新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议6篇

篇一：新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议

　　

　　新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议3篇

　　目前国企或多或少都承当了本该由政府投资的建设任务，建设资金由国企贷款筹得，企业经营不盈利，企业借新债还旧债，债务越多付息本钱越高。随时间推移会出现现金枯竭。本站今天为大家精心准备了，希望对大家有所帮助!新情势下地方国有企业债券融资的难点与建议1市场发达的国家和地区的经验证明，没有债券市场的证券市场是畸型的，也是“短命”的，举债是公司发展的最本能的融资方式。因此，在发展我国股票和国债市场的同时，要大力发展企业债券市场建议做到以下几点：

　　1、转变观念，充分认识发展企业债券市场的重要意义

　　依照经济学家科尔内的“预算软束缚”理论，在股票融资方式下，可能存在企业的“内部人控制”问题;利用银行贷款融资，也可能存在银行的“内部人控制”现象;而企业通过发行债券融资，由于有债券契约的限制，所以企业的预算束缚是硬的。相比之下，债券融资要求企业的资金利用效力更高，进而更有效地引导资金流向高效力的投资项目或经营者手中。因此，大力发展企业债券市场，提高企业债券融资比重，能够提高全社会的资金利用效力和资源配置效力，也有助于改良资本市场融资结构，改变金融风险过量地集中在银行的状态，为国民经济健康、快速地发展提供新的动力。

　　2、加快企业产权制度改革，塑造真实的企业债券市场主体

　　企业产权制度改革的主旨是实现财产权的分散化，明确界定和充分保护产权，建立现代企业制度，转换企业经营机制;途径则是大力推动企业的股分制改造，建立有效的公司治理机制、国有资产运

　　营和监督机制等。只有经过规范的产权制度改革后产生的我国公司制企业和公司制金融机构才能具有真正独立的法人财产所有权，实现自主经营、自负盈亏、自担风险、自我束缚，也才能成为真正理性的“经济人”或市场主体。在此基础上，企业才能转变“重股轻债”的观念，才能真正承当债券融资的风险与责任。这是发展、壮大市场化的企业债券市场的关键1环。

　　3、规范信誉评级机构等社会中介组织

　　尽人皆知，在我国的债券评级体系中，缺少规范、公正、权威的评级机构。造成这类现象的深层次缘由之1也还是产权制度的问题。除上述企业产权制度改革的内容之外，我们还应当鉴戒发达市场经济国家的成熟做法，制定和完善法律规章制度，使信誉评级机构成为具有独立的财产权、并承当责任、独立客观行使职能、完全靠出售自己的评价结果来生存的经济实体。为了生存，这些机构必定会对企业债券的信誉等级作出客观、公正的评估。如果它们进行虚假的信誉评级，并使投资者遭受损失，那末，它们不但将失去信誉，而且还必须用其财产(包括个人的财产)对投资者进行赔偿。只有这样，社会信誉中介机构才能成为建设社会横向信誉体系的中坚气力，也才能在发展企业债券市场中发挥重要作用。

　　4、对民营企业开放企业债券市改革

　　对民营企业开放企业债券市改革开放以来，我国的民营经济取得了高速增长，特别是用较少的金融资源投入得到了相对多的产出。民营经济绩效良好，在各类工业企业所有制中，平均效力*6。民营企业1般产权清晰，资产负债率低，具有独立承当融资的权利与义务的能力。但由于我国横向信誉联系残缺，又得不到国家政策的有力支持，民营经济外源融资困难重重。民营企业为了生存并谋求更大的发展空间，对外源融资就有着巨大的需求。在目前条件下，当务之急就是对民营企业开放企业债券市场。应当允许符合条件的民营企业通过发行债券的方式在市场筹集资金。这样，1方面，民营经济的融资需求可以渐渐得到满足，可以增进民营经济更快、更好的发展，提高国民经济整体资源配置效益;另外一方面，通过企业债券市场的运作，增加信誉产品的社会需求和供给，为建立横向信誉联系提供坚实的基础，可谓1举两得。

　　5、完善企业债券的法律法规体系

　　加强监管建立和完善与企业债券相干的各项法律制度，加强监管是增进我国企业债券市场健康发展的重要举措我们应当在相干的证券法规的基础上，制定与完善企业债券发行的法律法规，从而规范企业债券发行市场与交易市场的运作。同时，由债券主管部门对我国当前企业债券市场建立1个严格有力的监管体系也是当务之急。

　　新情势下地方国有企业债券融资的难点与建议2最近几年来，我国理论界和有关部门1直在积极探索从多角度、多方式上拓宽我国企业的筹资渠道，但作为现代企业基本融资渠道之1的企业债券筹资却始终在我国发展缓慢。本文主要通过对现阶段我国企业债券筹资的分析，指出其中存在的问题，并提动身展我国企业债券筹资的1些建议。

　　1、我国企业债券筹资现状

　　目前，我国企业债券还仅仅是企业融资1种补充手段，不作为企业正常融资的主要渠道，由于只有少数企业经过批准后才可发行企业债券。与此同时，企业债券1般都采取固定利率，且国务院规定“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款的40%”，所以企业债券的利率其实不高，市场上除铁路、3峡等信誉

　　等级极高的企业债券比较畅销以外，投资者对其他企业债券的购买都比较谨慎。到2000年底，中央及地方企业债券余额，约为900亿元，只占企业全部资金来源的1%左右，如果按活动资产额计算，也只占活动资产的2%左右，企业债券市场相当狭窄。2002年是我国企业债发行的高峰年，全年累计发行总量到达290亿元，但与发达国家的债券市场相比仍相去甚远。另外，从挂牌上市的企业债券来看，企业债券不但上市范围小、而且品种少、流通性低。到目前为止，在深交所、上交所挂牌发行的企业债券个数只有不足310只，其中还包括了10只可转换债券。

　　2、当前我国企业债券筹资存在的主要问题

　　(1)发行审批管理体制有缺点

　　1方面，企业债券的审批管理体系存在漏洞，存在管理不到位的情况，构成了“有人批，无人管”、“只管发行，不管对付”的局面。根据《企业债券管理条例》，发行企业债券的审批程序是“计委负责审批项目，人民银行负责实行手续”。在项目取得审批通过以后，计委不再负责任何有关企业债券发行后的监管工作，使得对企业债券发行的事后监管工作严重脱节，致使大量的旧企业到期没法兑现的问题。另外一方面，由于与股票市场和国债市场相比企业债券市场缺少作为宏观经济调控手段的可操作性，因此国家在当前政策上偏向于发展股票市场和国债市场，对企业债券市场采取了严格的额度管理制度，并且限定了企业债券的最高利率。这不但使得企业债券对投资者缺少吸引力，而且出现了1些没法取得额度的企业私募债券的现象。

　　(2)企业债券的范围小、种类少、期限结构不公道

　　首先，我国企业债券发行范围较小。虽然与上世纪80年代

　　相比，我国的企业债券发行量已上了1个新的台阶，特别是92年到达了历史最高的683.71亿元，但总的来看我国企业债券发行额占国债发行额和GDP的比重较低。自1994年以来，企业债券的发行额占国债发行额的比重1直徘徊在10%到20%之间，占GDP的比重不到1%，不论是绝对数还是相对数都与发达国家有很大的差距。其次，从1般意义上说，企业债券的种类很广，例如迄今为止在美国市场上共发行了25种不同种类的企业债券。但在我国发行的企业债券中主要是普通企业债券，和少许的可转换债券，企业债券的种类10分有限，这严重限制了不同偏好的投资主体进入我国企业债券市场。另外，在我国发行上市的企业债券中，以短时间债券为主，中期债券次之，长时间债券几近没有，还款期大多集中在2至5年，债券期限结构非常不公道。

