人坚决要按高阶估值体系P/S估值，那么公司的估值算下来是0，融不到资，所以会出现B轮死；有的公司收入规模也不错，但老是看不到盈利的希望，如果在融下一轮的时候（假设是C轮），面对的是只按净利润估值的PE机构，他们觉得公司P/E估值为0，公司融不到资，也会出现C轮死。

　　不同的经济周期，估值体系的使用围会平移：在牛市，估值体系会往后移，这能解释为什么过去两年很多一直没有净利润的公司都获得了C轮、D轮，甚至E轮，而且是传统的PE机构投资的，因为他们降阶了，开始使用P/S这个低阶工具了。

　　15/23在熊市，估值体系会往前移，这能解释为什么今年下半年以来，一些收入和用户数发展良好的公司都融不到资，甚至只能合并来抱团取暖，因为连很多VC也要求利润了，大家把低阶的估值体系雪藏了。

　　二级市场的政策有明显的引导作用：中国为什么一直缺少人民币VC？部分原因是，中国的公众资本市场只认P/E这个高阶估值体系。我们看看创业板发行规则：“(1)连续两年连续盈利，累计净利润不少于1,000万元……或(2)最近一年净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元……”。必须要有这么多的利润，才能上市，才能在二级市场具有价值，这个估值体系要在太高了。

　　当企业只有用户数、只有收入规模，哪怕你用户数是10亿人，你的收入规模有100亿，只要没有利润，估值统统为0！所以人民币VC很少，PE很多，因为他们响应了政府的号召只用市盈率这个工具，不然没有退出渠道！但美股、港股都有P/S的测试指标，只要达到一定规模就可以成为公众公司上市。如果公司能在上市后相当一段时间都可以只按P/S估值（最终可能还是要按P/E），将打通大多数公司的发展阶段，让每一轮的估值都变得顺畅起来。

　　到此，各种估值体系的在联系以与使用方法就探究完毕了，希望各位创业者和投资者读者能应用这些原理行走在牛熊之间、各轮融资之间，希16/23望立法者读者能重视各阶估值体系的威力，积极改进规则发挥其对创新的引导作用。

　　拟上市公司的估值方法

　　A.高净利低营收，细分市场隐形冠军?——市盈率法(P/E)

　　概念：

　　市盈率所反映的是公司按有关折现率计算的盈利能力的现值，它的数学表达是P/E。

　　评估方式：

　　第一步：选取“可比公司”。可比公司应该与标的公司应该越相近或相似越好，无论多么精益求精基本上都不过分。在实践中，一般应选取在行业、主营业务或主导产品、资本结构、企业规模、市场环境以与风险度等方面相同或相近的公司。

　　第二步：确定比较基准，即比什么。通常是样本公司的基本财务指标。常用的有每股收益(市盈率倍数法)、每股净资产(净资产倍数法)、每股销售收入(每股销售收入倍数法，或称市收率倍数法)等。

　　第三步：根据可比公司样本得出的基数。

　　公式：

　　企业价值=(P/E)目标企业的可保持收益。

　　17/23企业的可保持收益是指目标公司并购(交易)以后继续经营所取得的净收益，它一般是以目标公司留存的资产为基础来计算取得的。每股税后利润的计算通常有两种方法：

　　1)完全摊薄法：用发行当年预测全部税后利润除以发行后总股本数，直接得出每股税后利润。

　　2)加权平均法：计算公式如下：每股(年)税后利润=发行当年预测全部税后利润÷发行当年加权平均总股本数=发行当年预测全部税后利润÷[发行前总股本数+本次发行股本数×(12-发行月数)/12]

　　特点：

　　首先，它将股价与当期收益联系起来，是一种比较直观、易懂的统计量;其次，对于大多数股票而言，计算简单易行，数据查找方便，同时便于股票之间的互相比较;最后，它能反映股份公司的许多特点，如风险和增长潜力等。

　　B.投资初期，周期长，潜力巨大?——市销率法(P/S)

　　概念：

　　市销率(Price-to-sales,PS),市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。

　　公式：

　　PS=总市值

　　除以主营业务收入或者

　　PS=股价除以每股销售额。

　　特点：

　　18/231)它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数;

　　2)它比较稳定、可靠，不容易被操纵;

　　3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

　　4)不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一;

　　5)只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义;

　　6)目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。

　　C.新兴市场，填补空白，跑马圈地?——修正市盈率法(PEG)

　　概念：

　　在同行业中根据净资产、偿债能力、盈利能力、成长能力等影响市盈率的指标，采用德尔菲法选取若干家上市公司作为参照公司，根据上市参照公司净资产、盈利能力、非流通股比例等因素计算出上市公司的合理市盈率。同时，考虑宏观经济、行业景气度，修正计算出拟上市公司的市盈率，为拟上市公司进行公司估值。

　　公式：

　　修正市盈率=年末收盘价-每股净资产/每股税后利润-一年期储利率×年末收盘价

　　修正市盈率=实际市盈率/(预期增长率X100)

　　特点：

　　19/23修正市盈率的优势在于，尽量避免太多的人为因素对于拟上市公司估值的影响。寻找到足够多的上市参照公司，将每家上市参照公司的流通股、非流通股的市价、市盈率计算出来，并得出上市参照公司合理的市盈率。然后利用德尔菲法将每家上市参照公司分以不同的权重，从而体现出拟上市在整个上市参照公司中竞争位置。考虑投资周期的三年至五年，宏观因素对于拟上市估值的影响，向下或者向上调整对于拟上市公司的市盈率估值。

　　D.市场撇脂，终端客户，大数据，跨界平台，互联网企业?

　　第一，看用户流量

　　烧钱是为了赚钱。互联网公司初期没有利润，只能看未来利润的源头，即用户流量(UV)，特别是活跃用户数(Active

　　Uers)的变化。奇虎360为什么估值高，高就高在他的用户数量太庞大了!用户数量才是互联网公司的真实资产。总之，互联网公司的用户流相当于传统行业的现金流;传统行业看净利润的增长率，互联网公司看用户数量的增长率;传统行业看PE、PB，互联网公司看市值和用户流量之比(P/U)。这个估值模型分析腾讯、奇虎、YY，是目前市场通行的方法。

　　第二，看货币化能力

　　免费的才是最贵的，有了用户流才有现金流，有了U才能分析ARPU(每用户平均收入)。能让用户甘心情愿从口袋掏钱，互联网最赚钱的业务就是

　　20/233G：Game、Gamble、Girl。因此，把用户转到这些能赚钱且有黏性的业务才是出路，腾讯的Game、500彩票的Gamble、YY的Girl，看好的逻辑就在于此。腾讯帝国的崛起，就是通过免费的QQ、微信吸引到海量用户，再通过网游、增值服务、渠道分成、广告把用户流源源不断的转化为现金流。反面的例子就是新浪，新浪微博也拥有海量用户数，但始终没有办法把用户流量货币化，在微博最火的时候投资新浪，注定了腰斩的悲剧。

　　第三，看用户体验

　　互联网行业用户就是上帝，能吸引用户、留住用户，唯一能靠的就是伟大的产品。腾讯、奇虎、淘宝的兴起，不是依赖政府保护和推广，而是依赖产品极致的用户体验，方能杀出一条血路。同理，央企也搞过人民搜索，结果一塌糊涂，互联网行业千万不要投国企或者有官方背景的企业，互联网是屌丝的天下，官僚永远搞不好互联网，因为根本没有为屌丝服务的互联网基因。

　　第四，看企业家精神

　　互联网行业没有任何门槛，VC的钱比好主意多，几个大学生在地下室就能创业，只要注意好就不愁融到资，因此互联网的竞争极为残酷，全行业野蛮成长，能侥幸胜出，全靠领导人和团队的狼性。不玩命，就灭亡。

　　第五，看行业龙头

　　“老二非死不可”，任何互联网的细分市场，要投就投No.1，老二便宜的话可以投，老三老四基本不投。

　　21/23E.行业门槛高，品牌、渠道与客户价值?——重置成本法

　　概念：

　　重置成本法，就是在现实条件下重新购置或建造一个全新状态的评估对象，所需的全部成本减去评估对象的实体性旧贬值、功能性旧贬值和经济性旧贬值后的差额，以其作为评估对象现实价值的一种评估方法。

　　评估程序：

　　第一步，被评估资产一经确定即应根据该资产实体特征等基本情况，用现时(评估基准日)市价估算其重置全价。

　　第二步，确定被评估资产的已使用年限、尚可使用年限与总使用年限。

　　第三步，应用年限折旧法或其他方法估算资产的有形损耗和功能性损耗。

　　第四步，估算确认被评估资产的净价。

　　公式：

　　评估价值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值

　　评估价值=重置全价×成新率

　　设备实体性贬值与重置成本之比称为实体性贬值率，功能性贬值、经济性贬值与重置成本之比称为功能性贬值率与经济性贬值率。实体性贬值率、功能性贬值率与经济性贬值率之和称为总贬值率或综合贬值率。因此有

　　评估价值=重置成本×(1-综合贬值率)

　　(1-2)

　　评估中，通常将(1-综合贬值率)称为成新率。所以，上述公式可写成

　　评估价值=重置成本×成新率(1-3)