　　(3)2级流通市场发展缓慢和不匹配的问题

　　由于我国企业债券的流通体系还没有健全，企业债券长时间处于“有发行、无交易”的状态，特别是地方发行的企业债券。从发行市场来看，基本以区域性市场为主，即地方企业债券1般向当地投资者出售，但从流通市场来看主要集中在上交所和深交所，这类设置反应动身行市场和流通市场的不匹配。事实上，由于政策缘由，大量地方债券是没法实现易地交易的。与近几年股票市场和国债市场的迅速发展相比，企业债券2级市场发展缓慢，使得企业债券交易呆滞，几近没有活动性。这无疑会加大投资者对企业债券的风险预期，纷纭躲避购买企业债券，企业债券市场的范围发展更显得无力。

　　(4)信誉评级制度不健全

　　目前企业债券的信誉评级由于遭到诸多条件的限制，如评级机构设置不公道、过量依赖于行政单位、中介机构与各方的利益没有

　　完全脱钩等因素，使得信誉评级的有效性大大下降。与此同时，各种中介机构的评级方法不统1、由于评级指标设置不科学、各评级机构之间缺少必要的沟通，使得评级结构缺少科学性、规范性和统1性，总的来讲信誉评级工作比较混乱，这既不利于投资者对企业债券信息的辨认，也不利于政府对企业债券的监管。另外，由于在实际经济工作中，存在企业为了保证发行成功，以各种补贴方式提高给中介机构的报酬，使得暗箱操作的事件时有产生。

　　(5)缺少有效的市场监管和担保机制

　　市场监管的缺点主要体现在发行债券企业的信息表露问题上。目前企业1般只在发行债券时进行信息的表露，而在债券发行期间基本上不表露信息，加上债券2级市场还没有建立，没法通过价格机制有效地传递企业信息，这使得投资人的风险大大增加了。1旦出现发行人没法按时兑付的问题，将造成极大的社会不安定因素，最后还得由政府出面加以解决。另外，虽然1部份企业在发行债券之前找到了担保企业，但是由于担保企业法制意识淡薄，常常出现拒不实行担保义务的现象，最后不能不对簿公堂，打1场旷日持久的诉讼大战。

　　3、发展我国企业债券筹资的建议

　　(1)理顺我国企业债券发行的管理体制

　　首先，计划部门与人民银行应当分工协作，共同做好审批及审批后的管理工作。在全部进程中，计划部门应起主导作用，加强对企业债券发行的管理，充分发挥其全面调和、综合平衡的职能。对背规发债的企业，可以暂停其新债的发行审批或给与行政处罚。其次，发行管理方式应当逐渐从过去的行政性的额度审批制向以严格的财务指标为基础的考核制过渡。这样1方面可以减少在债券发行审批进程中的寻租现象，同时又减少了没必要要的发行手续和发行费用，从

　　而吸引更多的企业发行债券，增进市场的健康发展。另外，企业债券的利率也应当进1步市场化。如过去规定企业是发3年的债券，其利率不得高于同期银行存款利率的40%，这个限制今后可以有所放宽。

　　(2)扩大企业债券发行范围和种类，改良发行的期限结构

　　首先，我国应当加大对企业债券的政策扶持力度，减少各种没必要要的限制条件，扩大企业债券的发行范围。特别是由于我国已加入了WTO，政府可以进1步推动我国企业债券的海外发行和上市。由于国际资本市场的资金充裕，且利率较低，企业可以以较低的本钱迅速召募到所需的资金。其次，金融机构应当积极协助有条件的部份企业增加企业债券的发行品种，以满足不同层次投资者的需要。当前，可以从加大可转换债券的发行力度着手。第3，改变我国以短时间企业债券为主的期限结构，大力发展中长时间债券。这样，1方面可以免某1时间段内企业债券的集中偿还，另外一方面也能够促使国有企业管理者改变经营活动的短视行动。固然，这需要企业提高本身的盈利能力，以提高投资者的投资信心。

　　(3)培养企业债券的2级流通市场

　　上文中提到的改革发行管理体制、扩大企业债券的发行范围和品种是培养企业债券2级流通市场的条件。在此基础上，应当依照《证券法》的有关公司债券上市的规定，让更多的企业债券上市流通。这样，企业债券在兑付期前的经营风险和政策风险才能得到有效的释放，才能有益于企业债券市场的长时间稳定发展。同时，应当培养场内交易市场和场外交易市场相结合，今后不同发行方式和范围的企业债券可以选择不用的交易方式。如，对范围较小、以实物券发行的企业债券可以选择场外交易为主;而对范围较大、以记账式发行的企业债券可以选择场内交易为主。另外，还可以斟酌在1些中心城市组建

　　区域性的场外交易市场，以丰富流通市场的层次结构。

　　(4)建立规范的信誉制度

　　首先，应当规范信誉评级的中介组织，使信誉评级机构成为具有独立财产权，并承当责任，行使职权客观、公正、规范、权威的经济实体。如果这些机构进行虚假的信誉评级，那末他们将不但失去信誉，而且必须用其财产(包括个人财产)对投资者进行赔偿。只有这样，信誉评级中介机构才能真正发挥其在企业债券发行进程中的重要作用。其次，要完善担保发行机制。如鉴戒香港对公司发行债券的有关规定，企业债券必须有国家机构、国营企业、银行、资产评估机构等作为其担保，1旦出现问题担保机构将承当联带责任。对没有担保的企业，要求其净资产额必须到达1定的数量。第3，可以斟酌建立偿债基金。发行债券的企业每半年或1年根据净利润或销售收入，向交易所指定的基金管理人支付1定的资金，以应付到期没法兑现的局面。对信誉等级高、财力雄厚的企业可以避免除这项义务。

　　(5)完善企业债券的司法监管体系

　　1方面，要完善我国企业债券监督管理的立法工作，对《企业债券管理条例》、《公司法》、《证券法》等有关法律法规进行修订，明确各个层次的企业债券监管主体、监管内容、监管客体、监管方式和程序等，在法律层面上构件1个全方位的监管网络，避免管理者的缺位现象。另外一方面，应当根据市场经济的本质要求，理顺发债企业、投资人、监管部门与司法部门多方之间的关系。政府职能部门的工作应当定位在宏观计划和项目审核上，而企业与投资者之间的债权债务纠纷只能由人民法院依法加以判决，政府有关部门不应加以干涉。

　　新情势下地方国有企业债券融资的难点与建议3随着千岛

　　湖临湖整治进入深水区，地方财务问题和国企融资窘境日益明显。如何创新国有企业融资路径，激活国企“造血输血”功能成为这1阶段摆在本县国企眼前必须要攻克的困难。目前，国企融资窘境主要表现在两方面：

　　1是融资结构单1。对银行贷款过度依赖，国有企业在获得银行贷款上相较于民营企业具有天然优势，这类“优势”的不断积累反而下降了国企发掘其他融资途径的动力。

　　2是盈利能力差，还本付息困难。目前国有企业主业本身盈利能力不强，造成经营性净现金流不足乃至是负数，缺少支持贷款还本付息的经营性项目。

　　因此，建议从以下4方面强化国有企业融资创新路径：

　　1是强化县投融办政策指引和统盘融资功能，提高部门联开工作效力。最近几年来，国家发改委和证券交易所渠道均出台了多种专项债券，主要用于环保、节能、清洁能源、清洁交通等项目，非常符合目前我县发展新方向。建议投融办加强了解、研究相干国家和省级政府投融资政策，并强化与证券公司、银行等金融机构对接，发掘合适本县国有企业实际情况的融资产品和融资渠道，并成立定期或不定期多部门联席工作制度等，加快推动国有企业债券申报进程，抢占额度。