　　22/23特点：

　　重置成本法是国际上公认的资产评估三大基本方法之一，具有一定的科学性和可行性，特别是对于不存在无形旧贬值或贬值不大的资产，只需要确定重置成本和实体损耗贬值，而确定两个评估参数的资料，依据又比较具体和容易搜集到，因此该方法在资产评估中具有重要意义。它特别适宜在评估单项资产和没有收益，市场上又难找到交易参照物的评估对象。

　　F.重资产，规模效应，区域龙头?——市净率法(P/B)

　　概念：

　　市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

　　市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以与公司经营情况、盈利能力等因素。

　　公式：

　　市净率的计算方法是：市净率=(P/BV)即：每股市价(P)/每股净资产(BookValue)

　　特点：

　　相比市盈率，市净率更依赖于公司所属行业的性质，市净率特别在评估。

　　23/23

篇四：上市公司资不抵债怎么办

　　

　　企业重组

　　定义

　　广义的企业重组，包括企业的所有权、资产、负债、人员、业务等要素的重新组合和配置。

　　狭义的企业重组是指企业以资本保值增值为目标，运用资产重组、负债重组和产权重组方式，优化企业资产结构、负债结构和产权结构，以充分利用现有资源，实现资源优化配置。

　　企业是各种生产要素的有机组合。企业的功能在于把各种各样的生产要素进行最佳组合，实现资源的优化配置和利用。在市场经济条件下，企业的市场需求和生产要素是不断变化的，特别是在科学技术突飞猛进、经济日益全球化、市场竞争加剧的情况下,企业生存的内外环境的变动趋于加快，企业要在这种变动的环境中保持竞争优势，就必须不断地及时进行竞争力要素再组合，企业重组就是要素再组合的一种手段。在市场竞争中，对企业长远发展最有意义的是建立在企业核心竞争力基础之上的持久的竞争优势。企业的竞争优势是企业盈利能力的根本保证，没有竞争力的企业连基本的生存都得不到保证，更谈不上发展。所以，通过企业内部各种生产经营活动和管理组织的重新组合以及通过从企业外部获得企业发展所需要的各种资源和专长，培育和发展企业的核心竞争力，是企业重组的最终目的。

　　重组程序

　　1.订定不同方案

　　2.界定产权

　　3.考核业务、运作流程

　　4.决议通过

　　5.方案实施

　　6.评估最终效益

　　重组遵循的原则

　　企业在重组的同时应该遵循以下四项原则，以确保企业的合法性、合理性、可操作性、全面性，这样有利于企业的全面发展。

　　1.合法性原则

　　在涉及所有权、使用权、经营权、抵押权、质权和其他物权，专利、商标、著作权、发明权、发现权、其他科技成果权等知识产权，以及购销、租赁、承包、借贷、运输、委托、雇佣、技术、保险等各种债权的设立、变更和终止时，毫无疑问的是只

　　有合法，才能得到法律的保护，才能避免无数来自国家的、部门的、地方的、他人的法律风险。

　　2.合理性原则

　　在组合各种资产、人员等要素的过程中效益始终是第一位的。其次是合理的前提--稳定性。只有稳定衔接的基础上才能出效益。再次是合理地操作--诚信原则。只有诚信地履行并购协议，才能让重新组合的各个股东和雇员对新的环境树立信心。

　　3.可操作性原则

　　所有的步骤和程序应当是在现有的条件下可以操作的，或者操作所需的条件是在一定的时间内可创造的，不存在不可逾越的法律和事实障碍。

　　4.全面性原则

　　要切实处理好中国企业的九大关系--党、政、群、人、财、物、产、供、销，才能不留后遗症，否则，后患无穷。

　　企业重组的模式有哪些

　　(1)业务重组，是指对被改组企业的业务进行划分从而决定哪一部分业务进入上市公司业务的行为。它是企业重组的基础，是其重组的前提。重组时着重划分经营性业务和非经营性业务盈利性业务和非盈利性业务主营业务和非主营业务，然后把经营性业务和赢利性业务纳入上市公司业务，剥离非经营性业务和非盈利性业务。

　　(2)资产重组，是指对重组企业一定范围内的资产进行分析整合和优化组合的活动。它是企业重组的核心。

　　(3)债务重组即负债重组，是指企业的负债通过债务人负债责任转移和负债转变为股权等方式进行重组的行为

　　(4)股权重组，是指对企业股权进行调整的行为。它与其他重组相互关联，甚至同步进行，比如债务重组时债转股。

　　(5)人员重组，是指通过减员增效，优化劳动组合，提高劳动生产效率的行为。

　　(6)管理体制重组，是指修订管理制度，完善企业管理体制，以适应现代企业制度要求的行为。

　　指经由利害关系人的申请，在审判机关的主持和利害关系人的参与下，对具有重整原因和经营能力的债务人，进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理，以期摆脱财务困境，重获经营能力的特殊法律程序。

　　2006年11月7日，广东省**市银华网络技术有限公司(简称**公司)与**风华高新科技集团有限公司(简称**集团)签订《协议书》，约定：**集团从2006年12月1日起按月分期偿还所欠**公司款项，每期还款人民币1000万元，直至还清全部欠款为止。此后，由于**集团没有按照协议偿还到期欠款，**公司多次向**集团发出《催收通知书》，**集团亦未能及时偿还。**公司认为，**集团欠其借款本息72819836元，无法偿还到期债务，为保护其合法权益，根据《中华人民共和国企业破产法(试行)》有关规定，**公司于2007年3月19日，向广东省肇庆市中级人民法院申请宣告**集团破产还债。

　　时隔两日，肇庆市**投资发展有限公司也认为，**集团欠其借款本金18611万元及相应利息，无法偿还到期债务，为保护其合法权益，公正清理债权债务，向肇庆市中院申请宣告**集团破产还债。

　　收到上述两申请书后，肇庆市中院于2007年6月29日依法裁定受理了该破产案。自此，处于国内电子界领先地位的**集团，走向了破产边缘。

　　选择重整避免负面影响

　　**集团是于1996年12月28日经肇庆市工商行政管理局依法核准成立的国有独资有限公司。

　　作为一个从事投资经营的集团公司，**集团本部没有直接生产经营，收益渠道主要是通过对下属企业参股、控股而获得分红。它是上市公司**风华高新科技股份有限公司的最大股东。

　　但前几年因为电子元器件行业不景气，产品盈利能力下降，仅靠投资分红的收入已无法承载**集团负债总额巨大、利息支出沉重的负担，多年的亏损造成企业严重资不抵债，明显缺乏清偿能力，已经无法清偿到期债务。

　　截止至2007年6月30日，**集团债权人的债权总额为26.62亿元，企业净资产为-18.63亿元。

　　身负巨额债务，风华怎么办?在企业进入破产程序之后，重整是债务人除直接破产清算外又一种可行的选择，这是新颁布的企业破产法的新增内容。

　　据**集团管理人代表黄*雄介绍，由于**集团是肇庆举足轻重的企业，生产规模庞大，拥有9000多名员工，每年税收过亿元，因此如果破产清算，将对地方经济的发展产生强烈的负面影响。基于这样的考虑，**集团在2007年7月6日提出重整申请及其重整预案，肇庆市中院经全面审查和慎重考虑后于2007年7月11日裁定准许债务人**集团重整，并发布公告，**集团进入重整程序。

　　【业务简介】

　　旨在为破产企业、破产企业债权人、战略投资人等提供更为系统的全方位的法律服务。破产重组部已经建立起完整的破产标准化文本和操作规程，并确立起一整套预防和应对法律风险和突发事件的预案系统，能够胜任破产管理人或破产案件代理律师的各项职责。破产重组部针对不同的重组、并购和投资模式，制定了不同法律服务工作手册，为客户提供切实有效的解决方案。

　　【业务范围】

　　担任破产管理人

　　引入战略投资人

　　重组、并购方案的设计及系统服务

　　申请破产清算、重整或和解的可行性分析

　　为破产企业及破产企业债权人提供破产申请及整个破产程序中的相关法律服务

　　代理国内、国外当事人申请承认法院相关的判决和裁定

　　其他法律服务

篇五：上市公司资不抵债怎么办

　　

　　教你如何看财务报告上

　　财务报告(资产负债表、利润表和现金流量表)部分简单要领

　　由于这三大表涉及到较多的专业知识，我们就常用的几点予以提示：

　　静态关键指标

　　资产负债结构指标

　　资产负债率＝短期负债和长期负债／资产总额，该指标反映公司资产的风险状况。如果资不抵债，负债过多，势必影响公司资产的安全性。公司的负债也不能没有，如果这样的话，说明企业没有充分利用自己的信誉资源，经营过于保守，难有长足发展。对于在分析财务报表时，我们认为以经营发展需要为准，以不超过70％为宜。最新的《上市公司回购社会公众股办法》也对上市公司资产负债率水平提出了较高要求，我们认为，一般低于50%以下的资产负债率公司才具备回购流通股股份的能力和支付水平。