　　2是国有企业要主动求变，勇于创新。国企要强化与各类金融机构沟通，同时根据企业往年资金需求和当年财务预决算计划，提早做好融资计划;要积极探索创新其他融资渠道，特别是提高对债券融资渠道的重视程度，债券以其本钱低、周期长、额度高等特点可以有效下降国企融资本钱;适时发行资产证券化产品，盘活存量资产，优化金融资源配置，将表内不良资产剥离到表外运营，这样既可以提

　　高财务指标，又能自主安排召募资金的使用。

　　3是积极整合和深度发掘能盈利的经营性项目。随着国有企业负债愈来愈高，每一年的还本付息压力愈来愈大，政府要加大对国有企业的政策扶持，将能盈利的政府购买服务项目交国有企业经营。以水资源为例，县政府可斟酌通过县级国企平台运营水资源，做强国有企业盈利能力，保证国有企业的还本付息和延续经营能力。

　　4是有序安排资金回购国企自筹资金建设的公益性项目。目前国企或多或少都承当了本该由政府投资的建设任务，建设资金由国企贷款筹得，企业经营不盈利，企业借新债还旧债，债务越多付息本钱越高。随时间推移会出现现金枯竭。政府应及时有序的安排资金回购这些项目，回补国企现金，才能保证企业永续经营。

篇二：新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议

　　

　　国有企业发行可转换债券的融资分析

　　可转换债券市場的繁荣对于我国资本市场走向成熟以及化解金融风险都具有重要作用。国有企业利用可转换债券进行融资能够扩大其融资渠道，解决公司面临的融资难问题。本文在对可转换债券的基本内涵进行阐述的基础上，分析了国有企业对可转换债券的运用，并针对其存在的问题提出相关的应对措施。

　　标签：国有企业；可转换债券；融资

　　国有企业发展的推动力就是资金，只有拥有稳定的资金来源才有可能获得进一步的发展。因此，融资就成为企业获取资金的一条主要渠道。通常，企业的资金来源有两类，分别为内源融资和外源融资。前者指企业拥有的自有资金以及通过生产经营获得的资金积累；而后者则指企业向银行贷款或者发行债券、股票。可转换债券一般可以保证将本金收回，并且能够获得券面的利息收入，投资风险较小却具有相对较高的收益。此外，可转换债券对企业管理者在债券转股和兑付方面构成一定的压力，能够促使他们不断提高经营业绩。由此可见，可转换债券使企业和投资者都能够受益。

　　一、可转换债券的基本内涵

　　1.可转换债券的定义

　　可转换债券，全称为可转换公司债券，指依发行人依照法定程序发行，在规定期限内按照约定的条件转换为股票的公司债券。可转换债券的发展是建立在普通公司债券基础之上的，是介于股票和债券的金融衍生品。

　　2.可转换债券的特点

　　与普通公司债券相比，可转换债券具有以下三个特点：第一，可转换债券具有债权性；债权性是所有债券的共同特点，因为可转换债券与普通债券一样也具有规定的利率和期限，投资者可以在自己所持有的债券到期时做出自由的选择，既可以收取本金和利息，也可以在临近到期时将其在二级市场进行抛售，以此获取本金和价差收益。第二，可转换债券具有股权性；在被转换为股票之前，可转换债券的本质仍是债券，而在转换后，债券的原持有者的身份也随即发生了改变，由之前的债权人转变为公司的股东，因此，有权参与到公司的经营决策和红利分配中去。第三，可转换债券具有期权性；可转换债券的最突出标志就是可转换，债券的持有者可以根据已有的约定条件，对债券进行转换，将其转换为股票。一般在发行时，可转换债券就会明确规定债券持有者可按照发行时的约定价格对债券进行转换。由于具有可转换性，相比普通债券的利率，可转换债券的利率就相对较低，所以通过发行可转换债券能够有效降低公司的筹资成本。

　　二、国有企业对可转换债券的运用

篇三：新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议

　　

　　新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议

　　地方国有企业的债券融资是现代化金融市场的重要组成部分，是实现企业自主发展和提高社会资源配置效率的一种途径。然而，随着我国经济形势的变化和金融市场的改革，地方国有企业的债券融资面临一些新的挑战和难点。本文将从四个方面探讨当前地方国有企业债券融资存在的问题，以及应对建议。

　　一、市场环境变化导致的难点

　　自2013年以来，中国经济进入新常态，经济增长放缓，经济结构调整是长期的趋势。同时，金融市场也在加快改革，银行财政化程度加深，资本市场逐渐成为融资渠道的重要选择。因此，地方国有企业的债券融资面临市场需求和供给的变化。

　　建议：地方国有企业应当重新审视市场环境，认真分析债券融资需求的变化，把握市场机遇，选择合适的债券品种和发行机构。

　　二、资金需求巨大引发的难点

　　地方国有企业的债券融资是为了抵御资金压力，并为企业自主发展提供资金支持。然而，由于资金需求巨大，大多数企业都有一定的财务压力，这就导致了债券融资难度的增加。

　　建议：地方国有企业应当加强财务管理，优化资金结构，逐步清理不良资产，提高债券偿还能力，从根本上降低债券融资难度。

　　三、风险管理方案不完善引发的难点

　　地方国有企业债券融资涉及的风险具有不确定性和难度性，如信用风险、违约风险等，严重影响了企业的债券融资进程。目前，地方国有企业尚缺乏完善的风险管理方案，这也是债券融资难度的原因之一。

　　建议：地方国有企业应当加强风险管理，制定有效的信用体系和风险评估模型，建立健全的风险预警机制，以有效应对恶化的市场环境和突发事件对企业债券融资带来的影响。

　　四、外部监管不严导致的难点

　　当前，地方国有企业债券市场监管尚不够完善和严格，存在一些监管漏洞和灰色地带。同时，市场信息透明度不足，也加大了债券融资的困难程度。

　　建议：政府部门应当完善地方国有企业债券市场监管法律法规，加强市场信息公开，优化债券发行程序和规范，营造诚信、公正、公开的市场环境，提高地方国有企业债券融资的可行性和可持续性。

　　总之，地方国有企业的债券融资是中国金融市场的重要组成部分，也是解决企业融资难题的有效途径，但在新形势下面临着新的挑战和难点。因此，地方国有企业应当积极应对和解决上述问题，加强财务管理，改善风险管理，加强监管和信息公开，提高债券融资效率和可持续性。

篇四：新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议

　　

　　金融天地新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议周建江杭州大江东投资开发有限公司摘要：在新时期，国内外经济形势复杂多变，在防风险、去杠杆的背景下，地方国有企业融资遭遇巨大困难，产生了“化风险而导致的风险”。而债券属于合规的融资手段，越来越受到青睐。对地方国有企业存在的债券发行难点进行分析，提出相关建议，将对困境中的企业具有重要的现实意义。关键词：国有企业；债券；建议中图分类号：F83文献识别码：A

　　文章编号：1001-828X(2019)018-0339-02一、引言近年来，在贸易战、供给侧改革背景下，投资放缓，经济下行趋势明显，同时随着政府隐形负债管控加码，以银行融资为主、依靠政府信用背书的传统融资手段受限，巨大的融资需求与单一、狭窄的融资渠道形成尖锐矛盾。地方国有企业对债券等直接融资的需求从未像现在这样迫切。那么如何发挥债券融资的优势，破解当前地方政府及国有企业的融资困境，为国有企业更好服务地方经济，将显得十分重要。本文根据笔者多年的实务经验，立足于地方国有公司债券融资存在的难点问题，提出针对性的建议，以期为实务有所参考。二、地方国有企业开展债券融资的重要意义（一）是加大投资、稳定经济预期的现实要求受全球经济放缓、贸易摩擦加剧以及国内经济深层次的问题等影响，国内经济正处于阵痛期。经济呈现“稳中有变、变中有忧，外部环境复杂严峻，经济面临下行压力”的特点。投资、出口、消费三驾马车均出现不同程度的下滑，“稳增长”成为当前决策层的主基调。与此同时，据财政部公布的数据，截至2019年2月末，全国地方债务总额已超过19万亿元，而隐形负债规模更是惊人，地方政府偿债压力巨大。在目前经济形势下，作为政府投资的主要平台，地方国有企业通过维持适当的融资规模，承担起稳经济、保增长的重任，发挥基石和定海神针的作用，是十分有必要的。（二）是强监管政策背景下的必然融资手段自2017年以来，中央陆续发布了国发43号文、新预算法，财预50号文、财预87号文等一系列政策，试图堵住地方政府违规融资通道。2018年发布的财金[2018]23号文和资管新规，更是对地方政府、国有企业和金融机构的融资行为加大了检查和问责力度。随着对以往融资过程中提供承诺函、兜底函等政府信用背书行为的整顿，一些贷款不得不提前归还，许多地方政府和城投类公司再融资风险骤然上升。对新的融资渠道的渴求，尤其是债券为主直接融资，几乎成了许多地方政府和国有公司的共同选择。（三）与做大做强国有企业的要求相辅相成在“房住不炒”和“去土地财政”的趋势下，做大做强地方国有企业，带动当地经济发展，成为地方发展的必然要求。近年来，深化国有企业改革一直是中央重要决策部署。加快国有企业的市场化运作，建立健全公司法人治理结构，成为许多国企努力的方向。而债券作为直接融资的一种，直接将企业推向公开市场，是公司接受市场检验重要窗口。债券发行有助于加快地方国有企业改制，加快转型升级，做大做强地方国有企业。较高的资产负债率；体现在收入结构上，通常是经营性现金收入偏少，或盈利能力偏弱。与银行融资相比，债券发行有更苛刻的条件。以公司债为例，2005年颁布的《中华人民共和国证券法》第十六条规定，公开发行公司债券，应当符合“(二)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；(三)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息”。而企业债则要求发行企业满足“近三个会计年度连续盈利，前一次发行的企业债券已足额募集”和“发行债券余额未超过其净资产的40%”。此外，审批机构对资产负债率、净资产、政府性收入比例等指标也都有明确规定。因此，对于许多长期依赖银行融资的地方国有企业，短期内要成功发行债券，存在许多障碍。（二）地方财政实力及信用评级带来的直接影响影响债券发行另一重要因素是信用评级。国内评级参考国际通行的四等十级制(AAA~D)，在债券市场，投资者较为关注AAA、AA+、AA和AA-四个等级的债券，许多稳健投资者通常只购买主体评级为AA+及AAA的债券。同等条件下，信用等级与债券利率存在负相关关系。评级公司在评定目标企业时，一般从企业基本素质、财务结构、偿债能力、经营能力、经营效益和发展前景等多方面对企业进行考察。除了企业自身因素外，地方财政实力是十分关键的数据，直接影响地方国有企业的信用等级。发达地区的地方国企比经济落后地区的国企容易取得较高评级。目前国内排名靠前的几大评级公司对评级的认定都是比较严格和慎重的，因此能取得较高评级的企业大多是地区和行业中的佼佼者。（三）债券发行受政策、市场等因素的影响较大2017-2018年以来的一系列政策在防风险、去杠杆的同时，也导致市场资金迅速抽紧，一些债券发行主体出现违约风险(如盾安债务危机)。由于债券期限较长(一般3-7年)、金额较大，企业通常通过发行新债券，归还旧债券，来维持债务规模。当遇到信贷政策收紧、市场信心不足时，发行效率和利率都将大受影响。而且，由于到期金额较大，一些企业的流动资金往往不足以覆盖本息，很容易出现刚性兑付风险。四、应对债券融资难点的建议（一）有的放矢，利用自身条件发行相匹配的债券目前，地方国有企业发行的债券产品，按审核机构来分，主要分为：公司债(证监会、交易所审核)、企业债(发改委审核)及债务融资工具(中国银行间交易商协会审核)。近年来，海外债因其利率低、监管少、资金使用灵活也是地方国有企业青睐的品种。对于拟发行债券的地方国企而言，在地区内一般都有较强资源整合能力，因此，首先应挑选一两家熟悉当地、经验丰富的券商，掌握不同监管机构的债券种类及审核要求，并积极优化财务报表结构。通常，发改委的政策导向较强，审核尺度相对宽松，但针对性较强，筹备发行时间较长；银行间的债较灵活，投资者也较有定向性；公司债审核速度较快，流程规范简单，但是审核尺度较严。其次要根据自身资源条件及实际用款需求选择合适品种。对于初次发债的地方国企而言，通常会从债务融资工具中的短期融资券、中票和公司债中的专项收益债、一般债入手等，符合政策条件的也会从企业债挑选品种。初次发行建议采用私募形式，待积累一定发行经验后，再尝三、地方国有企业债券融资中存在的难点债券市场对一个企业综合实力的评估是十分直接的。一般而言，优质的企业信用评级高，债券发行顺利，融资成本低；而资质较差的企业，市场认可度低，发行困难，且融资成本高。地方国有企业尽管在发行债券时较民营企业有一定政治优势，但也并非一帆风顺。简单说，主要有以下难点：（一）财务指标不佳与硬性要求存在的差距地方国有企业，尤其是城投类公司，往往承担部分政府职能，体现在资产结构上，通常有较多的公益性资产或政府性往来款，及Copyright?博看网www.bookan.com.cn.AllRightsReserved.33现代经济信息试公募。此外，发行时机、期限等方面的细节也是需要考虑的因素。（二）固本强基，提高信用评级与增加增信措施并举需要通过提高信用评级或增信措施降低成本，提高销售能力。要提高信用评级，除了当地财力这一不可控因素外，企业可以仍能通过自身努力，逐步提高信用评级：一是完善公司治理结构，发挥“三会”在公司治理中的制衡作用；适当引入一定比率的战略投资者，推动企业进行股份制改造；引入先进经营理念和管理团队，依托国企资源优势，丰富业务范围，尤其是拓展能产生稳定现金流的业务，提高盈利能力。若政府回购、补贴收入较多，可通过优化业务模式来降低政府性收入比例。二是加强企业财务管理和资金管理能力，优化资产负债结构，将资产负债率降至合理水平，并降低政府性应收款项比例。此外，在信用评级短期内无法取得突破时，可通过提供有效抵质押或第三方担保措施，降低融资成本。（三）顶层设计，做好转型升级和整合重组的课题债券发行的条件客观上也为地方国有企业的市场化转型起到标杆引领作用。为此，地方国有企业主管部门(或经营层)需要主动对标优秀企业，做好顶层设计。建议从以下方面努力：一是努力落上接(第335页)实政企分离。需要遵循市场规律，减少政府对地方国有企业的行政干预，落实好国有企业的自主经营权，政府与企业之间的业务(包括企业承建当地政府下达的公建配套任务)也需要遵守一定的市场化规则。二是要做好融资规划，加强融资管理，建立投融资管理团队，形成长短匹配、品种丰富的融资结构，适当提高直接融资份额，在降低经营风险的同时积极发挥资金杠杆作用。三是充分利用筹备债券发行的时机，通过整合重组等手段，注入优质资产，适当剥离纯公益性资产或职能，解除包袱，释放企业潜能，从根本上增强企业的投融资能力。参考文献：[1]刘华,鄢斗,邹炜.海南省企业债券融资:现状、原因与对策——来自海南省12家大型企业的调查[J].海南金融,2010(6).[2]冯金.国有企业融资难点及方法研讨[J].时代金融,2015(4下).[3]王鑫.一文搞懂企业债、公司债、债务融资工具的区别.http://www.sohu.com/a/140387409_465530.2019-4-19.作者简介：周建江(1979-)，男，署名单位：杭州大江东投资开发有限公司。三、总结与展望本文通过定性和定量分析的方法，分析了金融创新对制造业发展是否产生影响，以及产生影响的传导路径。根据本文的研究，我们得到如下结论：(1)数据表明，受经济周期影响，近年来我国金融创新水平总体呈波动下降趋势，不过2017年由下降态势转变为了上升态势。(2)金融创新对制造业影响的传导路径有两条，一条是通过推动制造业技术进步，也就是促进制造业生产环节来影响制造业发展；另一条是通过刺激消费，增加消费者需求，也就是促进制造业销售环节来影响制造业发展。(3)金融创新对制造业有显著的影响，但对不同性质的制造业细分行业影响不同。金融创新对技术更新换代快、研发成本高的细分行业影响大。本文的缺陷是没有建模对结论进行实证研究，并对未来做出预上接(第338页)期。后续研究可以向这个方向推进。参考文献：[1]胡杰,刘思婧.金融发展对制造业技术创新的影响研究——以制造业技术密集度高的9个子行业为样本[J].产经评论,2015,6(2):28-35.[2]康民,杜亮.甘肃金融业创新服务支持民企[EB/OL].http://xw.sinoins.com/2018-12/20/content_279390.htm,2018.[3]李健,林文浩.中国金融创新结构的指数度量与影响因素[J].金融论坛,2017,22(4):13-29.[4]刘惠好,周志刚.金融创新与技术进步的协同演进:理论与实践[J].武汉金融,2014(3):20-23.[5]马微,惠宁.中国制造业创新模式转换与金融结构转型——来自中国省级面板数据的经验证据[J/OL].经济经纬,2019(1):1-7.[6]王迪雨.金融创新支持制造业转型升级的路径研究[D].北京交通大学,2018.上银行的实际情况，听取多方意见，建立或者说修改相关的法律法规，使其可以适用于网上银行的运营服务以及运营过程中的法律规范等等。在我国制定法律的时候，应该借鉴联合国国际贸易组织委员会制定的《国际信用转让示范法》，从而制定适用于中国的电子转账的支付法，尽可能大的明确电子转账和电子货币的风险责任。可以让公民实现网上支付，对银行、客户和结算机构之间的联系，确保网上银行能够在安全稳定的状态下运行。与此同时，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会等金融监管部门应对信息技术在金融业的广泛应用进行战略思考。４．加快社会信用体系建设在我国逐渐成为成熟的市场经济，电子商务也逐步发展，建立了新的信用体系，由中国银行主持建立了全国范围内的企业信用和个人信用体系数据库，开始实施，银行应调整内部信用评级体系结构，充分利用现代网络技术，推进银行保险，证券，税务等企业信息联合调查，最终完成国际跨境信用管理体系的深度。５．将传统的细分业务与网上银行相结合在中国，网上银行本身并不完全成熟，也没有有机结合。例如，在个人金融业务中，商业银行代理交易基金已成为越来越重要的中间业务。每个网络点向公众宣传基金的回报率，风险和其他基本条件，经过考虑，人们会去网络处理特定的业务。现在我们可以这样做：在推广产品时，我们将向客户介绍网上银行业务。它突出了基金产品盈利能力较强的优势，同时有两种选择和处理方式：银行柜台分布广泛，网上自助银行随时随地都方便。五、结语中国银行业在金融业发展中呈现出新的发展趋势，开展了各种网上银行业务，并在新领域取得了快速发展，但其发展仍存在诸多问题。面对诸多问题，银行应该做出自己的改进，如：应该充分利用网络平台，营业网点，广告，组织活动等；网上银行服务的有机结合不仅增加了金融服务的优势，还扩大了电子银行的营销，重视内部监督和管理。中国的商业银行要有紧迫感和创新精神，积极响应并迅速提高服务质量和标准。因此有关部门应为其发展提供良好的外部环境，使中国的金融业继续向现代化迈进。参考文献：[1]郭咏萍.城市商业银行网上银行业务发展研究[J].时代金融,2016(6).[2]李梓萌.浅谈商业银行个人网上银行业务的发展对策[J].品牌(下半月),2014(12).[3]刘园.网上银行业务发展面临的问题及对策[J].中国信用卡,2005(1):51-54.[4]林琳.浅析城市商业银行国际业务发展对策[J].天津商务职业学院学报,2010,12(4):47-48.Copyright?博看网www.bookan.com.cn.AllRightsReserved.340