　　利润结构及盈利能力

　　主营业务利润率＝主营业务利润／主营业务收入，这个指标可以帮助我们判断企业的业务经营状况是否良好。这个比率超高说明企业主营业务盈利能力越强，企业发展状况健康。

　　特别科目的指标与数据

　　这些特别科目是应收帐款、其他应收款、应付款、其他应付款。这些科目属于往来科目，企业可以通过在这些科目的挂帐进行隐瞒利

　　润、隐瞒较大负债的操作。如果我们发现企业的上述项目出现异常(数额巨大)，应该提高警惕，因为这些异常的后面往往都有一些机巧或隐患。

　　资本公积金和未分配利润情况。资本公积金可以转增股本，而未分配利润的多少决定着该上市公司是否具备有较好分红方案的能力。经营性现金流。反映公司生产经营业务的现金净流入，最终决定现金派息能力的指标。

　　注意比较分析

　　比较是分析的一个基本方法，没有比较，分析就难以开始。比较分析主要是指要用企业财务报表中所披露的每股收益、每股净资产指标与本企业历史比较，同时也要和同类企业比较，即要进行纵向和横向比较。这样才能得到一个比较客观的评价结果。

　　关注中报中的重大事项公告

　　中报新准则中规定，中报要对重大事项进行详细披露。比如重大的关联交易、对外的担保事项、公司的重大诉讼事件以及重大的投资意向等，应密切关注这些披露事项。另外，还有公司募集资金投产项目运行状况，新产品成品率或合格率等，下半年是否进行生产设备维修或检修停产等重要信息，这些都会影响上市公司全年度的业绩。因为现在二级市场的炒作往往是依托公司基本面的一些重大题材，而这些题材往往是能事先在公司公布的年报或中报中寻找到一些蛛丝马迹的。

　　系列之二：我的财务报告分析方法

　　一般来说，大家比较重视技术分析，而较忽略基本面分析。但我觉得如果要进行中长期投资的话，基本面还是要进行分析的。而基本面分析中的财务报告分析无疑是最具有价值的。从这里你可以发现企业的生产能力、盈利能力及成长性，当然，最主要的是，分析你准备投资的公司有没有地雷，即在重大的财务数据上有没有造假，或是财务结构有否存在重大隐患，这可以避免长期投资的地雷，如银广厦事件。这对于具有丰富财务核算经验的专业会计人员大部分还是可以看出来的。做假必然会留下蛛丝马迹。从今天起我将把我的企业财务报告分析方法及经验在这里写出。当然，有些内容是参考了一些专业资料，而且尽量以自己所形成的经验来说，做到重点突出，形成一套快速有效的分析方法。

　　在谈分析方法之前，先讲一些会计基础知识。大家平时对会计核算方法好象比较头痛，认为比较复杂，其实不然。从我们个人来说吧，我们向同事借了100元钱，在现实中我们一方面增加了100元现金在手上，另一方面也增加了迟早要还的债务100元，这在会计上表述为：一方面增加了现金流入，一方面增加了债务，这就是会计所说的有借必有货，做成会计分录是这样的：

　　借：现金

　　100贷：其他应付款

　　100其实，这很贴切的反映了借钱这件事，只是会计把这件事规范化了。再比如，你买了一辆汽车，花费100000元，在现实中就是我们少了100000元现金，但增加了一辆汽车，在会计上表述为：一方面增加了现金流出，另一方面增加了固定资产。会计分录是这样的：

　　借：固定资产

　　100000贷：现金

　　100000再比如，你卖出一件东西，收到银行存款50000元，在现实中，我们实质意义上增加了收入，表现形式上增加了现金流入，另一方面我们减少了东西。在会计上表述为：一方面增加了现金流入，这个现金流入是因为收入增加，另一方面我们减少了库存商品。会计分录为：

　　借：银行存款

　　5000贷：主营业务收入

　　5000借：主营业务成本

　　贷：库存商品

　　大家注意，这儿有两个分录，为什么不直接“借：银行存款

　　贷：库存商品

　　”呢？如果这样，那么收入和成本就统计不上了，设置这两个科目是为了统计收入和成本。前一个科目表示现金的增加是因为收入增加了，后一个科目表现为库存商品减少的同时，销售成本的增加。如果你卖这个东西没有收到现金或支票，而是一张借条，那么上面的“银行存款”就要改为“应收帐款”，这表示是你降低了信用标准，没有强制收取现金，我们有些企业就是这样，在收入扩大的同时，应收帐款呈同比例扩大，这是信用放宽的后果，是非良性的。如四川长虹，收入200多亿，应收帐款就高达60多亿，这60多亿只要有百分之十成为坏帐，对企业的影响就非常大。卖出了东西没有收到钱，很显然，这种行为不能长期存在，否则，企业就会背负巨大的压力，资金的压力、清偿的压力、生产的压力。

　　上面的分录，假设我们当初买进这个东西的时候是40000元，那么现在第二个分录应该是：

　　借：主营业务成本

　　40000贷：库存商品

　　40000再比如，我们向银行贷款100000元买房子，在现实中，我们增加了借款，但同时也增加了一套房子，当然，房子在没到手时，我们增加的是现金或银行存款，在会计上我们这样表述：一方面增加了负债（债务），另一方面增加了资产。此处的资产是广义的，对我们个人来说就是财产的意思，包括现金，也包括房子、车等。大家要注意，上面已经出现过向同事借钱了，而现在是向银行贷款，在现实中，我们都称之为借钱，而在会计中就分得很细了，在这里假设一下，如果让你自己分，你会怎么样定义向银行贷款和向同事借钱呢？会计上是这样分的：向银行货款，一年以上偿还的，定义为“长期借款”，一

　　年以内的，定义为“短期借款”，向同事等借款，定义为“其他应付款”，拿了别的企业的货而没有付款的，定义为应付帐款。仔细想想，其实非常科学、非常严谨。

　　在一般人的概念中，对会计的“借货”简单理解为“借为增加，货为减少”，这是错误的，如这个分录：“借：现金

　　10货：其他应付款

　　100”，借货同时增加，现金增加100元，其他应付款也增加100元，大家是不是有些糊涂了，理一下自己的思绪，你的现金和你的借款是完全不同性质的东西，在会计上对他们进行了定性，这样就有了科目的性质。现金、银行存款、应收帐款、其他应收款、固定资产、长期投资、无形资产等借方表示增加、贷方表示减少的科目被定义为资产类科目；而其他应付款、应付帐款、借款等贷方表示增加、借方表示减少的科目则补定义为负债类科目，大家要仔细想一想，一定要理顺，这样后面才会更清楚。

　　还有一类科目，权益类科目，股本、资本公积、盈余公积等，他们表示什么呢？其实很简单，就是净资产。在我们现实中，也就是我所拥有的资产减去我所承担的负债，比如，我拿自己的房子、现金、电器、车等你有所有权的资产，减去你欠别人的债务，余下的就是你的净资产。这个帐相信都会算吧。这样，会计恒等式就推出了：资产－负债＝所有者权益，我们的资产负债表就是按这个来的。左边整个都是资产类科目的期初、期末余额，右边上半部分是负债类道上的期初、期末余额，下半部分是所有者权益的期初、期末余额，最下面的两边的合计数是绝对相等的。

　　还有一类科目，损益类科目，这类科目不在资产负债表上反映，在损益表上反映。如主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加、管理费用、营业费用、其他业务收入和支出、营业外收入和支出、本年利润、利润分配等。为什么不在资产负债表上反映呢？我们举个例子，当销售商品时，一方面增加了收入，另一方面增加了现金或收取现金的凭证（应收帐款），那么，他所取得的资产就是现金或债权，已经在资产负债表上通过这两个科目反映了。而主营业务收入

　　这个科目更大的作用在于统计主营收入，表示在一定时期如一个月内我们创造了多少收入，而不代表我还有多少收入，这样表达也是不恰当的，资产负债表是用来登记我还有多少，也就是余额，比如资产负债表上现金的期末余额为10000元，这就表明我还有10000元现金，资产负债表代表目前的状况－－即现在还有多少，是一个时点上的数据统计，而收入这些损益类的科目代表过去曾经发生了多少，是一个时期的数据统计。大家仔细品味我说的话。

　　用这些损益类的科目，我们很容易生成损益表。

　　上面所讲的基础知识不知大家吸收的如何了？应该是很浅显易懂的。最基本的知识掌握了，对后面分析资产负债表、损益表和现金流量表有很大的帮助。我们的分析也主要针对这三个财务报表。大家不要看到财务报告就觉得很复杂，其实从生活角度想想，如果我们个人把自己家庭的财产及债务列个清单的话，你会如何列呢？资产负债表其实就相当于一个财产、债务清单，只不过更规范化了而已。而损益表就相当于在一段时期内我们实现的收入支出比较表，比如我们个人的工资收入减去家庭相关支出等，现金流量表是以现金流的形式来表现我们的流入、支出，大家可能会觉得和损益表有相似的地方。其实是这样的，我们一般家庭在算自己收入、支出时，都是根据自己这段时间收入、支出记帐，而不区分收入和支出的性质，像买了一台2万元的大彩电，我们也直接记入支出了，计算收入支出时全额记入，但其实这台彩电我们可以受益几年甚至十几年，企业把这样的支出往往记入固定资产，把其成本按使用年限摊入每年计算成本，比如2万元的彩电，我们假设能用10年，那么每年摊入的成本应为0.2万元，表现形式是累计折旧，所以，抵减收入时应计算为0.2万元，计入损益表就是0.2万元，这样是不是更合理呢？虽然计入成本为0.2万元，但其实它的现金流出为2万元，那么这项支出计入现金流量表时为2万元，而且是长期投资项目流出。大家理解损益表和现金流量表的区别了吗？