篇五：新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议

　　

　　民营企业融资困难及其对策分析

　　本文将从我国民营企业融资现状、融资困境原因分析和缓解融资困难的对策建议三个方面进行探讨。

　　一、我国民营企业的融资现状

　　我国民营企业融资存在许多问题，包括贷款准入门槛高、金融产品单调、贷款期限短、额度有限、融资担保能力不足、自我累积差、内部融资能力弱、直接融资渠道不畅通、比例小等。这些问题都制约了民营企业的发展。

　　二、我国民营企业融资困境原因分析

　　民营企业融资困境的原因有三个方面，分别是民营企业自身、金融和政府方面的原因。民营企业自身信誉缺乏、内部管理制度不健全、融资意识淡薄；金融方面直接融资不畅通、间接融资中的市场因素；政府的支持力度不够等问题都是导致民营企业融资困境的主要原因。

　　三、缓解民营企业融资困难的对策建议

　　为了缓解民营企业融资困难，需要从三个方面着手。首先，民营企业应该增强自身素质和能力，提高信誉度和内部管理制度。其次，加大金融机构对民营企业的扶持作用，提供更多的融资产品和服务。最后，政府应该加大扶持力度，出台更多的政策支持民营企业融资。

　　四、民营企业融资案例

　　本文列举了几个民营企业融资案例，说明了如何通过创新融资模式和提高信誉度等方式解决融资难题。

　　五、总结

　　本文总结了我国民营企业融资困境及其对策分析，提出了有效的解决对策和可行性的建议。要缓解民营企业融资困难，需要民营企业自身的努力、金融机构的支持和政府的扶持。

　　民营企业在融资方面一直面临着困境。资金是企业发展的重要推动力，而中小民营企业的融资问题已经成为企业发展的瓶颈。近年来，国家对民营企业的融资问题重视程度不断加强，但仍未能有效解决问题，尤其是在2008年的世界金融危机影响下，民营企业的融资问题更加严重。面对国际经济形势低迷、劳动力成本上升、货币政策紧缩等多重因素的影响，民营企业

　　的生产经营面临着严峻的挑战，融资难直接或间接地导致了企业的减产、歇业甚至倒闭。

　　针对民营企业的融资问题，本文将从企业自身和外部环境两个方面进行探讨，提出解决融资难的建议。首先，我国中小民营企业的融资问题主要表现在贷款准入门槛高、金融产品单调等方面。尽管国有商业银行对民营企业的贷款限制有所放宽，但部分商业银行对民营企业的放贷条件仍过于苛刻，导致大多数民营企业无法达到评级要求，无法获得贷款。此外，商业银行为了减少风险，对民营企业的融资支持力度也受到了限制，贷款期限短、额度有限，无法满足企业的长期资金需求。

　　其次，民营企业自身的融资担保能力也是影响融资的因素之一。由于企业规模较小，担保能力不足，导致担保融资成本高。因此，建议国家加强对民营企业的融资担保支持，提高企业的担保能力，降低融资成本，促进企业的发展。