篇六：上市公司资不抵债怎么办

　　

　　企业并购可以分为哪几种形式

　　企业并购的形式

　　（一）企业并购从行业角度划分，可将其分为以下三类：

　　1、横向并购。横向并购是指同属于一个产业或行业，或产品处于同一市场的企业之间发生的并购行为。横向并购可以扩大同类产品的生产规模，降低生产成本，消除竞争，提高市场占有率。

　　2、纵向并购。纵向并购是指生产过程或经营环节紧密相关的企业之间的并购行为。纵向并购可以加速生产流程，节约运输、仓储等费用。

　　3、混合并购。混合并购是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。混合并购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。

　　（二）按企业并购的付款方式划分，并购可分为以下多种方式：

　　1、用现金购买资产。是指并购公司使用现款购买目标公司绝大部分资产或全部资产，以实现对目标公司的控制。

　　2、用现金购买股票。是指并购公司以现金购买目标公司的大部分或全部股票，以实现对目标公司的控制。

　　3、以股票购买资产。是指并购公司向目标公司发行并购公司自己的股票以交换目标公司的大部分或全部资产。

　　4、用股票交换股票。此种并购方式又称“换股”。一般是并购公司直接向目标公司的股东发行股票以交换目标公司的大部分或全部股票，通常要达到控股的股数。通过这种形式并购，目标公司往往会成为并购公司的子公司。

　　5、债权转股权方式。债权转股权式企业并购，是指最大债权人在企业无力归还债务时，将债权转为投资，从而取得企业的控制权。我国金融资产管理公司控制的企业大部分为债转股而来，资产管理公司进行阶段性持股，并最终将持有的股权转让变现。

　　6、间接控股。主要是战略投资者通过直接并购上市公司的第一大股东来间接地获得上市公司的控制权。例如北京万辉药业集团以承债方式兼并了双鹤药业的第一大股东北京制药厂，从而持有双鹤药业17524万股，占双鹤药业总股本的57.33%，成为双鹤药业第一大股东。

　　7、承债式并购。是指并购企业以全部承担目标企业债权债务的方式获得目标企业控制权。此类目标企业多为资不抵债，并购企业收购后，注入流动资产或优质资产，使企业扭亏为盈。

　　8、无偿划拨。是指地方政府或主管部门作为国有股的持股单位直接将国有股在国有投资主体之间进行划拨的行为。有助于减少国有企业内部竞争，形成具有国际竞争力的大公司大集团。带有极强的政府色彩。如一汽并购金杯的国家股。

　　（三）从并购企业的行为来划分，可以分为善意并购和敌意并购。善意并购主要通过双方友好协商，互相配合，制定并购协议。敌意并购是指并购企业秘密收购目标企业股票等，最后使目标企业不得不接受出售条件，从而实现控制权的转移。

　　公司被收购后债务怎么办

　　一、公司被收购后债务怎么办

　　公司原来的债务由合并后的公司继承，不过可以在收购前和债权人谈，达成协议以降低负债金额，如果原公司已经要到了破产的地步这个协议对双方都有利。《公司法》第一百七十五条规定“公司合并时，合并各方的债权、债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继。”

　　第一百七十四条规定：“公司合并，应当由合并各方签订合并协议，并编制资产负债表及财产清单。公司应当自作出合并决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上公告。债权人自接到通知书之日起三十日内，未接到通知书的自公告之日起四十五日内，可以要求公司清偿债务或者提供相应的担保。”

　　二、公司收购的注意事项有哪些？

　　（一）资本、资产方面的风险

　　1、注册资本问题

　　目前，随着新公司法对注册资本数额的降低，广大投资人通过兴办公司来实现资产增值的热情不断高涨。但是，根据我们的办案经验，注册资本在500万以下的公司都有一些注册资本问题。我们办理了大量因出资瑕疵而低价转让股权的问题、虚假出资怎样进行破产的问题等等。所以，在打算进行收购公司时，收购人应该首先在工商行政管理局查询目标公司的基本信息，其中应该主要查询公司的注册资本的情况。在此，收购方需要分清实缴资本和注册资本的关系，要弄清该目标公司是否有虚假出资的情形(查清出资是否办理了相关转移手续或者是否进行了有效交付);同时要特别关注公司是否有抽逃资本等情况出现。

　　2、公司资产、负债以及所有者权益等问题

　　在决定购买公司时，要关注公司资产的构成结构、股权配置、资产担保、不良资产等情况。

　　第一、在全部资产中，流动资产和固定资产的具体比例需要分清。在出资中，货币出资占所有出资的比例如何需要明确，非货币资产是否办理了所有权转移手续等同样需要弄清。只有在弄清目标公司的流动比率以后，才能很好的预测公司将来的运营能力。

　　第二、需要厘清目标公司的股权配置情况。首先要掌握各股东所持股权的比例，是否存在优先股等方面的情况;其次，要考察是否存在有关联关系的股东。

　　第三、有担保限制的资产会对公司的偿债能力等有影响，所以要将有担保的资产和没有担保的资产进行分别考察。

　　第四、要重点关注公司的不良资产，尤其是固定资产的可折旧度、无形资产的摊销额以及将要报废和不可回收的资产等情况需要尤其重点考察。

　　同时，公司的负债和所有者权益也是收购公司时所应该引起重视的问题。公司的负债中，要分清短期债务和长期债务，分清可以抵消和不可以抵消的债务。资产和债务的结构与比率，决定着公司的所有者权益。

　　（二）财务会计制度方面的风险

　　实践中，有许多公司都没有专门的财会人员。只是在月末以及年终报账的时候才从外面请兼职会计进行财会核算。有的公司干脆就没有规范和详细的财会制度，完全由公司负责人自己处理财务事项。因为这些原因，很多公司都建立了对内账簿和对外账簿。所以，收购方在收购目标公司时，需要对公司的财务会计制度进行详细的考察，防止目标公司进行多列收益而故意抬高公司价值的情况出现，客观合理地评定目标公司的价值。

篇七：上市公司资不抵债怎么办

　　

　　第一章【案例二】高质量的会计信息是这样提供的吗?

　　某上市公司的会计行为如下：

　　1．将应于4月30日之前披露的年度财务报告推迟至5月5日。

　　2．因企业的本年盈利状况不佳，将应当开始计提折旧的某项资产推迟至下年度计提。

　　3．为改变企业业绩，将原来采用的存货发出计价方法由加权平均法改为先进先出法。

　　4．为简化核算，将企业的包装物在领用时一次性计入当期费用。

　　5．为确保会计信息的准确性，对于延期付款方式购买的资产按未来应付款额入账。

　　6．为体现会计专业人员的技术能力与水平，采用外人并不熟悉的核算方法（这种方法不是不可不用的）

　　7．企业的一台车辆肇事，本单位负全责，但与受害人就赔偿金额尚未达成一致意见，企业认为金额尚未确定，不需要进行会计核算。

　　8．将一项账面700万的资产以800万元售出，同时与购方签订协议三个月后以850万元的价格购回。企业将此笔业务按销售与采购分别进行了核算。

　　要求：

　　该上市公司的上述行为符合或违反了哪些会计核算的信息质量要求。

　　【案例二】

　　小刘从某财经大学会计系毕业刚刚被聘任为柳林公司的会计人员。今天是他来公司上班的第一天。会计科里的那些同事们忙得不可开交，一问才知道，大家正在忙于月末结账。“我能做些什么？”会计科长看他那急于投入工作的表情，也想检验一下他的工作能力，就问：“试算平衡表的编制方法在学校学过吧？”“学过。”小刘很肯定的回答。

　　“那好吧，趁大家忙别的事情的时候，你先编一下我们公司这个月的试算平衡表。”科长帮他找到了本公司所有的总账账簿，让他在早已为他准备好的办公桌开始工作。不到一个小时，一张“总分类账户发生额试算平衡表”就完整的编制出来了。看到表格上那些相互平衡的三组数字，小刘激动的心情无以言表，兴冲冲的向科长交差。

　　“呀。昨天车间领材料的单据还没记到账上去呢，这也是这个月的业务啊！”会计员李梅说到。还没等到小刘缓过神来。会计员小张手里又拿着一些会计凭证凑过来，对科长说“这笔我核对过了，应当记入‘原材料’和‘生产成本’的是10000元，而不是9000元，已经入账的那部分数字还得改一下。”“试算平衡表不是已经平衡了吗？怎么还有错误呢？”小刘不解的问。

　　要求分析：

　　为什么小刘所编试算平衡表已经平衡却还会出现记账错误？

　　第三章【案例一】

　　2009年柳林公司应收款项情况及处理如下：

　　（1）应收账款-A公司账面余额为20万元，已提取坏账准备2万元。年底柳林公司得知：

　　A公司由于意外火灾导致资产严重损失，以致于不得不停产，短期内无法偿还该债权。根据A公司现状，柳林公司作如下账务处理：

　　冲销坏账：

　　借：坏账准备200000贷：应收账款200000（2）应收账款-B公司账面余额80万元，属于当年度新发生的账款，柳林公司对此项应收账款计提30%的坏账准备。

　　（3）应收账款-C公司账面余额40万元，账龄不到2年，已提2000元的坏账准备，2009年末柳林公司认定该债权难于收回，全额计提坏账准备，并补提坏账准备398000元。