　　综上所述，解决民营企业的融资问题需要政府、金融机构和企业自身多方面的努力。政府应加大对民营企业的支持力度，金融机构应放宽对民营企业的贷款限制，提高贷款额度和期限，企业自身也应提高担保能力。只有各方共同努力，才能够有效解决民营企业的融资难题，促进企业的持续发展。

　　民营企业自身存在的问题是导致其融资困境的一个重要原因。一方面，初创阶段的民营企业往往缺乏稳定的盈利能力和资产基础，难以获得银行等金融机构的贷款支持。另一方面，一些民营企业在经营管理方面存在不足，导致银行等金融机构对其信用评级较低，难以获得较低利率的贷款。因此，民营企业需要在自身实力和管理水平上加以改善，提高信用评级，才能更好地获得融资支持。

　　二）政府政策方面的原因

　　政府政策对民营企业的融资支持也存在一定的问题。一方面，政府对民营企业的融资支持力度不够，存在一定的倾向性，导致一些民营企业难以获得政府的财政支持。另一方面，政府对担保机构等融资服务机构的监管不够严格，导致一些机构存在违规操作，给民营企业带来风险和损失。因此，政府需要加强对民营企业的融资支持力度，同时对融资服务机构进行更加严格的监管。

　　三）社会金融环境方面的原因

　　社会金融环境对民营企业的融资支持也存在一定的问题。一方面，我国的金融市场发展相对滞后，直接融资渠道不畅通，导致民营企业难以通过和债券等方式获得融资支持。另一方面，金融机构对民营企业的信用评级较低，难以获得较低利率的贷款支持。因此，需要加强金融市场的发展，提高金融机构对民营企业的信用评级，为民营企业提供更加便捷和优惠的融资支持。

　　1.民营企业信誉问题

　　部分民营企业信誉普遍较低，法制观念淡薄，信用意识不强，经营行为短期化、随意性相当大，不认同银行的管理制度和贷款要求，甚至存在故意逃废银行债务的问题。此外，民营企业规模小、资金短缺、缺乏完善的企业规章，倒闭的可能性较大，贷款违约率较高，拓宽新的市场导向难，没有有效的体制来回避市场风险带来的影响，减弱了企业的偿债能力。金融体系中评价企业信用程度的系统尚不够完善，对企业失信行为的惩治力度较浅，这可能导致企业再次发生失信行为。民营企业较高的违约率与银行的安全性和收益性原则背道而驰，从而打击了银行放贷的积极性。

　　2.民营企业发展不科学

　　大多数规模较小的民营企业产品单一，缺乏国家宏观政策支持的高科技项目，出发点不高，缺乏自主创新能力，采用的是粗放型的增长方式。以秦皇岛市的民营企业为例，其生产经营涵盖的领域面窄，在市场上占主导地位的是房地产和商贸流通等非生产型企业，生产制造业的经营企业数量少。数据统计显示，秦皇岛从事生产具有一定科技含量产品的制造企业不足5%。即使有像海湾公司这样的高科技制造型企业，但很大一部分制造企业的产品科技含量和附加值仍旧很低，个别企业生产的项目还属于国家限制发展行业，得不到国家政策和资金上的支持。这样的不科学发展使得民营企业失去向银行融资的机会。

　　3.民营企业内部管理问题

　　一些民营企业的内部管理落后，采用家族式的管理机制，缺乏市场化经营机制和科学决策机制，容易造成极大的经营和决策风险。此外，一些民营企业的财务管理制度不完善，缺乏独立核算的财务人员，缺乏具有完整性、准确性、连续性的财

　　务报表，现有财务混乱是金融机构普遍对民营企业不提供贷款支出的主要原因。另外，民营企业为了降低成本、逃税、取得结算和价格方面的优势而采用“多本账本”的方式，这也是导致金融机构不愿提供贷款的原因之一。此外，税赋不合理也是民营企业融资困境的原因之一，目前民营企业的税赋和外资企业的税赋待遇有相当大的差距，政策上也不如大型企业，降低了民营企业的发展积极性和盈利能力。金融机构考虑到民营企业过低的盈利能力恐怕会降低其还款能力，故舍弃对民营企业的贷款服务。

　　民营企业在融资方面存在一些问题。首先，由于起步点较低，管理水平低下，很多民营企业属于家族式的管理，作出的经营决策未必是最佳的决策方案。此外，民营企业对金融系统市场化程度的反应迟钝，缺乏高科技知识和素质高的金融人才，导致他们难以开拓融资渠道。民营企业想通过向商业银行申请贷款，但是一些企业没有意识到商业银行规范化管理的客观要求，也没有认识到企业信誉的重要性程度，对银行等其他部门来说民营企业的信息严重失真，产生信任危机，加大了民营企业的融资难度。

　　其次，我国的资本市场出现较晚，尤其是债券融资的发展更是远远落后于银行信贷市场和股票市场。存在着两个“缺乏”因素：一是缺乏一个活跃的私人资本市场，但是以目前我国的金融政策，还没有一个有效的政策对私人资本市场进行保护。二是缺乏能够为民营企业服务的股权市场，我国既没有民营企业股票一级市场，也没有柜台交易市场，企业想要以上市融资、发行债券的方式来筹集资金是很难的。这是因为我国的相关法律规定和政策导向对民营企业的上市融资、发行债券条件十分严格。这一系列条件，经营良好、经济效益优、资信妥当的大企业也难以满足，民营企业就更不用说了，阻碍了民营企业进入债券市场的脚步。

　　综上所述，民营企业在融资方面存在许多问题。要解决这些问题，需要政府出台更加积极的金融政策，加强对私人资本市场的保护和支持，同时放宽对民营企业的上市融资、发行债券条件。此外，民营企业也应该提高自身的管理水平和适应市场化程度，加强与商业银行的合作，提供准确规范的财务报表，增强企业信誉，从而开拓更多的融资渠道。

　　民营企业在间接融资渠道上面临着多重问题。首先，国有商业银行的放款条件对于民营企业来说很难满足，需要提供抵

　　押和担保。其次，民营企业信息不对称问题严重，导致了逆向选择和道德风险。由于很多民营企业不接受会计师事务所的审计，因此其信息基本上是内部化的和不透明的，银行难以判断企业的信用程度。另一方面，民营企业因为无法提供贷款的信用证明，就想方设法的通过各种不正当的手段虚构各种信用信息，这种行为破坏了市场秩序，降低了企业的信用程度，进一步加大了企业融资的难度。此外，银行面对逆向选择的问题时，常常会将放款条件（抵押和担保）搬出台面，这对民营企业来说是不利的。最后，民营企业存在较高的经营风险，这也是银行不愿意放松对民营企业贷款要求的原因之一。

　　工商银行在2005年出台的《关于支持民营企业及民营企业经济发展情况报告》中提出了“五查五看”的原则，即查看企业家底资产负债、法人代表是否有逃债不良记录、企业产品的技术含量、企业的管理状况和在银行的结算情况。这一原则看似是为了保障民营企业的风险控制和管理更加安全，但实际上已经成为国有银行不愿意放贷的理由之一。

　　抽水机”效应和“亲大远小”的观念，已经导致民营企业的信贷资金严重不足。国有商业银行通常以盈利、安全和流动性为经营原则，自主经营和自负盈亏。为了追求信贷资金的流动

　　性和安全性，以及合理的盈利，国有商业银行会把资金从经济相对较弱、信用环境和信用记录不好的地区转移到经济发达、信用环境和信用记录更好的地区。例如，在秦皇岛市卢龙县，中国人民银行、工商银行、建设银行、农业银行四大国有商业银行只有农业银行留在了该县，其他三大商业银行已经撤出。这样，市级分行与民营企业之间失去了有效沟通，进一步加大了民营企业获得贷款的难度，严重制约了民营企业的发展进程。