　　（4）应收账款-D公司账面余额60万元，已提坏账准备6000元，审计人员了解D公司是柳林公司的控股子公司，2009年末柳林公司全额计提坏账准备，并补提坏账准备594000元。

　　（5）其他应收款-E公司账面余额为10万元，该公司已经严重资不抵债。

　　（6）预付账款-F公司账面余额5万元，因经营管理不善已宣告破产。

　　（7）应收票据-G公司账面余额6万元，该票据虽然未逾期，但G公司因发生严重的经营亏损；偿还债务的可能性不大。

　　要求分析：

　　（1）柳林公司上述会计处理是否符合企业会计准则的有关规定？这种处理会对会计信息造成怎样的影响？

　　（2）如果你是注册会计师，你应该向柳林公司提出哪些有针对性的建议？

　　【案例二】

　　柳林公司在近六年的时间中采用信用销售方式来销售公司产品，该公司销售政策声明对那些在规定信用期内提前付款的客户，公司将在销售价格上给予10%的现金折扣。

　　但柳林公司对在信用期内客户提前付款的会计处理，近六年都是按原设定销售价格90%计算的销售总额记入“银行存款”，科目，同时贷方也按照这个数字冲销“应收账款”科目。

　　要求分析：

　　（1）如果你是一名会计从业人员，针对上述问题应作何调整？

　　（2）上述处理方法对资产负债表和利润表有何影响？违背了哪些会计核算质量要求？

　　【案例三】

　　中集集团——银行托管的应收账款

　　作者：周锡冰,来源：中国商业评论

　　发布时间：2005年7月

　　自从有了买方市场，应收账款和现金流就成了一对永恒的宿命冤家。面对销售量和市场份额的增长，企业本应该精神抖擞。可伴随而来应收账款增加、资金占用、回款乏力、呆坏帐增加，企业常常力有不逮，不仅导致扩张减缓、机会的丧失，有的甚至现金流断裂，基业大厦毁于一旦。很多企业选择了现金流优先的安全做法，放弃一部分市场机会来降低风险，但这不过是用长远的利益兑换成眼前的利益罢了。然而中集集团巧妙地解开了这对死冤家，不仅应收帐款没有成为企业的负累，反而成了融资的手段。这就是——应收账款证券化。

　　2004年11月初，中集对前三季度经营状况进行大盘点，报表显示中集主营业务收入猛增85%，但同时应收账款也升至87%，急速增加的应收账款和负现金流将投资者和分析师的目光齐齐吸引到中集身上，甚至有人发出了“红旗还能扛多久”的质疑。但是随之公开关于中集集团应收帐款证券化业务的报道将所有人的疑问瞬时化解得烟消云散。

　　12月25日，交行总行审贷会批准深圳分行向中集发放一笔3000万美金无追索权的保理融资（表外融资），买断中集集团的应收账款。这是在保理业务（应收账款融资业务）合同基础上加以修改，做成无追索权的、余额控制（在不超过余额的情况下可以滚动使用资金）的应收账款资产证券化，中集集团率先成功实施应收账款证券化的经典案例浮出水面，并引起广泛关注。

　　由于集装箱行业的特殊性，中集的销售收入基本采用赊帐方式，很少有现金交易。而集装箱的生产投资需求庞大，这就需要公司拿出一种独特的融资方式，它既要加速回流资金，又要保持公司财务状况的优化与资金结构的稳定和安全。

　　在采用资产证券化之前，中集主要通过发行商业票据直接在国际市场融资，但商业票据的稳定性因国际经济和金融市场的变化而波动。在1998年金融危机中，原有银团中的部分

　　银行收缩了在亚洲的业务并退出了7000万美元商业票据银团。虽经多方努力，成功续发商业票据，但规模降为了5700万美元。为避免类似情况的发生，保持集团资金结构的稳定性并进一步降低成本，中集集团开始了与多家国际银行进行金融方面的创新。

　　2000年3月，中集集团与荷兰银行在深圳签署了总金额为8000万美元的应收帐款证券化项目协议。在3年的协议有效期限内，中集集团将发生的8000万美元以内的应收帐款全部出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据。通过这一协议，中集集团只需花两周时间就可获得本应138天才能收回的现金，加快了资金周转。

　　应收帐款证券化的操作流程：

　　截止到2004年6月，中集使用应收账款资产证券化业务累计融资超过10亿美金。但是截止2004年11月，公司50亿元销售收入里只有2亿多的应收账款，从没有发生过坏帐，预收账款形式大大缓解了公司的资金压力。

　　此外，资产证券化方案的另一大优点是公司得以将大量的应收账款直接从优质资产负债表上移开，从而优化公司财务状况。当时中国银行发行的三年期美元债券成本为libor（伦敦银行同业协会拆借率）+274bps，财政部发行的三年期美元债券成本为libor+120bps，中集1998年续发的5700万美元的一年期商业票据的综合成本为libor+91.22bps。而2000年以资产证券化方式发行8000万美元三年期综合成本仅为libor+85bps，节省了成本就是为企业创造利润。

　　背景资料：中集集团为上市公司，股票代码000039，集团所在地：深圳市南山蛇口工业区；公司是中国最早的集装箱专业生产厂和最早的中外合资企业之一，主要经营集装箱、道路运输车辆、罐式储运设备、机场设备制造和销售服务。道路运输车辆业务是中集集团目前的重点发展业务，自2002年以来，中集利用其在管理、技术、品牌和规模经营等方面的优势，通过收购兼并和投资建设的方式，整合行业资源，实现规模性扩张。公司目前成为全球规模最大、品种最齐全的集装箱制造集团，客户包括全球最知名的船公司和租箱公司，产品遍及北美、欧洲、亚洲等全球主要的海陆物流系统，在集装箱行业确立了世界级地位。

　　问题：1.应收账款产生主要的原因是企业向客户提供了商业信用，应收账款大幅度的增加，特别是当其增幅显著高于营业收入的时候会给企业来什么风险？

　　2.其实相当多的企业都不可能实施应收账款证券化，为了保证应收账款的尽快回收，企业应该采取哪些积极措施？

　　【案例六】应收账款管理

　　资料：东方百货公司近年来采用较宽松的信用政策，因而销售量有所增加，但应收账款的管理成本（收账费用）及坏账损失也随之上升。近两年的损益状况见表所示。假定公司变动成本率为65％，年资金成本率为18%。公司收账政策不变，固定成本总额不变。公司采用按年赊销额百分比法估计坏账损失。

　　信用条件方案表

　　单位：万元

　　项

　　目

　　2006年起（n/30）

　　2008年起（n/90）

　　年赊销额

　　12001400坏账损失

　　2472收账费用

　　12282010年第二季度初，公司总经理A召集营销部门经理B和财务部门经理C开会，专门商讨如何解决其华东地区总经销商严重拖欠账款的问题。

　　该经销商累计欠款2400万元，超出期限156天。根据该经销商的报表显示：截止至2009年12月31日，连续两个会计年度亏损，2010年3月31日的头三个月这段时间，也存在亏损情况。累计亏损已经抵消了所有的留存收益，在其资产负债表中，股东的产权尚不足总资产比重的30%。

　　为解决目前账款拖欠情况，A、B、C三人研究制定了以下可选方案与行动计划：

　　第一种选择：促使该经销商将结账日期缩短至一个合理的水平上，并先偿还25％的欠款。但是，该经销商要达到将结账日期缩短至120天而付款600万元要求的可能性很小，这就意味着要寻求建立新的经销网络代替该经销商。B认为，该经销商毕竟是该地区做得最好的公司，更换总经销商会使得未来的销售额将比东方百货目前的销售额下降15％―20％。其他代替的经销商们将会要求规模更小、频率更高的供货，可能产生相同的信用风险。

　　第二种选择：是百货公司自己在华东地区建立一个经销公司。这将需要投入大量的资金并彻底改变整个公司的经销模式。好处是可以稳定住现在的形势。所以公司将不得不在各个地方雇佣销售人员并建立经销网点。

　　第三种选择：争取与该经销商共同解决问题――信用限额必须降低而且账户余额必须持平，还必须确立明确的目标并制定完成目标的行动计划。建议之一是以寄售的方式向经销商发货。顾客的付款要与经销商的现金分开，直接汇往百货公司。对仓库和账目必须要经常审查。建议之二是与经销商共同努力降低存货――减小供货数量、提高供货频率、缩短订货到发货的时间等措施。这些补救措施可能会提高百货公司的运输和管理成本，其幅度大约是销