　　此外，大型企业向国有商业银行贷款10亿元人民币，贷款办理过程只需两名银行业务员就可完成，且无须太多贷款成本，但是对于中小型企业占大多数的民营企业来说，向银行贷款100万元，同样也只需两名业务人员就可完成贷款，所需要的手续却等同于大型企业贷款10亿元的。由于大型企业的贷款可为国有商业银行带来更多的利润，耗费更少的贷款成本，导致国有商业银行更偏向于大型企业的贷款要求而轻视了民营企业在此方面的需要，再一次增加了民营企业的融资困难，形成对民营企业的不公平待遇。

　　金融机构在向民营企业放贷时获取的利益较小，而要承担较大的风险。国有商业银行实施了“在城市、大企业、大项目”

　　的战略方针，这是一种“亲大远小”的陈旧理念。金融机构将信贷权限上调，一些小银行即使想为民营企业提供贷款也无能为力。这导致银行抢着向不缺钱的大规模企业贷款，而只能让缺钱的民营企业自生自灭。

　　政府方面也有一些原因。政府发挥的作用力度不强，对民营企业的服务意思有待提高。民营企业向银行申请贷款时，需要向银行提供贷款所需要的一些由政府相关部门出具的房产、土地等的评估证明。只有在所有手续都齐全的情况下，银行才会批准向企业发放贷款。但是由于一些政府部门对待民营企业时的服务意思不强，办理相关手续时敷衍了事，存在不规范、不透明的现象，出了事情个别的工作人员会找各种理由来搪塞前来办事的民营企业，耽误了民营企业去的银行需要证明的时间，给企业造成不必要的影响。

　　民营企业融资困难的主要原因是缺乏政府政策支持和相关法律保障机制。相比其他国家，我国的金融政策主要根据所有制类型和行业特性来制定，而不是根据不同规模的企业具有不同行业特性来分别制定。这导致民营企业得到的优惠政策很少，面临着极度不公平的政策条件。政府也只关注大企业的发展，对民营企业采取了置之不理的态度。某些地方的银行对民营企

　　业的贷款条件也比大企业苛刻的多，加大了广布在农村的民营企业获得长短期贷款的难度。在法律方面，缺少有效健全的法律保障来约束民营企业的支付贷款本息违约行为。

　　为缓解民营企业融资困难，需要民营企业本身、金融机构和政府三方共同努力。首先，民营企业应该增强自身素质和能力，创造融资机会。要推动企业改革，健全企业内部法人结构，明晰产权，明确责权，建立健全企业内部法人治理结构，转换企业经营机制，加强科学管理机制，提高企业的经济效益。股份制改革可以规范企业治理结构，有利于股权的转让和交易，也有利于外部融资。同时，民营企业还应该实现治理结构上的创新，建立健全企业内部权力机构，处理好所有者、经营者、企业职工三者之间的关系，完善激励约束机制，实现多元产权主体结构，提高管理水平。

　　其次，金融机构应该消除融资歧视，给予民营企业更多的支持和信任。银行应该采取授权授信措施，降低对民营企业的贷款条件，提高贷款能力，加大对农村民营企业融资的支持力度。

　　最后，政府应该加大对民营企业的政策支持力度，采取各种优惠政策进行扶持。政府应该根据不同规模的企业具有不同行业特性来分别制定金融政策，给予民营企业更多的政策支持，消除政策上的不公平。政府还应该出台有效健全的法律保障来约束民营企业的支付贷款本息违约行为。

　　2.为了符合银行同意放款的条件，民营企业需要不断升级企业内部管理模式，提高经营和财务管理水平，改进财务报表体制，并加强自身经营素质的提高。同时，积极联系会计师事务所和审计部门，保证所提供的会计信息的真实和合法性，以此赢得银行的支持和信任。诚信原则也可以为赢得企业的信任而加分，民营企业应切实履行借贷合同规定的权利义务，与银行构筑良好的借贷关系，为融资创造条件。

　　3.民营企业应规范自身经营行为，加快信用体系建设。企业应该提高自我生存、自我发展和自我积累的能力，同时降低资产负债率。信用是解决融资难问题的首要关卡，企业的管理层需要建立规范的信用风险管理制度，制约企业的不良行为。建立完善的信用体系，包括信用担保和信用评级两部分，能够解决信息不对称问题，给民营企业营造一个信誉良好的融资环境。

　　4.民营企业应该拓宽融资渠道，创新融资方式。除了依靠银行融资，企业还可以结合直接融资和间接融资，从多源头获取资金。另外，采取与大企业集团合资、合作、联营等经营模式，也可以节约资金降低经营成本。创新融资模式也是非常有必要的，例如建立民营企业现代融资交流平台，提高企业信用度，促进企业信贷融资。同时，金融机构应加大对民营企业的扶持作用，实现银企双盈利。

　　改变国有商业银行对待民营企业与大企业的不同服务理念是解决金融机构存在问题的关键。目前，银行给予民营企业的贷款条件很多都无法达成，因为贷款要求往往以企业规模为首要条件，而不是以还款能力为出发点。这样的做法扼杀了那些市场效益好、有发展前途的民营企业，也扼杀了国家民营企业的融资困境及其对策分析第11页的发展前途。因此，商业银行应该降低对那些资产负债率低、产品技术含量相对较高、企业内部具有严格管理机制的民营企业的贷款要求。

　　为了促进民营企业的发展，央行应该出台有利于其发展的信贷政策，并要求各地方商业银行放宽对民营企业的放款要求和贷款的利率浮动区间，给予其一定的自主权。此外，金融机

　　构可以建立统一的企业借款、还款信用登记制度，追究民营企业至今产生的全部借款、还款信息，并进行时时查看。建立完整的企业贷款信用档案和信息资源，并输入计算机并进行全国的计算机联网，成为各地方商业银行审批相对应的民营企业贷款申请的重要判断工具。

　　为了提供多元化的金融产品，银行应该逐步扩大银行承兑与贴现等间接向企业融资业务，以及延伸开拓办理权力凭证质押贷款、收费权质押贷款、不相关联企业联保贷款等多种信用业务新品种。对于高新技术民营企业，银行应该特别关注其技术创新方面的优势，同时也要注意其经营模式、资产结构、现金流量等方面与传统产业的企业的不同之处。此外，银行可以加大对高新技术民营企业的风险投资，促进科技成果向产业化的转变，有利于实现民营企业现代化管理，降低了民营企业的高资产负债率，化解金融风险。

　　最后，政府部门应该加大对民营企业的扶持力度，为其创造一个有利的外部融资环境。政府可以出台相关政策，鼓励银行加大对民营企业的信贷支持力度，同时也可以提供税收、财政等方面的优惠政策，促进民营企业的发展。

　　TosupportthedevelopmentofprivateenterprisesinChina。itiscrucialtoestablishacomprehensivelegalsystemandformulatepoliciesthatprovidesupport。Asseeninmanyothercountries。governmentshaveprovidedspecialsupporttoprivateenterprisesinusnstosolvetheproblemoffinancingdifficulties。Chinacanlearnfromthesepracticesandacceleratethedevelopmentofprivateenterprisesbyenactingrelevantnandsupportpolicies。In2009.duringtheglobalfinancialcrisis。theChinesegovernmentimplementedaseriesofsupportpoliciestoprotectprivateenterprisesfromtheimpactofthecrisis。Thesepoliciesincludedprovidingfundingsupportfortechnologicalnandmarketn。improvingbankcreditmanagementsystems。simplifyingcreditprocessesforprivateenterprises。andprovidingguaranteesandinterestsubsidies。Inn。governmentprocurementpoliciesalsoserveasaformofsupportforprivateenterprisesbycreatingaplatformforequalnandprovidingfairopportunitiesthroughtheopennofprocurementbiddingn。standardizedbiddingres。andscientificandrigorousnsystems.

　　Toaddressthefinancingdifficultiesfacedbyprivateenterprises。Chinacanestablishpolicy-orientedcreditnsandpolicy-orientedguaranteens。ChinacanlearnfromtheexperiencesoftheUnitedStates。Japan。andothercountriesbysettinguppolicy-orientedcreditnsatthelocalleveltoprovidelow-interestfinancingtopromisingprivateenterprisesthatlackfunding。Bothdevelopedanddevelopingcountrieshaveprovidedloansdirectlytoprivateenterprisesthroughpolicy-orientedcreditns。Intermsofpolicy-orientedguaranteens。theestablishmentofthePrivateEnterpriseCreditGuaranteeFundin2008withacentralgovernmentnof1.8nRMBsolvedtheproblemoffinancingdifficultiesforprivateenterprisesandpromotedthenofpoliciesinChina。nally。localgovernmentscanestablishusnplatformstoprovideprivateenterpriseswithsmoothfinancingchannels.

　　TherearealsosuccessfulfinancingcasesamongprivateenterprisesinChina。suchasChinanalMarineContainers(Group)Ltd。(CIMC)。CIMCisanenterprisegroupthatprovides"modernnequipmentandservices"totheglobalmarket。mainly

　　engagedinthemanufacturingandservicesofcontainers。roadtransportvehicles。chemicalandfoodequipment。energy。marineengineering。airportequipment。andotherequipment。Since1987.thecompany"scontainersalesandrevenuehavesteadilyincreased。andthecompanyhastransformedfromasimpleprocessingplanttoalargeenterprisegroup。CIMC"sdevelopmentprocesscanbedividedintotheearlydifficulties。recovery。andnstages。Beforeusingassetn。CIMCmainlyraisedfundsdirectlyinthenalmarketbyissuingcommercialpaperandinnovatinginfinancewithseveralnalbanks.在2010年3月，中集集团与荷兰银行签署了总金额为8000万美元的应收账款证券化项目协议。该协议有效期限为三年，中集集团将其8000万美元以内的应收账款全部出售给荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据。这一协议使中集集团只需两周时间就可获得本应138天才能收回的现金，加快了资金周转。在2011年11月初，中集集团对前三季度经营状况进行了大盘点，报表显示中集集团主营业务收入猛增85％，但同时应收账款也升至87％。这种急速增加的应收账款和负现金流引起了投资者和分析师的关注，甚至有人质疑中集集团的财务状况。但

　　是，随后公开的关于中集集团应收账款证券化业务的报道将所有人的疑问瞬间化解。

　　总之，本文深入分析了我国民营企业的融资现状及融资困难，并详细分析了民营企业融资困难产生的原因。当前，民营企业的经营已经陷入了融资困境，而金融危机的到来使融资困境更加严重。然而，民营企业的发展对我国的经济实力、就业机会、农民收入水平、农村富余劳动力转移和和谐社会的推动具有重大作用。因此，解决民营企业的融资问题是我国必须要解决的问题。但是，仅仅依靠企业、银行和政府单方面的努力是无效的，只有通过社会方面的协同合作，才能创造良好的融资环境，从根本上解决问题。

　　参考文献：

　　1.张广宁。破解中国中小企业融资困境的对策研究[D]。辽宁大学，2009.2.乔瑞。金融机构对民营企业融资现状调查[J]。合作经济与科技，2010(386).3.童嗣伟。民营企业融资难问题探索[N]。湖北日报，2009.7.31.

　　4.仇颖。民营企业融资所处困境的危机金融生态分析[J]。现代财经，2010(3).5.李兴。民营企业融资问题研究[D]。河南大学，2009.6.高冬梅。民营企业融资障碍及对策探讨[J]。经济视角，2008(8)。

　　7、吴瑕的《融资有道：中国中小企业融资经典案例解析》是一本经典的融资案例分析书籍，对于中小企业的融资问题有很好的启示作用。

　　8、刘兰君在《商场现代化》杂志发表的文章中，提出了解决中小企业融资瓶颈的方法，为民营经济的发展提供了有力支持。

　　9、于诚信在《货币与资本》杂志上发表了一篇关于我国民营中小企业融资制约因素和对策的文章，提出了一些有针对性的建议。

　　10、舒学军在《经济师》杂志上发表了一篇关于民营企业融资问题及其对策的文章，对于解决中小企业融资难问题提供了一些思路。

　　11、林民书在《福建日报》上发表了一篇关于解决中小企业融资难问题的文章，提出了一些可行的解决方案。

　　12、郭宏超在《经济观察报》上发表了一篇文章，指出中小企业最需要的是融资支持和减免税，为中小企业的融资问题提供了一些有益的思考。

　　13、侯龙在《中国金融》杂志上发表了一篇关于中小企业融资难的症结及解决途径的文章，对于解决中小企业融资问题提供了一些有启示意义的建议。

　　14、慈向阳在《当代经济》上发表了一篇关于中小企业融资的文章，探讨了中小企业融资的问题和对策。

　　15、俞建国在《聊城市民营经济》杂志上发表了一篇关于政府职能转变与为中小企业服务的文章，提出了政府应该如何为中小企业提供更好的服务。

　　16、张凯在《商业会计》杂志上发表了一篇关于金融危机下中小企业融资问题的研究，为解决中小企业融资难问题提供了一些思路。

　　17、胡军和陈建林在《广东社会科学》杂志上发表了一篇关于民营企业融资方式演化特征的文章，通过典型企业的案例分析，探讨了民营企业融资方式的变化趋势。

篇六：新形势下地方国有企业债券融资的难点与建议

　　

　　国有企业债务融资结构优化对策探析

　　近年来，我国国有企业的债务压力不断加大，尤其是过度依赖银行贷款和债券发行的情况下，出现了一些隐患和风险。因此，为了优化国有企业的债务融资结构，切实维护国有企业的健康发展，我们需要采取一系列对策。

　　一、拓展债务融资渠道

　　为了降低国有企业依赖单一的债权方（银行、证券等）所出现的风险，可以通过开展多元化的债务融资方式来拓展债务融资渠道。比如，可以考虑与非金融企业合作，发行企业债券；与金融机构合作，发行信托计划；可以在国外市场发行外币债券等。此外，还可以开展资产证券化、债转股等多种融资方式。这样一来，就能够有效地分散国有企业的债务融资风险。

　　二、优化财务结构

　　国有企业应该通过优化财务结构，实现利润增长和资产负债表的平衡。企业应该加强财务管理，减少无效成本和管理费用，并优化经营流程和风险管理。此外，企业应该拓展市场，提高产品和服务的质量和竞争力，实现增长和发展。

　　三、加强监管和风险控制

　　针对国有企业的债务融资风险，监管部门应该加强监管和风险控制。首先，应该采取防范措施，预防企业债务融资风险的发生。其次，应该建立健全的风险管理控制体系，加强企业债务融资的流程管控和风险防范。最后，应该加强监管力度，对于违规行为及时发现、处置，提高监管效果，尽量避免债务风险蔓延及实现金融稳定。

　　综上所述，为了优化国有企业的债务融资结构，我们应该采取多种措施，包括拓展债务融资渠道、优化财务结构和加强监管和风险控制等方面的措施。通过这样的方式，可以降低企业债务融资风险，切实维护国有企业健康、可持续地发展。

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