　　售额的1%。同时，帮助经销商建立一套能够良好而有效运作的管理制度。

　　案例思考：

　　1.分析百货公司采用宽松的信用政策是否成功？

　　2.如果不及时处理目前与该经销商的这种情况，对东方百货的直接影响是什么？

　　3.请您提供建议，如何处理问题？

　　第四章案例

　　【案例一】

　　万家福集团系增值税一般纳税人，该市税务局稽查人员对其进行全面检查时发现该企业会计人员对涉及增值税的业务处理与税收法规相违背。该企业对部分业务的账务处理如下：

　　（1）用本企业A产品换取云天公司甲材料价值30000元。该企业账务处理如下：

　　借：原材料——甲材料3000贷：库存商品——A产品30000（2）该企业收购农业产品，实际支付的价款为15000元，收购的这批产品已验收入库。

　　账务处理：进项税额=15000×17%=2550借：原材料12450应交税费——应交增值税（进项税额）2550贷：银行存款15000（3）将本企业产品50000元直接用于职工福利的发放。

　　借：应付职工薪酬---职工福利50000贷：库存商品50000要求：请你指出该企业业务处理不当之处并予以更正。

　　第四章案例

　　【案例一】

　　存货减值准备的计提——深康佳案例

　　资料来源：李若山、方军雄.香饽饽、臭馍馍——财务报表里的“馅饼”与“陷阱”.北京：中国世代经济出版社，20032002年4月11日，深康佳（000016）向市场披露了其2001年年报，其面目可谓惨不忍睹：连续两年盈利的良好形象陡然间成为历史，2001年巨亏6.99亿元，较2000年减少了9亿元，较1999年减少近12亿元，其下降几乎呈自由落体之势。然而，如此绩差的年报一亮相，此股票价格不仅没有下降，却反而不断创出新高，年报披露当日一度触及涨停板，最后尾盘上涨了6.36%，之后几个交易日也是连续摸高。

　　何谓会计的奥妙，深康佳2001年年报给我们上了生动的一课。这招“置于死地而后生”的招数，会计上就是所谓的“洗大澡”（BigBath），意思是说，亏了就索性让他亏个够，今年业绩虽然难看一点，不过来年就可以轻轻松松、清清爽爽地上阵，要有个漂亮的业绩也是轻而易举的事。

　　近些年，由于家电行业严重产能过剩，竞争日益激烈，低级的价格战导致全行业整体亏损，不仅名不见经传的小公司扫地出门，而且像长虹、TCL、海信这样的家电巨头经营业绩也遭受重创。深康佳也不例外，2001年仅实现销售收入67亿元，比2000年同比下降25%，年度亏损6.99亿元。问题是，6.99亿元是不是公司正常经营产生的亏损呢？从公司披露的信息中，我们不难发现，其中很大一部分亏损来源于2001年进行的彻底的“残被冷次”存货的处理和跌价准备的计提，该公司在2001年末低价清理了150多万台老型号库存产品，仅此项损失就占到全年亏损总额的56%左右，留下来的机型70%以上都是市场上颇有影响力的畅销机型。

　　通过2001年存货处理，本来应当以后年度确认的存货跌价损失都提前在2001年确认了，去除的是劣品，留下的是盈利能力强的精品，来年的利润何愁不会增加呢？果不其然，2002年4月24日（距披露上年年报仅过了13天），深康佳披露了其2002年第一季度的季报，实现盈利1600万元。不难看出，2001年底的“洗大澡”为其迅速“扭亏为盈”立下了汗马功劳。

　　问题：请分析存货对企业经营活动的重要性，该公司的存货与销售存在什么问题？

　　存货是企业中重要的流动资产．包括各类原材料、在产品、半成品、产成品、商品以及包装物、低值易耗品、委托代销商品等。

　　1．保证生产正常进行。生产过程中所需要的原材料，是生产中必需的物质资料。为了保证生产顺利进行，必须适当地储备一些材料。存货在生产不均衡和商品供求波动时，可起到缓和矛盾的作用。所以，为了保证生产正常进行，储存适当的原材料是必需的。在制品也因同样的原因，需要保持一定的储备。

　　2．有利于销售。企业的产品，一般不是生产一件出售一件，而是成批生产、成批销售，这样才经济、合算。这是因为：首先，顾客为节约采购成本和其他费用，一般要成批采购；其次，为了达到运输上所需要的最低批量，也应组织成批发运；最后，为了应付市场上突然到来的需求，也应适当储存一些产成品。

　　3．便于组织均衡生产，降低进货成本。有的企业经营的产品属于季节性产品，有的企业产品需求很不稳定。如果根据需求状况时多时少地进行生产经营，有时生产能力可能得不到充分利用，有时又会出现超负荷生产，这些情况，都会使生产成本提高。为了降低生产成

　　本，实行均衡生产，就要储备一定的产成品存货，也要相应地保持一定的原材料存货。

　　4．防止意外事件造成的损失。在采购、运输、生产和销售过程中，可能会发生意料之外的事故，保持必要的存货保险储备，可避免或减少损失。

　　存货的增长速度明显大于销售的增长速度，造成了企业存货的大量积累。存货的核算正确与否，既影响企业资产结构、成本费用盈利水平等数据．也影响流动比率、净利润率、存货周转率、成本费用率等重要的财务指标，最终对企业财务状况和经营成果的客观评价产生影响。

　　应如何改善企业的存货策略？进一步压缩存货，提高存货的质量及周转率。

　　【案例二】

　　存货的“奥秘”——美国法尔莫公司会计报表舞弊案例分析

　　从孩提时代开始，米奇·莫纳斯就喜欢几乎所有的运动，尤其是篮球。但是因天资及身高所限，他没有机会到职业球队打球。然而，莫纳斯确实拥有一个所有顶级球员共有的特征，那就是他有一种无法抑制的求胜欲望。

　　莫纳斯把他无穷的精力从球场上转移到他的董事长办公室里。他首先设法获得了位于（美）俄亥俄州阳土敦市的一家药店，在随后的十年中他又收购了另外299家药店，从而组建了全国连锁的法尔莫公司。不幸的是，这一切辉煌都是建立在资产造假——未检查出来的存货高估和虚假利润的基础上的，这些舞弊行为最终导致了莫纳斯及其公司的破产。同时也使为其提供审计服务的“五大”会计师事务所损失了数百万美元。下面是这起案件的经过：

　　自获得第一家药店开始，莫纳斯就梦想着把他的小店发展成一个庞大的药品帝国。其所实施的策略就是他所谓的“强力购买”，即通过提供大比例折扣来销售商品。莫纳斯首先做的就是把实际上并不盈利且未经审计的药店报表拿来，用自己的笔为其加上并不存在的存货和利润。然后凭着自己空谈的天份及一套夸大了的报表，在一年之内骗得了足够的投资用以收购了8家药店，奠定了他的小型药品帝国的基础。这个帝国后来发展到了拥有300家连锁店的规模。一时间，莫纳斯成为金融领域的风云人物，他的公司则在阳土敦市赢得了令人崇拜的地位。

　　在一次偶然的机会导致这个精心设计的、至少引起5亿美元损失的财务舞弊事件浮出水面之时，莫纳斯和他的公司炮制虚假利润已达十年之久。这实在并非一件容易的事。当时法尔莫公司的财务总监认为因公司以低于成本出售商品而招致了严重的损失，但是莫纳斯认为通过“强力购买”，公司完全可以发展得足够大以使得它能顺利地坚持它的销售方式。最终在莫纳斯的强大压力下，这位财务总监卷入了这起舞弊案件。在随后的数年之中，他和他的几位下属保持了两套账簿，一套用以应付注册会计师的审计，一套反映糟糕的现实。

　　他们先将所有的损失归入一个所谓的“水桶账户”，然后再将该账产的金额通过虚增存货的方式重新分配到公司的数百家成员药店中。他们仿造购货发票、制造增加存货并减少销售成本的虚假记账凭证、确认购货却不同时确认负债、多计或加倍计算存货的数量。财务部门之所以可以隐瞒存货短缺是因为注册会计师只对300家药店中的4家进行存货监盘，而且他们会提前数月通知法尔莫公司他们将检查哪些药店。管理人员随之将那4家药店堆满实物存货，而把那些虚增的部分分配到其余的296家药店。如果不考虑其会计造假，法尔莫公司实际已濒临破产。在最近一次审计中，其现金已紧缺到供应商因其未能及时支付购货款而威胁取消对其供货的地步。

　　注册会计师们一直未能发现这起舞弊，他们为此付出了昂贵的代价。这项审计失败使会计师事务所在民事诉讼中损失了3亿美元。那位财务总监被判33个月的监禁，莫纳斯本人则被判入狱5年。

　　【研讨问题】

　　（1）存货在企业里包括哪些内容，如何计量？

　　（2）存货对会计报表会分别会产生怎样的影响？

　　（3）怎样理解会计报表中的勾稽关系？

　　（4）如何解读会计报表？

　　第五章案例

　　【案例一】

　　可供出售金融资产减值——中国平安

　　资料来源：《平安三季度将巨亏

　　一次性计提富通浮亏157亿

　　》，证券时报（深圳），2008-10-06。

　　中国平安今日发布公告称，根据审慎原则及相关会计政策，公司拟在2008年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行减值准备的会计处理，把在9月30日净资产中体现的约人民币157亿元的市值变动损失，转入利润表中反映。此项会计处理将对中国平安前三季度利润产生重大影响。

　　据中国平安半年报显示，上半年该公司净利润为71亿元。提取减值准备将使中国平安上半年取得的净利润化为乌有，三季度中国平安将出现巨额亏损。

　　由于遭遇百年一遇的全球性金融风暴冲击，导致全球资本市场及富通股价出现深幅调整，对此，中国平安在此前的中期业绩报告时，已在资产负债表中的净资产项下反映了该笔投资的累计损失。

　　中国平安强调，公司对富通集团股票的总投资成本为人民币238.74亿元。此次减值准备后，公司资本金充足，财务基础稳固，偿付能力仍将保持在300%以上，完全可以满足各业务单位的发展需求。目前中国平安主营业务继续保持良好稳健发展，客户权益会得到充分保障。此次会计处理将只对中国平安2008年的利润产生影响，公司预计会在明年恢复到正常的盈利水平。

　　公告指出，做出此项会计处理后，中国平安的每股净资产和现金流均不受影响。

　　分析：

　　哪些财务指标会受影响呢？

　　【案例二】康佳集团多元化投资战略为何成功？

　　康佳集团多元化战略从1999年开始取得实质性突破，公司成立了通信科技公司，以移动电话为切入点，涉足信息产业，培育新的利润增长点。

　　康佳集团凭借自身实力成为首批国产手机终端生产定点企业，顺利取得了GSM网络国际权威机构的FTA认证，并于1999年年底正式启动了中国第一条拥有自主知识产权的移动电话生产线，为康佳集团强势进入移动通信产业打下了基础。康佳集团1999年的报表附注中对所投资的通信科技公司作了披露，见下表。

　　康佳集团1999年所投资的通信科技公司情况

　　公司名称

　　深圳康佳通信科技有限公司

　　注册资本

　　4200万元

　　投资额

　　4200万元

　　权益比例

　　100%经营范围

　　经营移动通讯产品等

　　在2000年年报中，企业披露了在移动通信业方面取得的新进展：公司2.5GGSM和移动终端WAP技术软件两个项目夺得信息产业部竞标评比第一名，康佳通信开发中心因此成为由信息产业部专项研发资金资助的全国两家开发中心之一。

　　同时康佳集团加快了市场网络建设，在全国建立了36个分公司和22个经营部，网络遍布全国绝大部分城市，基本形成了以零售终端为主体的移动电话销售网络框架，自主销售能力得到增强。

　　产能上，公司新增了2条移动电话生产线，使移动电话的年生产能力达到225万部，为实现规模经济效益创造了条件。年内，通信科技公司还顺利通过了ISO9001质量保证体系认证。

　　在2001年年报中，康佳通信科技公司的注册资本已经达到12000万元，比两年前增资8000多万元。截止2001年年末，该公司总资产376413519元，2001年度销售收入528070815元，净利润－57011158元。尽管在2001年时该通信公司仍然亏损，但随着国产手机市

　　场环境的变化，2002年就取得了不俗的业绩，全年实现手机销量160.8万部，销售收入1695952078元，净利润44236162元。康佳通信科技有限公司的扭亏为盈，标志着康佳通过向其他产业进行长期股权投资而实现的多元化发展战略取得了成功。

　　要求：

　　请查阅康佳集团1991-1999年的财务报表，并分析其投资为什么是成功的？

　　滥用准备金科目，夸大对外报告利润——世界通信案例

　　世界通信公司（WorldCom）是美国第二大长途电信营运商，曾经以1150亿美元的股票市值一度成为美国的第25大公司。2002年世界通信的会计造假案披露的虚假会计利润接近100亿美元，创下了空前的会计舞弊世界记录。2002年7月，世界通信向法院申请破产保护时的资产总额高达1070亿美元，但根据《世界华尔街日报》请一些评估专家所作的估计，这些资产的公允价值仅为150亿美元。世界通信尽管在造假金额上创下纪录，但在具体造假手法上并不高明，其中滥用准备金科目，利用以前年度计提的各种准备冲销线路成本，夸大对外报告的利润时其主要手法。

　　该公司在2000年第三季度和第四季度，分别调减线路成本8.28亿美元和4.07亿美元，并按相同金额借记已计提的坏账准备等准备金科目。2001年第三季度又以同样的手法将已计提的4亿美元坏账准备与线路成本相互冲销，虚增了税前利润。

　　思考题：

　　（1）为什么要计提减值准备？计提减值准备对报表项目会产生哪些影响？

　　（2）在什么情况下允许将已计提的减值准备转回？对可转回的金额有哪些规定？

　　（3）为什么世界通信利用准备金科目虚增利润总是发生在第三、四季度？

　　提示要点：

　　（1）计提减值准备是谨慎性原则的具体体现。计提减值准备不仅要涉及资产项目，而且计提资产减值准备将会减少利润，而将已计提的减值准备转回则会增加利润。因此减值准备的计提与转回成为调节利润的手段。

　　（2）当有证据表明已计提减值准备的资产的价值回升时，可以在原减值范围内转回已计提的减值准备。

　　（3）一般来说在第一、二季度，即使利润实现情况不甚良好，在第三、第四季度仍然有好转的希望，而如果第三、第四季度经营状况仍然未达预期，则必然会影响整个会计年度的获利情况，进而影响公司的资本经营活动。

　　第六章案例

　　11【案例一】

　　固定资产及其折旧费用变化对收入有影响吗？

　　李某新近就任假日休闲公司刚刚购买的金色健康空间健身设施的经理。作为经理的一个责任就是让这些设施盈利。而且如果当年利润高于预算数额的10%以上，李某还可以得到额外的奖金。在最近一次与资产评估师的会面中，李某了解到在评估中一些被界定为土地的资产实际上应该是建筑物改良，而假日休闲公司没有人意识到这一点。结果，建筑物资产帐户的评估价应该是350000元，而不是300000元。每年都会计算预算的利润，而建筑物折旧费用将从利润中扣除。

　　要求：

　　这样分类（按正确的）对李某实现奖金有什么影响？李某应怎样做？

　　【案例二】飞机折旧年限引发厦航利润之争

　　厦门建发、南方航空确定的厦门航空（厦门航空是厦门建发与南方航空的合资企业）2002年净利润分别为0.78亿元、4.36亿元。然而厦门航空的真实会计数据到底如何呢？南方航空与厦门建发（2003年5月，厦门建发已将其持有厦门航空股权转让给了大股东）分别持有厦门航空60%和40%的股权。记者在采访中得知，厦门航空自身经审计的会计报表中，飞机的折旧年限是十年。而按照十年的折旧期，厦门航空2002年净利润为0.78亿元。厦门建发在编制自身会计报表时即认同了厦门航空的这一折旧年限。

　　国家有关部门对于民航飞机折旧年限问题自2002年起有所调整。其中小飞机从8年至15年延长到10年至15年，大飞机从10年至15年延长到10年至20年。也就是说，对于飞机折旧年限存在一定的弹性空间。考虑到飞机折旧年限对于航空公司利润核算的重大影响，如果对航空公司飞机折旧年限作出一定的调整，其年度利润的差别会相当大。从目前情况分析，南方航空对合并后的厦门航空经审计的会计报表有可能不认同厦门航空的飞机折旧年限。

　　要求回答：

　　（1）折旧年限和折旧政策对企业的费用有什么影响？是什么原因导致厦门建发、南方航空计算出的厦门航空2002年净利润的差异？

　　（2）折旧额的高低对会计利润的确定会产生什么影响？

　　12第九章案例

　　【案例一】

　　有时候负债也可以成为贷款的理由

　　20世纪世纪九十年代，小白刚到公司。公司借法国某银行的300万美元贷款即将到期，而公司正处于危难关头自身难保，根本无力偿还这笔贷款。最着急的还是此笔贷款的担保银行T行。T行在最后关头迫于无奈，只得同意公司方案：仍由T行担保，由公司向某国投公司贷款300万美元来偿还法国某银行，变外债为内债，也给了公司一年的喘气期。

　　这一年正好碰上深圳市第三批出租车牌招标，公司下属的小汽车出租公司有资格参与竟标，可是公司连参与竟标的保证金都拿不出来，唯一的办法是找银行贷款。但这样一个死活都难以断定的公司，哪家银行又愿意贷款呢？这时小白想到了T行，觉得只有T行才能给公司贷款，因为公司所欠的300万美元到期后是无法归还的，最终的债务还得落到T行头上。

　　小白约了行长、信贷处长、计划处长，请他们给小白一个下午的时间，小白要同他们谈归还贷款的方案。在这个下午小白主要反反复复说明以下几点：

　　第一、以公司现有的状况与能力，是无力偿还那300万美元贷款的，T行是最终承担这笔债务的银行。而公司对T行没有任何实质性的反担保，如果公司破产T行也不可能收回一分钱。

　　第二、公司参与深圳市第三批出租车牌招标，是公司还清贷款的唯一机会。如果公司取得200块车牌，向承包司机

　　收取的首期款有1600万元，足够偿还300万美元的贷款（注：只记得当时100元港币只相当于70元人民币左右），以后每个月公司可收入240万人民和240万港币，一年就有2880万人民与2880万港币。除掉各项费用与汽车的保养期，公司的年净收入在3000多万人币。

　　第三、公司的状况大家都很清楚，自己是拿不出钱的，只能找你们贷款。每台车预计连牌带车约40万元，总贷款额8000万元，贷款期为三年。公司愿意用此次所得的出租车、出租牌与营运收入作抵押。

　　第四、这样做对贵行的好处是：

　　1．能提前偿还原来不可能偿还的300万美元；

　　2．虽然贵行增加了8000万元的贷款，但这些贷款是有抵押与还款来源作保证的。就算总公司破产，但这车与牌还是银行的，只要说声转让，大家都会抢着要，丝毫不影响你们按期收回贷款。

　　3．如果此项目成功，公司也能起死回生，你们也都是我们公司的恩人了（虽是玩笑话，但也能动人）。

　　最后经过四个多月的艰苦努力，仅仅在北京总行做解释、说服、办手续就呆了近两个月，最终如愿以偿。当年内还清300万美元，三年不到还清了8000万元人民币。此案也成为该

　　13行培训教材，名曰“放水养鱼”。而公司也由此而步入坦途。

　　两年前。深圳法院公开拍卖车牌。每块牌成交价68万元。现在承包一辆深圳出租车。五年期的首期金24万元。另付介绍人2万元的茶水费。

　　要求：从该案例的分析中，你得到了哪些启示？

　　第十一章案例

　　【案例】可以这样调整净资产吗？

　　资料来源:朱静芬.财会信报

　　2007-11-26中诚会计师事务所的注册会计师,在审计某小型施工企业华兴公司2006年度会计报表时，发现：

　　1.华兴公司在2006年度实收资本有异常，验资报告显示华兴公司2006年4月将资本公积200万元（其中80万元为股权投资准备）转增资本，华兴公司截至转增资本之日报表累计亏损为100万元。

　　2.2006年7月份，华兴公司账面净资产2000万元，为扩大企业规模，该企业将历年形成的账外财产进行价值评估，将评估后的价值800万元作为主管部门对该公司的投资入账。但按照华兴公司的账外财产数量、价值明细表列示的价值显示为700万元。

　　要求分析:华兴公司的会计处理存在哪些问题?

　　第十二章案例

　　【案例一】

　　石城集团为增值税一般纳税人。2007年2月15日，石城集团与五洋公司签订协议，采用分期收款方式销售一批商品给五洋公司，该批商品的售价为1000000元（不含税），成本为800000元。协议规定，五洋公司于协议签订之日预付70％的货款（不含税），剩余部分于5月20日付清之后，石城集团将商品交付给五洋公司。

　　2007年2月15日，石城集团如期收到五洋公司预付的货款；5月20日，石城集团如期收到五洋公司支付的剩余货款及增值税，并将全部商品交付给五洋公司。

　　要求：

　　1.石城集团2007年2月和5月应确认的收入分别是多少？

　　2.石城集团2007年2月和5月应分别作怎样的会计处理？

　　【案例二】收入该如何确认呢？

　　张某是甲公司的市场经理，他向乙公司出售了12件产品。销售合同是在2001年4月27日签订的。合同规定，每件产品的目录价格为1200元，但是，有5%的数量折扣，产品将于5月10日交货。如果乙公司能在6月0日之前支付货款，将给予所欠金额2%的现金

　　14折扣。5月10日，卖方按期交货并于6月9日收到相应货款。

　　要求：

　　1．收入是在4月、5月还是6月确认？确认多少？请解释。

　　2．假定甲公司6月9日收到现金时，应做何会计处理？

　　3．假定其中有一件产品有划痕，甲公司同意从该公司所欠总金额中减去100元，那么6月9日收到现金时应做何会计处理？

　　【案例三】可以这样分配利润吗?资料：

　　1998年，工程师陆顺与另外两位投资人共同出资500万元创建顺达机械科技有限公司，生产摩托车使用的化油器关键部件。该部件由陆顺研制开发，公司运作也由其负责，另外两位出资人不经办公司业务。公司创建初期，由于大量投入和试验，到1998年年底亏损150万元。由于该公司产品科技含量高，比其他替代产品具有明显的技术优势，第二年产品很快就在市场上打开销路，成为国内三家主要摩托车生产企业的定点供应公司。1999年底实观利润120万元，经全体出资人同意，公司将利润全部用于购建固定资产进行扩大再生产，不进行利润分配。2000年，公司经营一直非常稳定，虽然受摩托车行业总体下滑的影响，但由于较高的市场占有率保证了公司有一个良好的利润水平，2000年实现利润200万元。由于预见到公司现有的规模已经可以满足客户的产品需求，陆顺建议召开全体出资人大会，讨论在2001年上半年进行公司成立以来的第一次利润分配。

　　在出资人会议上，陆顺向另外两位出资人简要介绍了公司2000年度的经营情况，以及对公司未来发展的判断，他认为公司在短期内不会进行大的扩张，建议公司对实现利润进行分配，以保障公司股东的利益。按照陆顺的意见，公司将把2000年实现的全部经营利润200万元，按照投资比例分配给全体股东，其余两位投资人表示同意。陆顺按照出资人会议的决定，要求公司财务经理将有关的款项从公司帐户中支付给三个出资人。但公司财务经理向陆顺提出公司利润不可以全部分配给股东。以下是两人的对话：

　　财务经理：陆总，我不能按照这份决议将利润全部分配给投资人。

　　陆顺：为什么？公司是我们三个人的，没用国家一分钱，也没有少缴国家的税收，为什么我们不能拿走属于我们的东西？

　　财务经理：按照我国有关规定，公司的利润分配是有顺序的。根据我们公司的情况，出资人不能从公司拿走今年所有实现的利润，可供股东分配的利润要比200万元少。

　　陆顺：我要看到这些规定，而且我想搞清楚我们到底可分配多少利润，请你向我提供一份报告。

　　要求分析：

　　1、顺达公司可以将2000年度实现的200万元利润全部分配给股东吗？为什么？

　　152、截至2000年末止，顺达公司账面上可分配的利润是多少？

　　3、假定顺达公司章程约定不提取任意盈余公积金，该公司最多可以分配给股东多少钱？

　　【案例四】收入案例

　　光华公司为增值税一般纳税企业，适用的增值税率为17%。该公司2007年度发生如下销售业务，销售价款均不含应向购买方收取的增值税额。

　　1.光华公司与A公司签订一项购销合同，合同规定，光华公司为A企业建造安装两台电梯，合同价款为800万元。按合同规定，A企业在红星公司交付商品前预付价款的20%，其余价款将在光华公司将商品运抵A公司并安装检验合格后才予以支付。光华公司于本年度12月25日将完成的商品运抵A企业，预计于次年1月31日全部安装完成。该电梯的实际成本为580万元，预计安装费用为10万元。

　　2.光华公司本年度销售给C企业一台机床，销售价款50万元，光华公司已开出增值税专用发票，并将提货单交与C企业，C企业已开出商业承兑汇票，商业汇票期限为三个月，到期日为次年2月3日。由于C企业车间内安装该项新设备的场地尚未确定，经光华公司同意，机床待次年1月20日再予提货。该机床的实际成本为35万元。

　　3.光华公司本年度1月5日销售给D企业一台大型设备。销售价款200万元。按合同规定，D企业于1月5日先支付货款的20%，其余价款分四次平均支付，于每年6月30日和12月31日支付。设备已发出，D企业已验收合格。该设备实际成本为120万元。

　　4.光华公司本年度委托××商场代销一批零配件，代销价款40万元；本年度收到××商场交来的代销清单，代销清单列明已销售代销零配件的80%，××商场按代销价款的5%收取手续费。该批零配件的实际成本为25万元。

　　5.光华公司本年度销售给×企业一台机床，销售价款为35万元，企业已支付全部价款。该机床本年12月31日尚未完工，已发生的实际成本为15万元。

　　6.公光华司于4月20日以托收承付方式向B企业销售一批商品，成本为6万元，增值税发票上注明：售价10万元，增值税17000元。该批商品已经发出，并已向银行办妥托收手续，此时得知B企业在另一项交易中发生巨额损失，资金周转十分困难，已经拖欠另一公司的货款。

　　7.光华公司本年度12月1日销售一批商品，增值税发票上的售价8万元，增值税额13600元，销售成本为6万元，货到后买方发现商品质量不合格，电话告知光华公司，提出只要光

　　16华公司在价格上给予5％的折让，3天内保证付款，光华公司同意并已通知买方。

　　8.光华公司2006年12月18日销售A商品一批，售价5万元，增值税额8500元，成本2.6万元。合同规定现金折扣条件为2／10；l／20；n／30。买方于2006年12月27日付款，享受现金折扣1000元。光华公司现金折扣处理采用总价法处理。本年度5月20日该批产品因质量严重不合格被退回。

　　要求：

　　根据上述所给资料，计算光华公司2007年度实现的营业收入、营业成本（要求列出计算过程，答案中的金额单位用万元表示）。

　　第十三章案例

　　分析企业年度财务报告

　　请从图书馆或因特网找一家知名公司的年度财务报告，回答以下问题：

　　(1)在这家公司的资产负债表上,哪项资产的金额最大?为什么公司在这项资产上作了大笔投资?资产负债表上的项目,哪三项发生最大的百分比变动?(2)该公司利润表上是净利润还是净亏损?净利润或净亏损占营业收入的比重为多少?利润表上的项目,哪三项发生最大的百分比变动?(3)从报表附注中选择三项内容,并说明它们对信息使用者作出的决策有何影响?(4)你认为这家公司的优势和弱项何在?

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